KGI เปิด 2 หุ้นเด่นดูโอ้ แนะเก็งกำไร ตามปัจจัยพื้นฐาน

บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) เปิด 2 หุ้นเด่นดูโอ้ แนะนำเก็งกำไร  ได้แก่ หุ้น SFLEX ให้เป้าพื้นฐาน 6.2 บาท โดย 1) ประเมินแนวรับ 4.3 บาท / แนวต้าน 4.5 บาท กรณี Break ผ่านกรอบแนวต้านนี้ได้ ประเมินมีโอกาสทดสอบแนวต้านถัดไป 4.8 บาท (Stop loss 4.1 บาท) 2) ประเมิน Earnings momentum เป็นบวกต่อเนื่อง (หลังจากฟื้นตัวเด่น +200% YoY ใน Q1/66 แล้ว) 

โดยคาดจะเห็นการเติบโตเด่น YoY ทุกไตรมาส Q2/66 – Q4/66 เป็นอย่างน้อย จาก i) เม็ดพลาสติกราคาต่ำตามราคาน้ำมันดิบ และบริษัทได้สต๊อกวัตถุดิบเม็ดพลาสติกต้นทุนต่ำไว้เพียงพอถึงการผลิต Q1/67 หนุนอัตรากำไรขั้นต้น ii) คาดจะเริ่มรับรู้รายได้จากธุรกิจ JV ที่เวียดนาม (โรงงานกล่องกระดาษ โดย JV กับ SCGP*) ใน ก.ย.นี้ (อย่างช้า Q4/66) iii) คาดบรรจุภัณฑ์จะฟื้นตัวตามกลุ่ม สินค้าอุปโภค - บริโภค เพราะเป็นสินค้าจำเป็นของผู้ผลิตสินค้าอุปโภค - บริโภค 3) Forward PE 19.8 เท่า คิดเป็นราว -1 เท่าของส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานในอดีต ขณะที่คาดกำไรปีนี้ฟื้นตัว +231% YoY และคาดกำไรโต +63% CAGR (2565 – 68) หนุนโดย JV กับ SCGP* ปีนี้ และรายได้จาก JV กับ TU* กลางปีหน้า

แนะนำหุ้น  CPAXT ให้เป้าพื้นฐาน 44 บาท โดย 1) ประเมินแนวรับ 34.5 บาท / กรณียืนเหนือแนวต้าน 35.5 บาทได้ ประเมินมีโอกาสฟื้นตัวทดสอบแนวต้านถัดไป +/- 37 บาท (Stop loss 33 บาท) 2) ประเมินราคาหุ้น ปรับลงสะท้อน Consensus คาดการณ์แนวโน้มผลการดำเนิน Q2/66 ชะลอตัวลง QoQ YoY จาก ต้นทุนที่ยังสูง

อย่างไรก็ดี ฝ่ายวิจัยคาดแนวโน้มผลการดำเนินงานจะเริ่มฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญใน Q3/66 ทั้งจาก i) อัตราการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่คาดยังบวกได้ต่อเนื่อง และลุ้นการท่องเที่ยวฟื้นตัวหนุน ii) ต้นทุนรายจ่ายดอกเบี้ยที่จะเริ่มลดลงใน Q3/66 iii) ต้นทุนค่าไฟจะเริ่มลดลง จากการปรับลดค่า Ft 3) Forward PE 29.4 เท่า ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ราว 32 เท่า ขณะที่คาดผลการดำเนินงานเริ่มพ้นจุดที่แย่สุดตั้งแต่ Q2/66