ERW 'บล.ดาโอ' เคาะพื้นฐาน 6 บ. ชี้โอกาสเห็นกำไรโตทุกไตรมาสปีนี้
#ทันหุ้น - บล.ดาโอ ส่องหุ้น บริษัท ดิ เอราวัณ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ ERW คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายปี 2566 ที่ 6.00 บาท อิง DCF (WACC 7.6%, terminal growth 2.5%) โดยจากการอัพเดทกับทางบริษัท ฝ่ายวิจัยมีมุมมองเป็นกลางต่อ RevPar ในเดือนม.ค.-ก.พ.66 (QTD) ยังคงเพิ่มขึ้นได้ดี YoY และยังทรงตัวในระดับสูงเมื่อเทียบ QoQ ซึ่งเป็นระดับที่ดีตามคาดจากช่วง High season โดยภาพรวม RevPar (ไม่รวม Hop Inn) เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ระดับ 2,460 บาท ซึ่งเท่ากับช่วง Q1/62 แล้ว ถือเป็นการฟื้นตัวได้ดีถึง +342% YoY แต่ทรงตัว QoQ โดยเป็นการเติบโตได้ทั้งจาก กทม. และต่างจังหวัด ขณะที่คาดว่า RevPar ในเดือน มี.ค. 23 มีโอกาสปรับตัว
เพิ่มขึ้นได้ YoY และ QoQ จากนักท่องเที่ยวจีนมาช่วยหนุน ฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2566 ที่ 464 ล้านบาท (ซึ่งเป็นระดับเดียวกันกับปี 2562 แล้ว) ฟื้นตัวได้ดีจากปี 25652 ที่ขาดทุนสุทธิที่ -224 พันล้านบาท ขณะที่คาดว่ากำไรใน Q1/66 จะฟื้นตัวได้ดีเมื่อเทียบทั้ง YoY อย่างต่อเนื่องจากจำนวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น แต่อาจจะเพิ่มขึ้นได้เล็กน้อยหรือมีโอกาสทรงตัวเมื่อเทียบ QoQ จากฐานสูง
ราคาหุ้น outperform SET +7% และ +13% ในช่วง 1 และ 3 เดือน เพราะได้ผลดีจากการเปิดประเทศทำให้มีการฟื้นตัวได้อย่างต่อเนื่องจากจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เข้ามาเพิ่มขึ้นได้ดี ขณะที่แนวโน้มนักท่องเที่ยวจีน (สัดส่วนรายได้จากจีนสูงสุดในกลุ่มที่ 15%) ที่จะเข้ามาเพิ่มขึ้นมากหลังจากมีการผ่อนคลายการท่องเที่ยวมากขึ้น โดยคาดจะเห็นการเข้ามาของนักท่องเที่ยวจีนได้อย่างชัดเจนในช่วง Q2/66 เป็นต้นไป ซึ่งจะมีโอกาสที่จะเห็นกำไรเติบโต YoY ได้ทุกไตรมาสในปี 2566 และ ERW จะได้รับประโยชน์สูงสุดเพราะมีสัดส่วนโรงแรมในประเทศสูงที่สุดในกลุ่มถึง 88%