คริปโทสหรัฐติดหล่ม! TD Cowen ชี้กฎหมายอาจลากยาวถึงปี 2029

#คริปโทเคอร์เรนซี #ทันหุ้น - ข้อมูลจาก The Block ได้ระบุว่า กฎหมายของสหรัฐฯ ที่มุ่งเป้าในการกำหนดกฎระเบียบที่ชัดเจนสำหรับตลาดคริปโตอาจใช้เวลานานขึ้นในการผ่านร่าง โดยการอนุมัติอาจถูกเลื่อนออกไปเป็นปี 2027 และการบังคับใช้อาจลากยาวไปจนถึงปี 2029 ตามรายงานของ TD Cowen

แม้ว่าจะมีหนทางที่ร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตจะผ่านการอนุมัติได้ภายในปีนี้ แต่พลวัตทางการเมืองในสภาคองเกรสทำให้ความล่าช้ามีความเป็นไปได้มากกว่า กลุ่มวิจัยวอชิงตันของ TD Cowen ซึ่งนำโดยกรรมการผู้จัดการ Jaret Seiberg ระบุในบันทึกเมื่อวันจันทร์ว่า ฝั่งเดโมแครตอาจมีแรงจูงใจเพียงเล็กน้อยในการเร่งดำเนินการ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากพวกเขาเชื่อว่าจะสามารถแย่งชิงการควบคุมสภาผู้แทนราษฎรคืนมาได้ในการเลือกตั้งกลางเทอมปี 2026

"ผลการเลือกตั้งมีความไม่แน่นอนเสมอ ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมเดโมแครตอาจยอมเจรจาข้อตกลง" Seiberg เขียน "สิ่งนั้นอาจเกิดขึ้นได้อย่างรวดเร็ว เนื่องจากเจ้าหน้าที่ได้ทำงานเกี่ยวกับภาษาทางเทคนิค (ในตัวร่างกฎหมาย) มานานหลายเดือนแล้ว"

อย่างไรก็ตาม Seiberg กล่าวว่า "เวลาเป็นปัจจัยที่เอื้อต่อการตรากฎหมาย เนื่องจากปัญหาต่างๆ จะหมดไปหากร่างกฎหมายผ่านในปี 2027 และมีผลบังคับใช้ในปี 2029 อุตสาหกรรมคริปโตจำเป็นต้องยอมรับว่าการเลือกตั้งประธานาธิบดีอาจส่งผลกระทบต่อกฎระเบียบขั้นสุดท้าย และเดโมแครตจำเป็นต้องยอมรับว่าบทบัญญัติเรื่องผลประโยชน์ทับซ้อนจะไม่บังคับใช้กับทรัมป์"

ประเด็นขัดแย้งสำคัญที่คาดว่าจะเกิดขึ้นคือภาษาที่เกี่ยวกับผลประโยชน์ทับซ้อน Seiberg กล่าวว่าฝ่ายเดโมแครตมีแนวโน้มที่จะผลักดันบทบัญญัติที่จะสั่งห้ามเจ้าหน้าที่ระดับสูงของรัฐบาลและครอบครัวของพวกเขา ซึ่งรวมถึงประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ จากการเป็นเจ้าของหรือดำเนินธุรกิจคริปโต เขาเสริมว่าภาษาดังกล่าวจะเป็น "จุดที่ยอมรับไม่ได้" (nonstarter) สำหรับทรัมป์ เว้นแต่ว่าวันที่มีผลบังคับใช้จะถูกเลื่อนออกไปอีกหลายปีในอนาคต

Bloomberg ประเมินเมื่อเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมาว่า ทรัมป์ได้สร้างรายได้ประมาณ 620 ล้านดอลลาร์จากกิจการที่เกี่ยวข้องกับคริปโตที่เชื่อมโยงกับครอบครัวของเขา รวมถึง World Liberty Financial ซึ่งเป็นโครงการ DeFi และ Stablecoin ที่ระบุชื่อทรัมป์และบุตรชายทั้งสามคนของเขาเป็นผู้ร่วมก่อตั้ง ครอบครัวเขายังถือหุ้นในบริษัทขุดบิตคอยน์ American Bitcoin ขณะที่ฝ่ายนิติบัญญัติได้ตั้งข้อกังวลเกี่ยวกับเหรียญมีม TRUMP และ MELANIA ที่เปิดตัวไม่นานก่อนที่ทรัมป์จะเข้ารับตำแหน่ง

