CPALL โบรกคาดกำไร 6 พันลบ. ยังมีประเด็นต้องติดตาม

#CGSI #Thunhoon - CPALL โบรกคาดกำไร 6 พันลบ. ยังมีประเด็นต้องติดตาม

CGSI คาดว่า CPALL จะมีกำไรจากการดำเนินงานปกติ 6 พันล้านบาท (+40% yoy) (หากไม่ รวมกำไร/ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนและค่าใช้จ่ายที่รับรู้ครั้งเดียวของ CPAXT (CPALL ถือหุ้น 59.9%)) ใน 3Q24 จากผลประกอบการที่แข็งแกร่งของร้าน 7-Eleven และส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นจาก CPAXT

CGSI คาดการณ์ว่าร้าน 7-Eleven จะมียอดขายสาขาเดิมเติบโต 3.1% ใน 3Q24 จากยอดซื้อต่อบิลและจำนวนลูกค้าที่เพิ่มขึ้น ขณะที่คาดว่าอัตรากำไรจากการจำหน่ายสินค้าจะเพิ่มขึ้น 50bps yoy เป็น 27.5% เพราะ สัดส่วนยอดขายสินค้าที่มีอัตรากำไรสูงเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ เรายังคาดว่าธุรกิจร้านสะดวกซื้อจะมีอัตราส่วน SG&A/รายได้ลดลงจาก 27.1% ใน 3Q23 เป็น 26.8% ใน 3Q24 จากค่าไฟฟ้าที่ลดลงและการประหยัดต่อ ขนาดจากสาขาแบบ standalone

CGSI เชื่อว่าการประเมินมูลค่าที่น่าสนใจและแนวโน้มการเติบโตจะช่วยหนุนราคาหุ้นของ CPALL อีกทั้ง consensus อาจปรับเพิ่มประมาณการ

CGSI ยังแนะนำ “ซื้อ” CPALL ที่ราคาเป้าหมายเดิม 77 บาทตามวิธี DCF (WACC: 6.7%, TG: 2%) เพราะกำไรสุทธิมีแนวโน้มเติบโตแข็งแกร่ง