AAV เมย์แบงก์ ลดคำแนะนำ-หั่นราคาเป้าหมายลง มองแข่งขันรุนแรง-เดินทางลดลง

#AAV #ทันหุ้น-บล.เมย์แบงก์(ประเทศไทย) ได้ปรับลดคำแนะนำในหุ้นบริษัท เอเชีย เอวิเอชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ AAV ลงเป็น ขาย พร้อมทั้งปรับลดราคาเป้าหมายลงเป็น 0.80 บาทจากเดิมอยู่ที่ 1.43 บาท โดยคาดว่ากำไรปี 2568 ลง 70% และปี 2569 ลง 47% เพื่อสะท้อนผลกระทบจากากรแข่งขันที่รุนแรงและความต้องการเดินทางที่ต่ำกว่าคาด

ทั้งนี้ AAV มีแนวโน้มอ่อนไวต่อราคาน้ำมันและความผันผวนของค่าเงินมากขึ้น เนื่องจากฐานกำไรแคบลง อีกทั้งยังมีดาวน์ไซด์ต่อประมาณการกำไรจากต้นทุนเชื่อเพลิงการบินยั่งยืน (SAF)ที่จะบังคับใช้ในปี 2569 และความเป็นไปได้ในการรับรู้ผลขาดทนจาก Thai Air Asia X (TAAX) หาก AAV ตัดสินใจเพิ่มทุนให้บริษัทดังกล่าว 1.0 พันล้านบาทอัพไซด์เพิ่มเติมคือการส่งมอบเครื่องบินที่ช้ากว่าคาดของคู่แข่งในประเทศ และราคาน้ำมันที่ทรงตัว

ส่วนผลดำเนินงานไตรมาส 3/68 ฝ่ายวิจัยคาดว่าหากไม่นับรวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจากค่าเงินบาทแข็งค่าต่อดอลลาร์สหรัฐ คาดว่าจะมีผลขาดทุนจากการดำเนินงานที่ 1.1 พันล้านบาท มาจากอัตราบรรทุกผู้โดยสาร (load factor) และค่าโดยสารเฉลี่ยลดลง เนื่องจากการแข่งขันในตลาดภายในประเทศรุนแรงขึ้น และนักท่องเที่ยวจากจีนชะลอตัว

"เรามองว่าประมาณการกำไรจากนักวิเคราะห์ (street estimate) ยังไม่สะท้อนผลกระทบจากการแข่งขันที่รุนแรง โดยเฉพาะในตลาดในประเทศ รวมถึงผลกระทบจากการบังคับใช้ SAF ดังนั้น เราคาดว่าจะมีการปรับลดประมาณการก าไรอย่างมีนัยสำคัญจาก consensus ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าสำหรับปี 68-70"ฝ่ายวิจัยเมย์แบงก์ ระบุในบทวิเคราะห์