BTSรุกเมืองการบินอู่ตะเภา ดีลสิทธิดึงพันธมิตรลงทุน

#BTS#ทันหุ้น-BTS เดินหน้าโปรเจ็กต์เมืองการบิน สนามบินอู่ตะเภา เผยอยู่ระหว่างเจรจาร่วมกับคณะกรรมการนโยบายเขตพัฒนาพิเศษภาคตะวันออก (คณะกรรมการ EEC) เพื่อเข้าพื้นที่เริ่มดำเนินการก่อสร้าง พร้อมขอสิทธิพิเศษทางภาษีมีส่วนสำคัญในการตัดสินใจนักลงทุนต่างชาติให้เข้ามาร่วมลงทุน

นายสุรพงษ์ เลาหะอัญญา ผู้อำนวยการใหญ่สายธุรกิจ MOVE บริษัท บีทีเอส กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) หรือ BTS กล่าวถึง ความคืบหน้าโครงการเมืองการบิน สนามบินอู่ตะเภา ล่าสุด บริษัท อู่ตะเภา อินเตอร์เนชั่นแนล เอวิเอชั่น จำกัด (UTA) ยังอยู่ระหว่างเจรจาร่วมกับคณะกรรมการนโยบายเขตพัฒนาพิเศษภาคตะวันออก (คณะกรรมการ EEC) โดยทาง UTA ยืนยันความพร้อมในการเข้าพื้นที่เริ่มดำเนินการก่อสร้างทันทีที่ได้รับหนังสือแจ้งเริ่มงาน (NTP) จาก คณะกรรมการ EEC

พร้อมกันนี้ทาง UTA อยู่ระหว่างปรับแผนการลงทุนทั้งอาคารผู้โดยสาร และโครงการพัฒนาเมืองการบินภาคตะวันออกให้มีความยืดหยุ่น สอดคล้องกับการขยายตัวทางเศรษฐกิจในพื้นที่ มุ่งเน้นสิ่งอำนวยความสะดวกให้นักลงทุน นักท่องเที่ยวอาทิ โรงแรม อาคารศูนย์แสดงสินค้า ที่พักอาศัย ศูนย์การค้า ฯลฯ

เจรจาขอสิทธิดึงลงทุน

โดยทาง UTA ได้ลงทุนในโครงการเมืองการบินไปในระดับหนึ่งแล้วนับจากวันลงนามสัญญากับรัฐบาลเมื่อวันที่ 19 มิถุนายน 2563 และจะครบกำหนด 5 ปีที่ทางคณะกรรมการ EEC มีกำหนดต้องออก NTP ให้กับ UTA ในวันที่ 18 มิถุนายน 2568 ที่จะถึงนี้ ซึ่งจนถึง ณ ปัจจุบัน UTA ยังอยู่ระหว่างเจรจาหาทางออกร่วมกับคณะกรรมการ EEC อย่างต่อเนื่อง

“ทั้ง 3 บริษัทที่ร่วมจัดตั้ง UTA ได้ลงทุนไปในระดับหนึ่งแล้วโดยเฉพาะการออกแบบอาคารผู้โดยสาร (Terminal) แผนผันการวางระบบสาธารณูปโภค เตรียมความพร้อมรองรับทั้งระบบน้ำ ไฟฟ้า ฯลฯ ดังนั้นจึงมุ่งเน้นการเจรจาให้ได้ข้อสรุปโดยเร็ว”

เบื้องต้นกรอบการเจรจา ทาง UTA มุ่งเน้นขอสิทธิพิเศษทางภาษี, ความยืดหยุ่นในการดำเนินโครงการภายในพื้นที่, การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานที่สามารถสนับสนุนศักยภาพของโครงการ ซึ่งคาดว่าจะได้ข้อสรุปภายในปี 2568 นี้

“หากจะดึงดูดนักลงทุนต่างชาติให้เข้ามาร่วมลงทุน สิทธิพิเศษทางภาษีมีส่วนสำคัญในการตัดสินใจ ส่วนการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานอาทิส่วนต่อขยายเชื่อมต่อพื้นที่จังหวัดระยอง จันทบุรีจะเพิ่มศักยภาพการเดินทาง ดึงดูดการเข้ามาใช้พื้นที่ รวมถึงเป็นการอำนวยความสะดวกให้นักลงทุน นักท่องเที่ยวที่เดินทางเข้ามาใน 3 จังหวัดภาคตะวันออกได้อย่างมีประสิทธิภาพ”

บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ระบุฝ่ายวิจัยคงประมาณการว่า BTS จะมีกำไรปกติในปี2569 ที่ 356ล้านบาท ทั้งนี้ปี BTS รายงานผลประกอบการงวดบัญชีปี 2567/2568 มีกำไรสุทธิ 2.1 พันล้านบาท พลิกฟื้นจากผลขาดทุนราว 5.2 พันล้านบาทในงวดปี 2566/2567 ซึ่งมีกำไรพิเศษจำนวนมากถึง 2.4 พันล้านบาทที่รับรู้ในปี 2567 หากไม่รวมรายการนี้ ผลขาดทุนหลักอยู่ที่ 360 ล้านบาท ซึ่งน้อยกว่าที่เราประมาณการไว้ หลังจากการทำกำไรครั้งแรกในไตรมาส 4/2568

เล็งเป้าราคา 6.49 บ.

อย่างไรก็ดีฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการการพลิกฟื้นไปสู่กำไรหลักที่ 356ล้านบาทในปี 2569 จากผลขาดทุนหลัก 360 ล้านบาทในปี 2568  โดยมีแรงหนุนจากการดำเนินงานที่ดีขึ้นของบริษัทย่อย เช่น VGI, ROCTEC และ RABBIT การดำเนินการของบริษัทที่เราพิจารณาว่าเป็นบวกต่อผู้ถือหุ้นคือการล้างขาดทุนสะสม 5.84 พันล้านบาทในงบการเงินเฉพาะกิจการโดยใช้เงินสำรองตามกฎหมายและส่วนเกินมูลค่าหุ้น ซึ่งหมายความว่า BTS มีมุมมองเชิงบวกมากขึ้นต่อแนวโน้มผลประกอบการ และพร้อมที่จะจ่ายเงินปันผลครั้งแรกในปี 2569 หลังจากงดจ่ายเงินปันผลมาสองปี

ประเมินราคาเป้าหมายเดิมที่ 6.49 บาท

บริษัทหลักทรัพย์ทิสโก้ จำกัด  คงคำแนะนำ “ถือ” สำหรับ BTS พร้อมมูลค่าที่เหมาะสมใหม่เท่ากับ 6.00 บาท

โดยปรับการคาดการณ์กำไรขึ้น 3-6%  ขณะที่ความเสี่ยงหลักคือจำนวนผู้โดยสารที่ต่ำกว่าที่คาดไว้ในสาย BTS, เหลือง และชมพู ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการคาดการณ์รายได้และความสามารถในการทำกำไร