ผู้ว่าธปท. เตือนเศรษฐกิจไทยเสี่ยงโตต่ำสุดในรอบ 10 ปี เพียง 1.5-1.6%

#ทันหุ้น #2026 #SET ผู้ว่าธปท. เตือนเศรษฐกิจไทยเสี่ยงโตต่ำสุดในรอบ 10 ปี เพียง 1.5-1.6% 

สรุปประเด็นหลัก (Key Takeaways)

• ประมาณการ GDP ปี 2569: คาดการณ์เติบโตที่ 1.5-1.6% (ต่ำสุดในรอบ 10 ปี หากไม่นับช่วงโควิด) ต่ำกว่าระดับศักยภาพที่ควรจะเป็นซึ่งอยู่ที่ 2.7%
• ปัจจัยภายนอก: ความเสี่ยงจากนโยบายภาษีของทรัมป์ (Trump Tariffs), สงครามการค้า และระเบียบโลกที่เปลี่ยนไป
• ปัญหาเชิงโครงสร้าง (Structural Issues): หนี้ครัวเรือนสูง, สินเชื่อหดตัว, ทุนเทา, คอร์รัปชั่น และความเหลื่อมล้ำ
• มาตรการระยะสั้น (4 หมัดเด็ด):

  1. แก้หนี้ NPL: โอนหนี้ 1.1 ล้านบัญชีไป SAM เพื่อเคลียร์ภาระลูกหนี้รายย่อย
  2. อุ้ม SME: เตรียมปล่อยสินเชื่อ 1 แสนล้านบาทผ่านโครงการ Credit Guarantee
  3. คุมบาทผันผวน: จำกัดวงจรเทรดทองคำผ่านแพลตฟอร์มไม่เกิน 50 ล้านบาท/วัน
  4. ปราบทุนเทา: ตรวจสอบเอกสารแลกเงินเกิน 2 แสนบาท และคุมเข้มพื้นที่ชายแดน

• มุมมองปี 2570: คาดหวังการเติบโตฟื้นตัวสู่ระดับ 2.2-2.3% หลังมีรัฐบาลใหม่และการท่องเที่ยว-ส่งออกกลับมาขยายตัว

ธปท. กับภารกิจ "Beyond Monetary Policy"

1. เมื่อดอกเบี้ยไม่ใช่คำตอบสุดท้าย

นายวิทัย รัตนากร ผู้ว่าการ ธปท. ได้แสดงทัศนะที่ชัดเจนว่าการใช้นโยบายการเงิน (ดอกเบี้ยนโยบาย) เพียงอย่างเดียว ไม่สามารถแก้ปัญหาที่ต้นตอของไทยได้ในปัจจุบัน เนื่องจากปัญหาหลักคือ "ขีดความสามารถในการแข่งขัน" และ "ความผุกร่อนเชิงโครงสร้าง" การลดดอกเบี้ยอาจช่วยบรรลุผลเพียงเล็กน้อยในเรื่องหนี้ แต่ไม่สามารถสู้กับทุนเทาหรือคอร์รัปชั่นได้ สะท้อนถึงการปรับกระบวนทัศน์ของแบงก์ชาติที่เน้น "มาตรการเฉพาะจุด" (Targeted Measures) มากขึ้น

2. สงครามทุนเทาและการรักษาเสถียรภาพค่าเงิน

มาตรการควบคุมการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่ระดับ 200,000 บาท และการจำกัดวงเงินเทรดทองคำ 50 ล้านบาทต่อวัน คือการส่งสัญญาณว่า ธปท. กำลังเข้าสู่โหมด "Active Defense" เพื่อสกัดกั้นการใช้ทองคำเป็นเครื่องมือในการเก็งกำไรค่าเงิน และป้องกันไม่ให้ไทยเป็นแหล่งฟอกเงินของกลุ่มทุนข้ามชาติ ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อเสถียรภาพเงินบาทในระยะยาว

3. กลยุทธ์ประคอง SME และครัวเรือน

การที่สินเชื่อ SME ติดลบต่อเนื่องถึง 39 เดือน เป็นสัญญาณอันตรายต่อเครื่องยนต์เศรษฐกิจฐานราก มาตรการปล่อยสินเชื่อ 1 แสนล้านบาทที่จะเริ่มในเดือนหน้าเปรียบเสมือน "เครื่องช่วยหายใจ" ที่ ธปท. พยายามใส่เข้าไปในระบบเพื่อป้องกันไม่ให้ GDP ปีนี้ถดถอยไปมากกว่านี้