GUNKUL กรุงศรีมองเชิงบวกปลดล็อค Overhang-หลัง EA ถอนฟ้อง

#GUNKUL #ทันหุ้น -บล.กรุงศรี ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท กันกุลเอ็นจิเนียริ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ GUNKUL โดยมีมุมมองเชิงบวกต่อกรณีที่บริษัท พลังงานบริสุทธิ์ จำกัด(มหาชน) หรือ EA ได้ประกาศถอนฟ้องคดีวินด์กาฬสินธุ์ 2 ซึ่งจะช่วยลดปลดล็อค Overhang โครงการพลังงานลมทั้งหมดที่มีกว่า 1,500 เมกะวัตต์(MW) จากการคัดเลือกในเฟสแรก ในส่วนของ GUNKUL โครงการพลังงานลมที่ชนะในเฟสแรกมี 180 MW ทำให้สามารถเดินหน้าต่อได้อีกครั้ง และยังเปิดโอกาสให้  Upside จากการคัดเลือกพลังงานหมุนเวียนเฟส 2 เข้ามาเพิ่มเติมได้เร็วขึ้น  

ทั้งนี้การถอนฟ้องมีผลในการ เปิดทางให้โรงไฟฟ้าพลังงานลมจากการคัดเลือกพลังงานหมุนเวียนรอบแรกสามารถเซ็น PPA ได้ ส่งผลให้กกพ. สามารถเปิด Upside เพิ่มเติมคือการคัดเลือกพลังงานหมุนเวียนเฟส 2 อีกราว 3,668 MW

ฝ่ายวิจัยมองว่า ในส่วนของ  GUNKUL การชะลอเซ็น PPA ที่ยืดเยื้อมากกว่า 336 วัน ไม่มีผลเชิงลบต่อบริษัท เนื่องจากกำหนดการ COD โครงการพลังงานลมอยู่ที่ปี 2572-2573 ยังมีกรอบเวลาสำรองอยู่มาก 

ส่วนผลดำเนินงานไตรมาส 3/67 ของ GUNKUL คาดว่าจะมีกำไรปกติเติบโต เมื่อเทียบ YoY และ QoQ จากการรับงาน EPC เข้ามาทดแทน เนื่องจากเป็นช่วงที่ผู้ประกอบการโรงไฟฟ้าที่ได้รับการคัดเลือกจาก PPA พลังงานหมุนเวียนรอบ 5,203 MW ล่าสุดกลุ่มที่จะ COD ในปี 2567-2568 เริ่มก่อสร้างประกอบกับกระแสลมที่แรงจากสภาวะน้ำท่วมช่วยหนุนส่วนแบ่งกำไร 

ขณะที่ในระยะกลางถึงยาว มีโรงไฟฟ้าใหม่ที่ทยอย COD ตั้งแต่ปี 2569 ซึ่งสามารถชดเชย Adder โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมขนาด 30 MW ที่จะหมดในปี 2569 ได้  

กลยุทธ์การลงทุน แนะนำซื้อ ให้ราคาเป้าหมายปี 2568 อยู่ที่ 3.85 บาท