ตลาดผันผวนหลังยุบสภาฯ คัด 11 หุ้นเด่น รอจังหวะสะสม

#ทันหุ้น - นายพบชัย ภัทราวิชญ์, CISA นักกลยุทธ์ตลาดหุ้นและตลาดอนุพันธ์ บริษัทหลักทรัพย์ในกลุ่ม SCBX มองการเมืองไทยถึงจุดเปลี่ยนแปลงอีกครั้ง เมื่อนายอนุทิน ชาญวีรกูล นายกรัฐมนตรี ได้กราบบังคมทูล เพื่อทรงพระกรุณาโปรดเกล้าฯ พระราชกฤษฎีกายุบสภาผู้แทนราษฎร เพื่อให้มีการเลือกตั้งสมาชิกสภาผู้แทนราษฎรใหม่เป็นการทั่วไปเมื่อวันที่ 11 ธ.ค. 2568 หลังเกิดความขัดแย้งกรณีอํานาจ สว. ในการแก้รัฐธรรมนูญ หลังจากนั้น 12 ธ.ค. 2568 โปรดเกล้าฯ พระราชกฤษฎีกายุบสภา ซึ่งขั้นตอนหรือไทมไลน์จากนี้ กกต. ต้องประกาศวันเลือกตั้งภายใน 5 วัน และจัดเลือกตั้งภายใน 45-60 วัน ซึ่งคาดจะอยู่ช่วงปลาย ม.ค.- ต้น ก.พ. 2569 ขณะที่รัฐบาลใหม่คาดเริ่มทํางานราว เม.ย. 2569

จากข้อมูลในอดีตซึ่งมียุบสภา 5 ครั้ง (ปี 2543-2566) พบว่า แม้วันแรกหลังประกาศยุบสภา SET จะปรับขึ้นเฉลี่ยราว 0.8%DoD เพราะตลาดคาดไว้อยู่แล้ว จึงนับเป็นการปลดล็อก Overhang เกี่ยวกับเสถียรภาพทางการเมืองที่ไม่ชัดเจน แต่ระยะถัดไปหลังวันแรก SET จะผันผวนและมีแนวโน้มซึมลง โดยดัชนีจะ เริ่มลดช่วงบวกลงในสัปดาห์แรกและปรับตัวลง โดยให้ผลตอบแทนติดลบสูงสุดเฉลี่ยราว 4.1% ในช่วง 1 เดือนแรกหลังประกาศยุบสภา เนื่องจากนัก ลงทุนกังวลสุญญากาศทางการเมือง จึงชะลอการลงทุนเพื่อลดความเสี่ยงและรอความชัดเจนของวันเลือกตั้ง รวมทั้งพิจารณานโยบายหาเสียงของแต่ละ พรรคการเมือง ก่อนที่ SET จะทยอยลดช่วงลบลงในเดือนที่ 2 ซึ่งเป็นช่วงเวลาเข้าสู่การเลือกตั้ง และ SET จะเริ่มปรับขึ้นและให้ผลตอบแทนเป็นบวกอีก ครั้งเฉลี่ยราว 3.2% ในเดือนที่ 3 หลังประกาศยุบสภา ซึ่งเป็นช่วงที่ทราบผลการเลือกตั้งและอยู่ในระหว่างการจัดตั้งรัฐบาลแล้ว

เรามองว่า แม้การประกาศยุบสภาจะทําให้ระยะสั้น SET ผันผวนสูงและเคลื่อนไหว Sideways Down โดย เพราะมีแรงขายลดความเสี่ยงจากความกังวลเกิดสุญญากาศทางการเมืองในช่วงที่รอการเลือกตั้ง และต้องรอประเมินนโยบายด้านเศรษฐกิจของพรรคการเมืองหลักที่จะนํามาใช้กระตุ้นเศรษฐกิจก่อน แต่คาด SET จะยังมี Downside จํากัดที่บริเวณ 1,200 จุด โดยมองว่าหลังมีความชัดเจนของวันเลือกตั้ง SET จะเริ่มทยอยซึมซับและมีโอกาสปรับตัว ขึ้นก่อนการเลือกตั้ง (Election Rally) โดยเรายังคงประเมินดัชนีเป้าหมายของ SET ปี 2569 ที่บริเวณ 1,350-1450 จุด คิดเป็น PER 14-16 เท่า

กลยุทธ์ลงทุนระยะสั้น สําหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ ต้องการเก็งกําไรจากการยุบสภาและการก้าวเข้าสู่วงจรเลือกตั้งใหม่ (Election Rally) แนะนำหาจังหวะทยอยซื้อสะสมเมื่อราคาอ่อนตัว

1) หุ้น Defensive ที่กําไรไม่ผันผวนตามปัจจัยภายนอกและเป็นแหล่งพักเงินในช่วงตลาดผันผวน ได้แก่ กลุ่มการแพทย์ (BDMS BCH) กลุ่ม พาณิชย์ (CPALL CPAXT BJC CPN)

2) หุ้นที่จะได้ประโยชน์จากเม็ดเงินเข้าสู่ระบบในช่วงหาเสียงเลือกตั้ง ได้แก่ กลุ่มพาณิชย์ (CPALL CPAXT BJC CPN) กลุ่ม อาหาร (GFPT) กลุ่มสินเชื่อ (MTC SAWAD) กลุ่มสื่อโฆษณา (PLANB MAJOR)

ขณะที่แนะนําหลีกเลี่ยงการลงทุนในหุ้นกลุ่มปิโตรเคมี กลุ่มขนส่ง กลุ่มธนาคาร กลุ่มรับเหมาฯ และกลุ่มวัสดุก่อสร้าง เพราะมีความเชื่อมโยงกับนโยบายของรัฐ อ่อนไหวต่อความเชื่อมั่น และอาจเป็นเป้าหมายขายลดความเสี่ยงจากนักลงทุนต่างชาติ