DELTA บล.บัวหลวง มอง “Neutral to Positive” NVIDIA ชิปใหม่ไม่พึ่งระบบ Chiller

#ทันหุ้น #2026 #SET #DELTA บล.บัวหลวง มอง "Neutral to Positive" NVIDIA ชิปใหม่ไม่พึ่งระบบ Chiller แบบเดิม

บล.บัวหลวง ระบุ บริษัท เดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) (DELTA) ประเด็นจากงาน CES ที่เกี่ยวข้องกับแนวโน้มการลดการใช้งานระบบทำความเย็นแบบ traditional water chiller โดยในคืนที่ผ่านมา ราคาหุ้นในกลุ่มธุรกิจ Data Center Cooling ปรับตัวลดลงในหลายบริษัท อาทิ Johnson Controls, Modine Manufacturing, Trane และ Carrier Global ภายหลังนาย Jensen Huang ให้ข้อมูลในงาน CES ว่า ชิป AI รุ่นใหม่ เช่น Rubin จะถูกออกแบบให้สามารถทำงานได้ที่อุณหภูมิน้ำสูงขึ้นประมาณ 45°C ส่งผลให้ไม่จำเป็นต้องพึ่งพาระบบ traditional water chiller และระบบ HVAC แบบเดิมที่ใช้คอมเพรสเซอร์และใช้พลังงานสูง

ประเด็นดังกล่าวอาจส่งผลกระทบเชิง Sentiment ต่อหุ้นที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจ Cooling รวมถึง DELTA แม้ปัจจุบัน DELTA จะยังไม่ได้จำหน่ายระบบ Cooling system โดยตรง แต่ในช่วงปลายปีนี้มีแผนทำตลาดสินค้า Cooling ซึ่งนำมาจาก DELTA Taiwan เพื่อทำตลาดในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ควบคู่กับการรองรับความต้องการของกลุ่มลูกค้าในสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม กลุ่ม DELTA ยังมีส่วนแบ่งตลาดหลักในความต้องการด้าน White space ของระบบ Liquid cooling ประเภท side-car CDU ซึ่งมีแนวโน้มปรับตัวเพิ่มขึ้น และ DELTA มีความได้เปรียบด้านเทคโนโลยี AALC

ทั้งนี้ ระบบ Liquid cooling สามารถทำงานได้ที่อุณหภูมิสูงระดับ 45°C มาโดยตลอด และไม่สามารถใช้ระบบ air cooling ที่อุณหภูมิ 45°C เพื่อระบายความร้อนให้กับชิป AI ระดับสูงได้ สะท้อนจากราคาหุ้นที่เกี่ยวข้องซึ่งปรับตัวฟื้นกลับขึ้นหลังจากแรงขายในช่วงแรก เช่น Vertiv และ nVent Electric

ในมุมมองปัจจัยพื้นฐาน BLS Research ประเมินว่าประเด็นดังกล่าวมีผลเป็นกลางถึงเชิงบวกต่อ DELTA จากโอกาสในการขยายเข้าสู่ตลาด Liquid cooling ในอนาคต อย่างไรก็ดี การเติบโตของธุรกิจ Cooling อาจไม่โดดเด่นเท่าธุรกิจ Power เนื่องจากเป็นสินค้าที่พัฒนาจากฝั่งไต้หวัน และคาดว่าอัตรากำไรสุทธิจะอยู่ในระดับต่ำกว่า จากภาระค่า Royalty fee