โบรกฯ คาด BBL-KTB รับผลบวก จากศาลฯยกเลิกการฟื้นฟูกิจการ THAI

#ทันหุ้น-บล.ดาโอ(ประเทศไทย) ระบุว่าการที่ศาลล้มละลายกลางยกเลิกการฟื้นฟูกิจการของบริษัท การบินไทย จำกัด(มหาชน) หรือ THAI และหุ้นเตรียมกลับมาซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ประมาณ ก.ค. -ส.ค.นี้ ซึ่งฝ่ายวิจัยมองเป็นบวกต่อเจ้าหนี้ ได้แก่ธนาคารกรุงเทพ หรือ BBL และธนาคารกรุงไทย หรือ KTB โดยมีประเด็นบวก 2 ประเด็นประกอบด้วย 

1.NPL มีแนวโน้มลดลงและอาจจะมีการ reverse สำรองฯที่ตั้งไว้แล้ว: THAI จะกลับเข้ามาเทรดในตลาดหุ้นได้ช่วงเดือน ก.ค.-ส.ค.2568 โดยหลังจากออกจากแผนฟื้นฟูแล้วหาก THAI มีการชำระหนี้ได้อย่างต่อเนื่อง จะส่งผลให้มีโอกาสที่ลูกหนี้ THAI จะได้รับการเลื่อนชั้นขึ้นจาก NPL เป็น Stage 2 และ Stage 1 ตามลำดับ (โดยจะใช้เวลารวมกันราว 9 เดือนในการเลื่อนชั้นเป็น Stage 1) โดยจาก MD&A ใน 1Q25ของ THAI พบว่า มีเงินกู้ยืมจาก KTB อยู่ที่ราว 3 พันล้านบาท หรือคิดเป็น 3% ของ NPL ของ KTB ที่อยู่ที่ 9.5 หมื่นล้านบาท

ทั้งนี้ หาก THAI จ่ายได้ครบติดต่อกัน 9เดือน จะทำให้ NPL ของ KTB หายไป 0.11% จากไตรมาส 1/68  ที่ 2.97% และอาจจะมีการ reverse สำรองฯที่ตั้งไว้แล้ว

2.มีโอกาสบันทึกเป็นกำไรจากเงินลงทุนหากมีการบันทึก THAI เป็น FVTPL: จากการสอบถาม KTB เพิ่มเติม ทาง KTB แจ้งว่ายังไม่แน่ใจจะบันทึก THAI เป็น FVTPL หรือไม่ แต่ฝ่ายวิจัยดาโอคาดว่าหากมีการบันทึกเป็น FVTPL ก็จะมีโอกาสพิจารณาขายหากราคาตลาดมากกว่าต้นทุนที่ถืออยู่ ซึ่งจะทำให้มีการบันทึกเป็นกำไรจากเงินลงทุนในงบกำไรขาดทุนได้ โดยราคาแปลงหนี้เป็นทุนอยู่ที่ 2.5452 บาท และจำนวนหุ้นที่ถืออยู่ที่ 1.33 พันล้านหุ้น 

ส่วน BBL ไม่พบข้อมูลเงินกู้เพราะ THAI เปิดเผยแค่รายการระหว่างกัน แต่ฝ่ายวิจัยคาดว่า BBL มีการให้เงินกู้กับ THAI เช่นกัน (อิงจากข้อมูลการปล่อยสินเชื่อให้ THAI ก่อนเข้าแผนฟื้นฟูพบว่า BBL มีการปล่อยสินเชื่อ (ไม่รวมหุ้นกู้) ให้ THAI ที่ 9.3 พันล้านบาท และ KTB อยู่ที่ 6.9 พันล้านบาท) ขณะที่ BBL ถือหุ้น THAI อยู่ที่ 2.4 พันล้านหุ้น 

ทั้งนี้ฝ่ายวิจัยได้ทำ sensitivity หากราคาหุ้น THAI ขึ้นทุกๆ +10% จะทำให้ BBL และ KTB มี upside ต่อกำไรสุทธิปี 2568 ที่ +1.1% และ +0.6%ตามลำดับ

โดยยังคงแนะนำ “ซื้อ” ทั้ง KTB ที่ราคาเป้าหมาย 25.00 บาท และ BBL ที่ราคาเป้าหมาย 168.00 บาท