OR ขยายธุรกิจต่อเนื่อง โบรกคาดไตรมาส4ยังโตได้

#OR #ทันหุ้น - OR ตั้งเป้าคงการขยายสาขาใหม่อย่างต่อเนื่องใปปี 2024 ประกาศแผนการลงทุน 5 ปีใหม่ ซึ่งมุ่งเน้นไปกับการลงทุนธุรกิจ Mobility และนวัตกรรมและธุรกิจใหม่

OR เปิดเผยว่ายังอยู่ในระหว่างการเจรจาดีลการควบรวมและเข้าซื้อกิจการ (M&A) กับคู่ค้าธุรกิจที่เป็นไปได้อยู่ สำหรับภาพรวมธุรกิจระยะสั้นบล.ดาโอคาดว่ากำไรของบริษัทจะยังเห็นการเติบโต Y0Y ในไตรมาส 4  หนุนโดยปริมาณขายน้ำมันที่สูงขึ้น แม้อาจจะลดลง Q0Q จากฐานกำไรขั้นต้นเฉลี่ยต่อลิตรที่สูงในไตรมาส 3 มีแผนลงทุนอย่างต่อเนื่องในปี 2024 คาดว่ากำไรไตรมาส 4 จะยังโต Y0Y ได้ โดยได้หลักๆจาก 

1) ปริมาณขายผลิตภัณฑ์น้ำมันในประเทศที่เติบโตและกำไรขั้นต้นเฉลี่ยต่อลิตรที่สูงขึ้น

2) รายได้ของธุรกิจ Lifestyle ที่สูงขึ้นสอดคล้องกับจำนวนสาขา Cafe Amazon และร้านสะดวกซื้อ 

ทั้งนี้ ในช่วง 9M23 OR ได้เปิดสถานีบริการใหม่ไปแล้ว 42 สถานี และสาขา Cafe Amazon จำนวน 170 สาขา สำหรับแผนธุรกิจในปี 2024 OR ตั้งเป้าว่าจะเปิดสถานีบริการน้ำมันเพิ่ม 100 สถานี และเปิดสาขา Cafe Amazon ใหม่ 300 ร้านสำหรับธุรกิจในประเทศ และเปิดสถานีบริการน้ำมันเพิ่ม 300 สถานี และสาขา Cafe Amazon 50 สาขาสำหรับธุรกิจในต่างประเทศ 

แผนลงทุน (ไม่รวม M&A) 5 ปีข้างหน้าลดลงจากแผนเดิมเล็กน้อย บริษัทได้เปิดเผยงบลงทุน (ไม่รวมตั้งสำรองสำหรับ M&A) 5 ปีข้างหน้า (2024E-2028E) ที่ 6.47 หมื่นล้านบาท ลดลงจากแผนปีที่แล้วประมาณ 6% โดยหลักๆเป็นผลจากงบลงทุน (CAPEX ที่ลดลงสำหรับธุรกิจ Lifestyle และ Global ในขณะเดียวกัน บฐิษัทให้ความสำคัญกับธุรกิจ Mobility และ Innovation and new business มากขึ้น ทั้งนี้ บริษัทได้ตั้งสำรอง provision สำหรับการทำดีล M&A ที่เป็นไปได้ที่ประมาณ1.59 หมื่นล้านบาท ลดลงจากแผนเดิมประมาณ 46%

คงราคาเป้าหมายปี 2024 ที่ 22.00 บาท อิง PER เป้าหมายที่ 21.7x (-2.0SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER 5 ปีย้อนหลังของกลุ่มค้าปลีก 

ทั้งนี้ เชื่อว่ากำไร 3023 น่าจะเป็นจุดสูงสุดของปีนี้แล้ว แต่คาดว่ากำไร 4Q23E จะยังโต Y0Y ได้ตามกำไรที่สูงขึ้นของธุรกิจ Mobility ในขณะที่ธุรกิจ Lifestyle น่าจะเห็นรายได้ที่สูงขึ้นตามปัจจัยฤดูกาล นอกจากนี้ เราเชื่อว่าความชัดเจนของนโยบายพลังงานที่มากขึ้นจะปลด Hangover ต่อราคาหุ้นในระยะสั้นได้