MTC-SAWAD เทียบฟอร์ม 2 หุ้นไฟแนนซ์ มองทิศทางกำไร Q3/69

#ทันหุ้น-บล.กรุงศรี ออกบทวิเคราะห์ 2 หุ้นไฟแนนซ์ ได้แก่หุ้นบริษัท เมืองไทย แคปปิตอล จำกัด (มหาชน) หรือ MTC และหุ้นบริษัท ศรีสวัสดิ์ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ SAWAD โดยได้ประเมินผลดำเนินงานไตรมาส 3/69 และมองปัจจัยพื้นฐาน รวมถึงให้ราคาเป้าหมายและคำแนะนำการลงทุน

ฝ่ายวิจัยกรุงศรี แนะนำ"ซื้อ"หุ้น MTC ให้ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 44 บาท เพราะมองว่าคุณภาพสินทรัพย์อยู่ในระดับที่ควบคุมได้ , คาดว่ากำไรสุทธิในปี 2569-2570 มีโอกาสเกิด upside จากค่าใช้จ่ายสำรอง หรือ credit cost ขณะที่ราคาหุ้นได้สะท้อนความเสี่ยงเรื่องคุณภาพสินทรัพย์ไปมากแล้ว

สำหรับผลดำเนินงานไตามาส 3/69 ฝ่ายวิจัยกรุงศรี คาดว่าจะมีกำไรสุทธิที่ 1,960 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14% YoY และเพิ่มขึ้น 3% QoQ เพราะการเพิ่มขึ้นของรายได้ดอกเบี้ย จากสินเชื่อรวมที่เติบโต และการขยายสาขา ขณะที่ต้นทุนทางการเงินลดลง สำหรับคุณภาพสินทรัพย์อยู่ในระดับที่ควบคุมได้ NPL Ratio อยู่ที่ 2.70% เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากไตรมาส 2/69 ซึ่งอยู่ที่ 2.61%

ส่วนแนวโน้มกำไรไตรมาส 4/69 คาดว่าจะเพิ่มขึ้น YoY และ QoQ เพราะการเพิ่มขึ้นของสินเชื่อรวม มองว่า MTC คงแผนขยายสินเชื่อไปยังกลุ่มที่มีความเสี่ยงต่ำ และเน้นคุณภาพของลูกหนี้เป็นหลัก, การลดลงของต้นทุนทางการเงิน จากดอกเบี้ยนโยบายที่ปรับลง สำหรับค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost) และ NPL Ratio คาดทรงตัวถึงเพิ่มขึ้น q-q จากความไม่แน่นอนในการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ

**SAWAD

ฝ่ายวิจัยกรุงศรี คงคำแนะนำ"ซื้อ"หุ้น SAWAD ให้ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 33 บาท เพราะคาดคุณภาพสินทรัพย์อยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ เห็นได้จาก NPL Ratio ทรงตัว , กำไรสุทธิปี 2569-2570 คาดกลับมาเติบโต 10% YoY และเพิ่มขึ้น 5% YoY ตามลำดับ ขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันได้สะท้อนปัจจัยเชิงลบเรื่องความเสี่ยงเรื่องคุณภาพสินทรัพย์ไปมากแล้ว

ส่วนผลดำเนินงานไตรมาส 3/69 ฝ่ายวิจัยคาดว่าจะมีกำไรสุทธอยู่ที่ 1,355 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% YoY เพราะรายได้ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ตามสินเชื่อรวมที่เติบโต รวมถึง NIM คาดอยู่ที่ 15.11% เพิ่มจาก 15.05% ในไตรมาส 3/68 เพราะต้นทุนทางการเงินที่ลดลง อย่างไรก็ตามหากเทียบ QoQ กำไรลดลง 3% เพราะค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น มาจากขาดทุนรถยึดมากขึ้น รวมถึงค่าใช้จ่ายสำรอง หรือ ECL เพิ่มขึ้น จากการตัดจำหน่ายหนี้สูญ เพิ่มขึ้น ส่วนแนวโน้มไตรมาส 4/69 คาดว่าเพิ่มขึ้น YoY และ QoQ เพราะการเพิ่มขึ้นของสินเชื่อรวม สำหรับคุณภาพสินทรัพย์คาดคงระดับใกล้กับไตรมาส 3/69 ทั้งค่าใช้จ่ายสำรอง และ NPL Ratio เพราะความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจรวม