"เฟด" ผู้กุมชะตาโลก สินทรัพย์ไหน "อยู่หรือไป" จับตาประชุม "ดอกเบี้ย" พลิกหรือไม่

นักลงทุนจับตาผลการประชุมนโยบายการเงินของเฟดในวันนี้ตามเวลาสหรัฐฯ โดยคาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับ 3.5% – 3.75% ในการประชุมครั้งนี้

นอกจากนี้ นักลงทุนยังรอดูถ้อยแถลงของเจอโรม พาวเวล ประธานเฟด หลังการประชุม ตลอดจนรายงานคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Dot Plot) ของเจ้าหน้าที่เฟด และตัวเลขประมาณการเศรษฐกิจสหรัฐฯ ซึ่งได้แก่ ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) อัตราว่างงาน และอัตราเงินเฟ้อ

อย่างไรก็ดี สถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงมากขึ้นยังคงทำให้นักลงทุนระมัดระวังการซื้อขาย โดยล่าสุด อิหร่านได้โจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (UAE) ซึ่งทำให้เกิดเพลิงไหม้ที่เขตอุตสาหกรรมน้ำมันฟูไจราห์ (Fujairah Oil Industry Zone) และสร้างความเสียหายต่อเรือบรรทุกน้ำมันใกล้กับช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันที่สำคัญของโลก

ส่วนโอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในรอบนี้หรือไม่นั้น ภาพรวมในปัจจุบัน โอกาสที่จะขึ้นดอกเบี้ยค่อนข้างต่ำ ขณะที่โอกาสที่จะคงดอกเบี้ยค่อนข้างที่จะสูงสูง ส่วนโอกาสในการลดดอกเบี้ยนั้นก็กลับมามีน้ำหนักมากขึ้น เนื่องจากเฟดให้ความสำคัญกับเศรษฐกิจชะลอมากกว่าที่จะกังวลเงินเฟ้อ แต่ถ้าเฟดจะพิจารณาขึ้นดอกเบี้ยคงต้องมองไปที่ 3 องค์ประกอบว่าจะเกิดขึ้นพร้อมกันหรือไม่

ซึ่งเงื่อนไขที่จะทำให้เฟดขึ้นดอกเบี้ย จะประกอบไปด้วยเงินเฟ้อกลับมาร้อนแรงอีกครั้ง เช่น ราคาพลังงานพุ่งแรง หรือค่าแรงขึ้นเร็วกว่าปกติ เศรษฐกิจเติบโตแรงเกินคาด การจ้างงานตึงตัว และผู้บริโภคใช้จ่ายสูงต่อเนื่อง ซึ่งถ้า 3 ปัจจัยนี้อย่างนี้เกิดขึ้นพร้อมกัน เฟดอาจต้องกลับมาขึ้นดอกเบี้ย

ขณะที่ผลกระทบถ้าเฟดขึ้นดอกเบี้ย สินทรัพย์เสี่ยงโดยเฉพาะหุ้น Growth หุ้น Tech) มีโอกาสจะปรับตัวลดลง เพราะมูลค่าปัจจุบันจะถูกกด ค่าเงินดอลลาร์จะแข็งค่า เนื่องจากฟันด์โฟลว์จะไหลเข้าดอลลาร์มากขึ้น ค่าเงินบาทมีโอกาสอ่อนค่า

ส่วนตลาดหุ้นเกิดใหม่ หรือตลาดกำลังพัฒนา รวมถึงประเทศไทย เงินทุนจะไหลออก ดอกเบี้ยทั่วโลกจำเป็นที่จะต้องขึ้นตาม หรือคงไว้ในระดับสูง ส่งผลให้ภาระหนี้ โดยเฉพาะครัวเรือนจะเพิ่มขึ้น ขณะที่ทองคำมักจะปรับตัวลดลงลง หรือถูกกดดัน เพราะดอกเบี้ยสูง กาารลงทุนในพันธบัตรจะน่าสนใจกว่า

สถานการณ์ในปัจจุบัน เฟดน่าจะไม่อยากขึ้นดอกเบี้ยโดยไม่จำเป็น ความเสี่ยงจากเศรษฐกิจชะลอยังมีน้ำหนักมากกว่าความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ ดังนั้นการขึ้นดอกเบี้ยอาจจะมีโอกาสต่ำ แต่ไม่ใช่ไม่มีโอกาสเลย หวังว่าการประชุม FOMC ในรอบนี้ เฟดคงจะไม่ช็อกตลาด