DELTA เมย์แบงก์เพิ่มคำแนะนำเป็น”ซื้อ” มองกำไรครึ่งปีหลังฟื้นตัวแรง

#DELTA #ทันหุ้น-บล.เมย์แบงก์(ประเทศไทย) ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำในหุ้นบริษัทเดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ DELTA เป็น"ซื้อ" จากเดิมแนะนำ"ถือ" แม้จะมีการปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 313 บาท จากเดิม 336 บาท เนื่องจากคาดว่ากำไรปกติในปี 2569 เติบโต 42% YoY และในปี 2570 เติบโต 47% YoY แม้ DELTA ยังซื้อขายที่พั/อี ปี 2570 ราว 72 เท่า ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีอยู่ประมาณ 1SD แต่ราคาหุ้นที่ปรับตัวลงแล้วราว 27% จากจุดสูงสุด ทำให้เป็นจังหวะเข้าลงทุนที่น่าสนใจมากขึ้น เพื่อรับการฟื้นตัวของกำไรปกติในช่วงครึ่งหลังปี 2569 และไตรมาส 1/70 ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวของอัตรากำไรขั้นต้น หรือ GPM

ขณะเดียวกันฝ่ายวิจัยยังเชื่อว่าธีมการเติบโตจาก AI จะยังคงแข็งแกร่ง โดยคากกำไรปกติในช่วงปี 2568-2571 จะเติบโตเฉลี่ย 41% ต่อปี ซึ่งเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2565-2568 ที่เติบโตเฉลี่ย 17% และการเติบโตของรายได้จากลูกค้าองค์กรของ Microsoft และ Amazon ยังสะท้อนว่าการลงทุนด้าน AI และ Data Center Infrastructure เริ่มสร้างผลตอบแทนที่ชัดเจน

ฝ่ายวิจัยปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2569 ลง 12% เหลือ 3.3 หมื่นล้านบาท (+42% YoY) เพื่อสะท้อนผลประกอบการไตรมาส 2/69 ที่อ่อนแอกว่าคาด จากต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม มองว่าปัจจัยลบส่วนใหญ่เป็นเพียงปัจจัยชั่วคราว และคาดว่ากำไรปกติในครึ่งปีหลังจะฟื้นตัวแข็งแกร่งสู่ 1.8 หมื่นล้านบาท (+35% YoY, +27% HoH) จากการฟื้นตัวของ GPM และการเติบโตของยอดขาย นอกจากนี้ บริษัทได้เพิ่มซัพพลาย เออร์รายใหม่เพื่อแก้ปัญหาการขาดแคลนวัตถุดิบ และคาดว่าการตั้งด้อยค่าสินค้าคง คลังประมาณ 800 ล้านบาท ที่บันทึกในไตรมาส 2/69 จะสามารถกลับรายการได้ในช่วงครึ่งหลังปีนี้ อีกทั้ง DELTA จะเริ่มเดินเครื่องผลิตเชิงพาณิชย์ที่โรงงานแห่งใหม่ในบางปู ซึ่งจะช่วยเพิ่มกำลังการผลิตในช่วงครึ่งปีหลัง

โดยคาดว่ากำไรปกติในปี 2570 อยู่ที่ 4.8 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 47% มีปัจจัยหนุนจากกำลังการผลิตใหม่จากโรงงานบางปู สัดส่วนสินค้ามาร์จิ้นสูงเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะระบบระบายความร้อนด้วยของเหลว และผลิตภัณฑ์ระบบจ่ายไฟสำหรับ AI Server โดยคาดว่า GPM จะกลับมาขยายตัวตั้งแต่ไตรมาส 1/70 เป็นต้นไป เพราะสามารถทยอยผลักภาระต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นไปยังลูกค้าได้ ผ่านการเจรจาปรับราคาประจำปี

ราคาหุ้น DELTA วันนี้เคลื่อนไหวอยู่ที่ 270.00 บาท บวก 5.00 บาท หรือ 1.89% มีมูลค่าการซื้อขาย 1,974.65 ล้านบาท