ทำไมราคาทองคำดิ่งนิวโลว์ในรอบ 2 เดือน? เปิดสาเหตุสินทรัพย์กันเงินเฟ้อสั่นคลอน

#ทองคำ #ทันหุ้น – สำนักข่าว CNBC รายงานว่า ราคาทองคำปรับตัวลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสองเดือนเมื่อวันพฤหัสบดี เนื่องจากความไม่แน่นอนครั้งใหม่เกี่ยวกับทิศทางของสงครามระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ได้ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นและผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้น

ณ เวลา 03:43 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออก (ET) ราคาทองคำสปอต (Spot Gold) ซื้อขายลดลงประมาณ 1.6% อยู่ที่ระดับ 4,385.85 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ขณะที่สัญญาส่งมอบล่วงหน้าทองคำของสหรัฐฯ เดือนใกล้ที่สุด ปรับตัวลดลง 1.3% ปิดที่ระดับ 4,389.70 ดอลลาร์สหรัฐ

การเคลื่อนไหวดังกล่าวส่งผลให้ราคาสปอตดิ่งลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 26 มีนาคมเป็นต้นมา

แรงเทขายทองคำเกิดขึ้นในขณะที่ดอลลาร์สหรัฐขยับตัวแข็งค่าขึ้น ซึ่งส่งผลให้ราคาทองคำที่คิดเป็นสกุลเงินดอลลาร์มีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ถือครองเงินสกุลต่างประเทศ

การคาดการณ์ราคาทองคำ

อย่างไรก็ตาม บรรดานักยุทธศาสตร์จากธนาคาร UBS ได้เน้นย้ำจุดยืนเชิงบวก (Bullish) ต่อราคาทองคำเป็นทวีคูณในรายงานเมื่อวันพฤหัสบดี โดยพวกเขากล่าวว่า แม้ทองคำจะได้รับแรงกดดันในช่วงสงครามอิหร่านเนื่องจากความกังวลว่าราคาพลังงานที่สูงขึ้นจะนำไปสู่นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) และธนาคารกลางอื่น ๆ ทว่าโลหะสีเหลืองอันมีค่านี้ควรจะได้รับโมเมนตัมกลับคืนมาเมื่อความคาดหวังเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยผ่อนคลายลง

เมื่อไม่นานมานี้ UBS ได้ปรับลดเป้าหมายราคาทองคำ ณ สิ้นปีลงมาอยู่ที่ 5,500 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ จากเดิมที่เคยคาดการณ์ไว้ว่าจะแตะระดับ 5,900 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ภายในสิ้นปีนี้

“พวกเรายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มของทองคำ และยังคงมองว่าโลหะมีค่านี้เป็นแหล่งกระจายความเสี่ยงภายในพอร์ตการลงทุน” Mark Haefele ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ UBS Global Wealth Management กล่าว “แม้ว่าผลการดำเนินงานในระยะสั้นอาจยังคงอ่อนไหวต่อพาดหัวข่าวระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน ราคาพลังงาน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ และค่าเงินดอลลาร์ แต่ปัจจัยสนับสนุนในระยะกลางยังคงได้รับแรงหนุนจากความต้องการของธนาคารกลาง การกระจายสินทรัพย์สำรอง ภาระหนี้สินทั่วโลกที่เพิ่มสูงขึ้น และโอกาสที่เฟดจะดำเนินนโยบายที่ผ่อนคลายลงในช่วงปลายปี”

ด้านธนาคาร Bank of America (BofA) ปัจจุบันตั้งเป้าหมายราคาทองคำ ณ สิ้นปีไว้ที่ 5,093 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ซึ่งเพิ่มขึ้นประมาณ 16% จากราคาสปอตเมื่อวันพฤหัสบดี หลังจากนั้นทางธนาคารคาดว่าโลหะมีค่านี้จะย่อตัวลงมาอยู่ที่ 4,925 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ภายในสิ้นปี 2027

“ทองคำอยู่ในภาวะซื้อมากเกินไป (Overbought) แต่มีการลงทุนที่น้อยเกินไป (Underinvested)” นักวิเคราะห์ของ BofA กล่าวในบันทึกที่ส่งถึงลูกค้าเมื่อวันอังคาร “ราคาได้ปรับฐานลงหลังจากที่การเข้าซื้อกองทุน ETF อย่างไม่ลดละได้ซบเซาลงในฤดูใบไม้ร่วง สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคที่กว้างขึ้น รวมถึงนโยบายเศรษฐกิจที่นอกคอก (Unorthodox Economic Policies) ของสหรัฐฯ นั้นเป็นปัจจัยสนับสนุน ดังนั้นเราจึงเห็นความเสี่ยงในทิศทางขาขึ้นต่อประมาณการของเรา”

ทีมงานของ BofA กล่าวว่า การแข็งค่าอย่างต่อเนื่องของเงินดอลลาร์ อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่สูงขึ้น และอุปทานเศษทองคำ (Scrap Supply) ที่เพิ่มขึ้น อาจก่อให้เกิดความเสี่ยงในทิศทางขาลงต่อการคาดการณ์ของพวกเขาได้

ในบันทึกรายงานเมื่อวันอังคาร บรรดานักยุทธศาสตร์จาก Kepler Cheuvreux กล่าวว่า พวกเขากำลังเพิ่มสัดส่วนการถือครองทองคำ โดยตั้งข้อสังเกตว่าทองคำ “ยังคงมีความสัมพันธ์อย่างสูงกับราคาน้ำมัน”

