PTTGC โบรกฯ ชี้งบ Q3/67 จุดต่ำสุดปี มองปี 68 ฟื้นมีกำไร

#PTTGC #ทันหุ้น-บล.กรุงศรี ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) หรือ PTTGC ที่แจ้งผลดำเนินงานไตรมาส 3/67 ขาดทุน 19,312 ล้านบาท แย่กว่าที่ฝ่ายวิจัยและตลาดคาด แต่อาจไม่ได้กดดันราคาหุ้น เพราะ PTTGC เลือกตั้งด้อยค่าฯทั้งหมดในไตรมาสเดียว ซึ่งมองเป็นจุดต่ำสุดของปีนี้ และคาดแนวโน้มไตรมาส 4/67 จะขาดทุนน้อยลง เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน เพราะขาดทุนสต๊อกน้อยลง โรงโอเลฟินส์ปิดซ่อมน้อยลง และกำลังซื้อในอียูที่เพิ่มขึ้น หนุนปริมาณขายและอัตรากำไรของ Allnex ฟื้น 

นอกจากนี้ฝ่ายวิจัยกรุงศรี คาดว่า PTTGC ในปี 2568 จะพลิกมีกำไร โดยฟื้นจากฝั่งปิโตรเคมีที่ค่าใช้จ่ายคงที่ลดลง หลัง optimize asset, การปิดซ่อมของโอเลฟินส์ลดลง, Allnex ฟื้นต่อเนื่องตาม demand ของอียู รวมถึงดอกเบี้ยจ่ายลดจากการทยอยคืนหนี้ มองราคาหุ้นนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงขณะนี้ลดลง 31% สะท้อนค่าฯ ที่ฉุดให้มีขาดทุนก้อนใหญ่ในปี 2567 รวมถึงการฟื้นตัวช้าของปิโตรเคมีไปแล้ว 

ฝ่ายวิจัยกรุงศรี ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำในหุ้น PTTGC เป็นซื้อเก็งกำไร จากเดิมแนะนำถือ แต่ได้ปรับลดราคาเป้าหมายปี 2568 มาอยู่ที่ 30 บาท จากเดิมอยู่ที่ 32 บาท พร้อมทั้งปรับลดประมาณการกำไรปี 2567-2569 เพื่อสะท้อนขาดทุนสต๊อก, การด้อยค่าและการฟื้นตัวช้าของ petrochemical spread

ด้านบล.เคจีไอ(ประเทศไทย) ระบุว่า PTTGC ในไตรมาส 3/67 ที่ขาดทุนสุทธิ 1.93 หมื่นล้านบาท ซึ่งแย่กว่าประมาณการของฝ่ายวิจัย 90% เพราะมีผลขาดทุนจากการด้อยค่าที่อยู่เหนือความคาดหมาย 8.9 พันล้านบาท จาก PTT Asahi Chemical (PTTAC) และจากการด้อยค่าของ Vencorex ซึ่งหากไม่รวมผลขาดทุนจากการด้อยค่าดังกล่าว ผลประกอบการของ PTTGC จะเป็นไปตามประมาณการของฝ่ายวิจัยเคจีไอ และยังคงประมาณการทั้งปี 2567 จะมีผลขาดทุนสุทธิอยู่ที่ 1.75 หมื่นล้านบาท 

ฝ่ายวิจัยเคจีไอ ยังคงแนะนำซื้อหุ้น PTTGC ให้ราคาเป้าหมายที่ 34 บาท แม้ว่าผลประกอบการไตรมาส 3/67 จะอ่อนแอ แต่คาดผลประกอบการจะฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาส 4/67 เพราะไม่มีผลขาดทุนจากการด้อยค่า 1.75 หมื่นล้านบาทจาก Vencorex และ PTTAC เหมือนในไตรมาส 3/67 , มองว่าค่าการกลั่นน่าจะดีขึ้น และมี feedstock อีเทนเพิ่มขึ้น 14% เป็น 200 tons/h จาก 175 tons/h ในขณะเดียวกันคาดว่าผลประกอบการจะได้รับผลกระทบเพียงเล็กน้อยประมาณปีละ 500 ล้านบาทจากต้นทุน feedstock อีเทนที่เพิ่มขึ้นประมาณ 3% หลังจากการปรับข้อตกลงขายก๊าซอีเทนระหว่าง PTTGC กับ PTT