ESSO ‘เคจีไอ’ เปิด 2 ปัจจัยหนุน หุ้นน่าลงทุน?

บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) ประเมินหุ้น ESSO บริษัท เอสโซ่ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)  โดยฝ่ายวิจัยคาดว่ากำไรสุทธิของ ESSO ใน Q1/66 จะอยู่ที่974 ล้าน บาท (-84% YoY, ฟื้นตัวขึ้น QoQ จากขาดทุนสุทธิ1.6 พันล้านบาทใน Q4/65) กำไรที่ลดลงอย่างมาก YoY เป็น เพราะคาดว่าจะมีผลขาดทุนจากสต็อกน้ำมัน 1.5 พันล้าน บาทใน Q1/66 ลดลงจากที่มีกำไรจากสต็อกน้ำมันก้อนใหญ่ ใน Q1/65 เพราะราคาน้ำมันดิบดูไบลดลง 5% QoQ เหลือUS$80/bbl ใน Q1/66 ส่วนผลประกอบการที่ดีขึ้น QoQ จะเป็นเพราะ i) marketing GRM เพิ่มขึ้น 31% QoQ เป็นUS$9.0/bblและii) อัตราการกลั่นน้ำมันดิบเพิ่มขึ้น 6% QoQ เป็น 138KBD

ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยปรับลดราคาเป้าหมายปี2566 ลง เหลือ 9.50 บาท จากเดิมที่ 11.40 บาท *

เพื่อสะท้อนถึงการปรับลดประมาณการกำไรลง ถึงแม้จะยังคงคำแนะนำ ซื้อ ESSO เนื่องจาก i) คาดว่าผลประกอบการจะดีขึ้น QoQ ใน Q1/66 และ ii) คาดว่าอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลจะยังอยู่ในเกณฑ์ดีที่ 4.7% ในปี2566 และ 5.0% ในปี2567 แต่แนะนำให้ลงทุนอย่างระมัดระวังในตลาดโรงกลั่นในไตรมาสที่สอง เนื่องจากกำลังจะเข้าสู่ช่วง low season ของธุรกิจโรงกลั่น ในขณะที่ Bangchak Corporation (BCP.BK/BCP TB)* แจ้งSET เมื่อ16 มีนาคมว่าราคาซื้อสาธิตเบื้องต้นใหม่ของ ESSO ที่ 9.18 บาท/หุ้น อิงจากงบการเงิน ESSO ล่าสุดใน Q4/65