อัตราดอกเบี้ยในจุดสนใจ

Michael Field หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านหุ้นจาก Morningstar กล่าวกับสำนักข่าว CNBC ผ่านทางอีเมลเมื่อเช้าวันพฤหัสบดีว่า ปัจจัยขับเคลื่อนของการเทขายทองคำนั้น “ใช้เวลาสะสมมามาระยะหนึ่งแล้ว”

“นักลงทุนกังวลว่าสงครามอิหร่านกำลังลากยาว และอัตราเงินเฟ้อกำลังมุ่งหน้าไปในทิศทางเดียวคือพุ่งสูงขึ้น” เขากล่าว “แม้ว่าตามธรรมเนียมแล้ว ทองคำและโลหะมีค่าอื่น ๆ จะถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ป้องกันเงินเฟ้อ แต่พวกมันไม่ได้จ่ายผลตอบแทนในรูปของรายได้ เมื่ออัตราดอกเบี้ยต่ำ นักลงทุนเต็มใจที่จะมองข้ามประเด็นนี้ไป ทว่าในภาวะที่อัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มจะไต่ระดับสูงขึ้นและเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูง นักลงทุนจะรู้สึกอุ่นใจมากกว่ากับสินทรัพย์ที่อย่างน้อยก็สร้างรายได้ให้แก่พวกเขาได้”

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลในยุโรป สหรัฐฯ และญี่ปุ่น ขยับตัวสูงขึ้นเมื่อวันพฤหัสบดี เนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านที่อาจเกิดขึ้น ได้ทำให้ความกลัวเรื่องเงินเฟ้อฟื้นตัวขึ้นมาอีกครั้ง การปิดช่องแคบฮอร์มุซอย่างมีประสิทธิภาพซึ่งเป็นเส้นทางเดินเรือที่สำคัญ ส่งผลให้ราคาน้ำมันยังคงทรงตัวอยู่ในระดับสูงตลอดช่วงระยะเวลาของสงคราม ซึ่งสร้างความกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันด้านราคาในวงกว้าง

แร่เงิน (Silver) ก็ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันในเช้าวันพฤหัสบดีเช่นกัน โดยราคาสปอตดิ่งลง 2.4% ซื้อขายที่ระดับ 72.85 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ส่วนสัญญาฟื้นฟูแร่เงินล่วงหน้าลดลง 2.4% ทรงตัวอยู่เหนือระดับ 73 ดอลลาร์สหรัฐเล็กน้อย

ทั้งทองคำและแร่เงินต่างเพลิดเพลินกับการทะยานขึ้นทุบสถิติเป็นประวัติการณ์ในปี 2025 โดยพุ่งขึ้น 66% และ 135% ตามลำดับ ตลอดช่วงปีดังกล่าว อย่างไรก็ตาม พวกเขาต้องเผชิญกับการซื้อขายที่ผันผวนกว่ามากในปี 2026 โดยสัญญาแร่เงินล่วงหน้าต้องเผชิญกับการดิ่งลงภายในวันเดียวครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ทศวรรษ 1980 ในช่วงปลายเดือนมกราคม

ราคาพลาตินัมสปอต (Spot Platinum) ลดลง 1.7% อยู่ที่ 1,884.95 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ในเช้าวันพฤหัสบดี และพัลลาเดียมลดลง 1.7% อยู่ที่ 1,366.70 ดอลลาร์สหรัฐ

ในชุดบันทึกรายงานประจำสัปดาห์นี้ Daniel Hynes นักวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์อาวุโสจาก ANZ ระบุว่า แรงเทขายนี้เป็นผลมาจากความขัดแย้งระลอกใหม่ในตะวันออกกลาง ซึ่งกำลังบดบังทิศทางของอัตราดอกเบี้ย ประกอบกับค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น

“ทองคำปรับตัวลดลงเป็นวันที่สองติดต่อกันจากความกังวลว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะทำให้เงินเฟ้อยืดเยื้อและทำให้อัตราดอกเบี้ยทรงตัวอยู่ในระดับสูง” เขากล่าวเมื่อวันศุกร์ “แม้แต่ความเป็นไปได้ของข้อตกลงสันติภาพในตะวันออกกลางก็ดูเหมือนจะไม่สามารถบรรเทาความกังวลเรื่องเงินเฟ้อเหล่านั้นได้ สิ่งนี้ซับซ้อนยิ่งขึ้นจากการพุ่งขึ้นของราคาขายของชำในสหรัฐฯ เมื่อเร็ว ๆ นี้ ซึ่งเป็นผลรวมจากสภาพอากาศที่ย่ำแย่ มาตรการภาษีศุลกากร และจำนวนประชากรโคกระบือที่ลดน้อยลง”

วันพฤหัสบดีนี้จะมีการประกาศตัวเลขดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐฯ ประจำเดือนเมษายน ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ โปรดปรานมากที่สุด โดยนักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจโดย Dow Jones คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.5% เมื่อเทียบรายเดือน และเพิ่มขึ้น 3.8% เมื่อเทียบรายปี

ที่มา https://www.cnbc.com/2026/05/28/gold-tumbles-to-two-month-low-as-inflation-hedge-status-fades.html