THAI ทิสโก้ ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น”ซื้อ” อัพราคาเป้าหมายขึ้น

#THAI #ทันหุ้น-บล.ทิสโก้ ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำในหุ้นบริษัท การบินไทย จำกัด(มหาชน) หรือ THAI เป็นซื้อ จากเดิมแนะนำถือ พร้อมทั้งได้ปรับขึ้นราคาเป้าหมายเป็น 9.30 บาท จากเดิมอยู่ที่ 7.70 บาท เพื่อสะท้อนถึงการคาดการณ์การประเมินมูลค่าที่อัปเดท โดยใช้ค่า EV/EBITDA ที่ 4.3 เท่า ซึ่งสอดคล้องกับบริษัทในกลุ่มเดียวกันในภูมิภาค แต่ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยหลังการซื้อขายที่ 5.2 เท่า ซึ่งเป็นการปรับเพิ่มจากค่า EV/EBITDA เดิมที่ 3.3 เท่า เนื่องจากเชื่อว่าแรงกดดันในการขายจากผู้ถือหุ้นเดิมหลังสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขายหุ้นจะมีจำกัด

ฝ่ายวิจัยทิสโก้ คาดว่าจะมีหุ้น THAI ที่ถูกขายเพียง 6-7% ของหุ้นทั้งหมด

ประการแรก จากธนาคารหลัก 3 แห่งที่มีหุ้น THAI ได้แก่ BBL (8.49%), KTB (4.65%) และ TTB (2.05%) ฝ่ายวิจัยคาดว่าจะมีเพียง KTB เท่านั้นที่มีโอกาสลดสัดส่วนการถือหุ้น เนื่องจากเป็นการลงทุนที่จัดอยู่ในประเภทมูลค่ายุติธรรมตามกำไรและขาดทุน ในขณะที่ธนาคารอื่นๆ จัดประเภทการถือหุ้นของตนเป็นมูลค่ายุติธรรมตามรายได้เบ็ดเสร็จอื่น ธนาคารอื่นๆ ที่เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ถือหุ้นรวมกัน 4.8% ของหุ้นทั้งหมด

ประการที่สอง สหกรณ์ออมทรัพย์และสินเชื่อการไฟฟ้าฝ่ ายผลิต (EGAT) เพิ่งออกแถลงการณ์ในนามของสหกรณ์ 87 แห่งทั่วประเทศระบุว่าไม่มีความประสงค์ที่จะขายหุ้นที่ถืออยู่ใน THAI สหกรณ์ทั้ง 87 แห่งถือหุ้นรวมกัน 6,230,287,551 หุ้น คิดเป็นประมาณ 22% ของหุ้นที่ออกจำหน่ายทั้งหมด นอกจากนี้เชื่อว่ากระทรวงการคลังไม่น่าจะขายหุ้น 38.9% ที่ถืออยู่

ดังนั้นโดยรวมแล้ว จึงคาดว่าประมาณ 71% ของผู้ถือหุ้นรายใหญ่ไม่น่าจะขายหุ้นของตนหลังจากสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขายหุ้น สำหรับหุ้นส่วนที่เหลือ 20.5% ที่ถือโดยผู้ถือหุ้นรายย่อย คาดว่ามีการขายหุ้นออกไป 25% ของหุ้นที่มีอยู่หลังหมดระยะเวลาห้ามขาย จึงคาดการณ์ว่าอาจมีการขายหุ้นประมาณ 5% ของหุ้นทั้งหมดที่ออกจำหน่าย รวมถึงการขายหุ้น 25% ที่ธนาคารกรุงไทยถืออยู่แล้ว ปริมาณหุ้นที่เข้าสู่ตลาดโดยรวมน่าจะจำกัดอยู่ที่ประมาณ 6-7% ของหุ้นทั้งหมด

ราคาหุ้น THAI ช่วงบ่ายเคลื่อนไหวอยู่ที่ 7.15 บาท บวก 0.15 บาท หรือ 2.14% มีมูลค่าการซื้อขาย 181.73 ล้านบาท