"วิธีหนึ่งที่เป็นไปได้ในการเอาชนะข้อคัดค้านของทรัมป์ คือการทำให้บทบัญญัติเรื่องผลประโยชน์ทับซ้อนมีผลบังคับใช้ 3 ปีหลังจากมีการประกาศใช้กฎหมาย" Seiberg กล่าว "สิ่งนี้จะช่วยผลักดันให้กฎหมายมีผลหลังจากพิธีสาบานตนรับตำแหน่งครั้งถัดไป ซึ่งหมายความว่ามันจะไม่ถูกนำมาบังคับใช้กับทรัมป์เลย เราไม่เชื่อว่าเดโมแครตจะยอมรับข้อตกลงนี้ เว้นแต่พวกเขาจะผลักดันส่วนที่เหลือของร่างกฎหมายออกไปอีก 3 ปีเช่นกัน"

ร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโต กฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโต ซึ่งถูกมองว่าเป็นหมุดหมายสำคัญด้านระเบียบข้อบังคับถัดไปหลังจากการผ่านร่างกฎหมาย GENIUS Act ว่าด้วย Stablecoin จะสร้างกรอบการทำงานที่ชัดเจนว่าสินทรัพย์ดิจิทัลจะถูกกำกับดูแลอย่างไรในสหรัฐฯ รวมถึงการดูแลของหน่วยงานและการจำแนกประเภทสินทรัพย์ สภาผู้แทนราษฎรได้ผ่านร่างกฎหมายเวอร์ชันของตนเองไปเมื่อปีที่แล้ว แต่แรงขับเคลื่อนได้ชะลอตัวลงในวุฒิสภา ซึ่งคาดว่าคณะกรรมการต่างๆ จะหยิบยกประเด็นนี้ขึ้นมาพิจารณาในช่วงปลายปีนี้

การจะก้าวข้ามการขัดขวางการลงมติ (filibuster) ในวุฒิสภาต้องใช้คะแนนเสียง 60 เสียง ซึ่งหมายความว่ารีพับลิกันต้องการเสียงสนับสนุนจากเดโมแครตอย่างน้อย 7 เสียง แม้ว่ารีพับลิกันทุกคนจะสนับสนุนร่างกฎหมายก็ตาม Seiberg กล่าว ในทางปฏิบัติ เขาเสริมว่าอาจต้องใช้เสียงเดโมแครตถึง 8 หรือ 9 เสียง เนื่องจากคาดว่าจะมีรีพับลิกันบางส่วนคัดค้านกฎหมายนี้

พลวัตดังกล่าวทำให้เดโมแครตมีอำนาจต่อรองในการชะลอการผ่านร่างกฎหมายออกไปจนกว่าจะหลังการเลือกตั้งกลางเทอม การเลื่อนวันบังคับใช้ให้ช้าลงยังมีแนวโน้มที่จะผลักดันการเริ่มใช้จริงให้เลยช่วงการสาบานตนรับตำแหน่งประธานาธิบดีครั้งถัดไป ซึ่งจะช่วยให้หน่วยงานกำกับดูแลของฝั่งเดโมแครตสามารถกำหนดกฎเกณฑ์ขั้นสุดท้ายได้หากตัวแทนจากเดโมแครตชนะเลือกตั้งเข้าสู่ทำเนียบขาว Seiberg ตั้งข้อสังเกตว่ากฎหมายที่มีความซับซ้อนมักใช้เวลาหลายปีกว่าจะเริ่มมีผลบังคับใช้ โดยยกตัวอย่างไทม์ไลน์การบังคับใช้ 3 ปีของกฎหมาย GENIUS Act

สิ่งนี้สร้างความขัดแย้งกับอุตสาหกรรมคริปโต ซึ่งต้องการให้กฎหมายมีผลบังคับใช้ภายใต้รัฐบาลทรัมป์และไม่ให้ความสำคัญกับบทบัญญัติเรื่องผลประโยชน์ทับซ้อน Seiberg กล่าวว่า ความไม่ลงรอยกันนี้คือเหตุผลหลักที่ทำให้การเมืองรอบร่างกฎหมายนี้ยังคงเป็นเรื่องยาก

ผู้เชี่ยวชาญด้านนโยบายเพิ่งบอกกับ The Block ว่าพวกเขามองว่ามีโอกาส 50%–60% ที่ร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตจะกลายเป็นกฎหมายภายในปี 2026

ที่มา https://www.theblock.co/post/384393/crypto-market-structure-bill-could-be-delayed-td-cowen