NERดีลลูกค้าใหม่ หนุนออเดอร์โต ลุยปั๊มกำลังผลิต

#NER #ทันหุ้น – โบรกส่องงบ  NER แนวโน้มกำไรปกติไตรมาส 3/2568 เติบโตจากช่วงเดียวกันกับปีก่อน YoY จากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น และมีโอกาสเป็นไปได้สูงว่าเงินประกันจะสามารถรับรู้ได้ทัน ขณะที่โค้งส่งท้ายอาจดีกว่าที่คาดไว้ หนุนกำไรสุทธิทั้งปี 2568 ที่ 1,893 ล้านบาท เติบโต 13.1%  YoY ซึ่งยังมี Upside  Risk อีกราว 5%

บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุว่า ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาราคาหุ้น NER  มีการพักฐานลงมาราว 4% เราประเมินว่ามีความกังวลคือ 1.ราคายางในตลาดเซี่ยงไฮ้ มีการปรับตัวลดลงแรงทำให้ราคาหุ้นของ NER ที่มักถูกเก็งกำไรตามราคายาง และอุปสงค์จากจีนปรับตัวลงตามไปด้วย  2.ตลาดอาจกังวลว่าอาจมีการรับความเสียหายจากเหตุเพลิงไหม้โรงงานเข้ามาในไตรมาส 3/2568  ซึ่งการรับรู้เงินชดเชยจากประกันอาจยังเข้ามาไม่ทันทำให้อาจมีผลขาดทุนพิเศษได้

อย่างไรก็ตามจากข้อมูลล่าสุดคาดว่ามีโอกาสเป็นไปได้สูงว่าเงินประกันจะสามารถรับรู้ได้ทันในไตรมาส 3/2568 ซึ่งมีมูลค่าสูงกว่ามีมูลค่าความเสียหายเนื่องจากสินทรัพย์รับรู้ตามมูลค่าทางบบัญชีที่มีการตัดค่าเสื่อมราคาต่อเนื่อง แต่เงินชดเชยคิดบนมูลค่าสินทรัพย์ทดแทน ทำให้อาจเกิดกำไรพิเศษได้เล็กน้อยสวนทางกับที่ตลาดกังวล

 ขณะที่แนวโน้มกำไรปกติในไตรมาส 3/2568 คาดชะลอตัว QoQ ตามทิศทางราคายาง SICOM แต่เติบโต YoY จากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น YoY และเริ่มมีรายได้จากลูกค้าอินเดียเข้ามาเล็กน้อย

ขณะที่แนวโน้มรายได้ไตรมาส 4/2568 อาจดีกว่าที่คาดไว้คือไม่ลดลง QoQ เพราะปริมาณส่งมอบค่อนข้างมาก ทำให้กำไรปกติอาจทรงตัวได้ QoQ และเติบโตเล็กน้อย YoY จากเดิมที่คาดว่าอาจลดลงทั้ง QoQ และ YoY คาดไตร

มาสละ 450 ล้านบาท +/- หากออกมาใกล้เคียงจะทำให้กำไรสุทธิทั้งปีดีกว่าที่เราคาดราว 5% ขณะที่มีลูกค้าใหม่จากอินเดียอย่างน้อย 2 ราย จะเริ่มมีออเดอร์เต็มปีในปี 2569  และเติบโตดีอีกครั้งในปี 2570 จากการขยายกำลังการผลิตอีก 3.0 แสนตันหรือราว 58% คาดเริ่มก่อสร้างปลายไตรมาส 4/2568 แล้วเสร็จไตรมาส 4/2569 รับรู้รายได้เต็มปีในปี 2570 ใช้เงินลงทุน 1.7 พันล้านบาท ยังไม่รวมในประมาณการ

คาดกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 1,893 ล้านบาท เติบโต 13.1%  YoY ซึ่งยังมี Upside  Risk อีกราว 5% บวกกับคาดการณ์เงินปันผลในช่วง 2H/68 อีก 0.30 บาทต่อหุ้น  ให้ผลตอบแทนถึง 7.1% จึงมองว่าเป็นโอกาสในการลงทุน  คงคำแนะนำ “ซื้อ”  คงราคาเป้าหมาย 6.20 บาท