BBGI พุ่งแรง 6.25% แตะ 4.42 บาท (+0.26 บาท) บล.โกลเบล็ก แนะนำ “ซื้อ” เป้า 5.80 บาท

#ทันหุ้น #2026 #SET #BBGI พุ่งแรง 6.25% แตะ 4.42 บาท (+0.26 บาท) บล.โกลเบล็ก แนะนำ “ซื้อ” เป้า 5.80 บาท

บริษัท บีบีจีไอ จำกัด (มหาชน) BBGI (BBGI TB) กลุ่มพลังงานและสาธารณูปโภค บินสูงตามกระแสความต้องการเชื้อเพลิงชีวภาพและ SAF

BBGI ได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์และส่วนต่างกำไรของเอทานอลและ B100 ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ราคาน้ำมันอากาศยานชีวภาพ (SAF) ที่ปรับตัวสูงขึ้นยิ่งช่วยเสริมความสามารถในการทำกำไรและมาร์จิ้น โดยยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายแบบ SoTP เป็น 5.80 บาท

ความต้องการเชื้อเพลิงชีวภาพเพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดด โดยราคาหุ้น BBGI และผู้ผลิตรายอื่นในไทยปรับตัวขึ้นอย่างมากในช่วง 10 วันที่ผ่านมา นำโดย BBGI (+43%) และ UBE (+80%) จากนโยบายภาครัฐที่ปรับสัดส่วนการผสมไบโอดีเซลจาก B5 เป็น B7 (B100 7% + ดีเซล 93%) มีผลตั้งแต่วันที่ 14 มีนาคม ถึง 13 มิถุนายน 2569 อีกทั้งยังส่งเสริมการใช้น้ำมันแก๊สโซฮอล์ E20 และ E85 โดยตรึงราคา E20 ให้ต่ำกว่าแก๊สโซฮอล์ 91 ประมาณ 5 บาทต่อลิตร

มาตรการดังกล่าว รวมถึงปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์ เช่น ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน คาดว่าจะหนุนความต้องการ B100 และเอทานอลเพิ่มขึ้น 30–50% ส่งผลเชิงบวกโดยตรงต่อผู้ประกอบการ โดยเฉพาะ BBGI ในฐานะผู้ผลิตรายใหญ่ของประเทศที่มีกำลังการผลิตรวม 1.8 ล้านลิตรต่อวัน BBGI ยังได้รับอานิสงส์จากการที่บริษัทแม่ บางจาก คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) เข้าซื้อกิจการ ESSO (ประเทศไทย) ซึ่งปัจจุบันคือ BSRC และเพิกถอนออกจากตลาดหลักทรัพย์แล้ว ทำให้ความต้องการเอทานอลและ B100 จากเครือสถานีบริการเดิมของ ESSO ช่วยเติมเต็มกำลังการผลิตของ BBGI ทั้งในส่วนเอทานอล (1 ล้านลิตรต่อวัน) และ B100 (0.85 ล้านลิตรต่อวัน) ได้อย่างต่อเนื่อง

นอกจากนี้ ธุรกิจน้ำมันอากาศยานยั่งยืน (SAF) ซึ่ง BBGI ถือหุ้น 20% ในโครงการกำลังการผลิต 1 ล้านลิตรต่อวัน และคาดว่าจะเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ในเดือนมิถุนายน 2569 จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนกำไรสำคัญในระยะถัดไป โดยคาดว่าจะรับรู้กำไรจาก SAF ราว 138 ล้านบาทในปี 2569 (รับรู้ครึ่งปีหลัง) เพิ่มเป็น 265 ล้านบาทในปี 2570 และ 403 ล้านบาทในปี 2571 อีกทั้งราคาน้ำมันเครื่องบินและ SAF ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นตามราคาน้ำมันดิบจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ยังเป็นปัจจัยหนุนเพิ่มเติมต่อประมาณการกำไร

บล.ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายแบบ SoTP จาก 4.00 บาท เป็น 5.80 บาท โดยปรับสมมติฐานค่า P/E ของธุรกิจเอทานอลและ B100 จาก 8 เท่า เป็น 11–12 เท่า เพื่อสะท้อนอุปสงค์และมาร์จิ้นที่เพิ่มขึ้น รวมถึงแนวโน้มราคาของ SAF

โดยรวม BBGI ถูกมองเป็นหนึ่งในผู้ได้ประโยชน์ชัดเจนจากสถานการณ์ความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ ซึ่งอาจทำให้การใช้นโยบายผสมเชื้อเพลิงชีวภาพในระดับสูงยังคงดำเนินต่อไป แม้สถานการณ์จะคลี่คลายแล้วก็ตาม เพื่อสนับสนุนความมั่นคงด้านพลังงาน และเพิ่มรายได้ให้กับภาคเกษตร เช่น มันสำปะหลัง อ้อย และปาล์มน้ำมัน.