TOP โบรกฯ คาด Q4/67 พลิกมีกำไร 2.4 พันลบ. ปันผล 2H/67 ที่ 0.8 บาท

#TOP #ทันหุ้น-บล.เอเซีย พลัส ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท ไทยออยล์ จำกัด(มหาชน) หรือ TOP โดยคาดว่าในไตรมาส 4/67 ผลประกอบการจะพลิกเป็นกำไรสุทธิราว 2.4 พันล้านบาทดีขึ้นจากงวดก่อนหน้าที่เผชิญผลขาดทุนถึง 4.2 พันล้านบาท โดยมีปัจจัยบวกทั้งรายการพิเศษจากการบันทึกกลับเป็นกำไรสต๊อกน้ำมันรวม NRV และผลการดำเนินงานปกติที่พลิกกลับเป็นกำไรปกติได้ราว 2.2 พันล้านบาท จากงวดก่อนหน้าที่เผชิญผลขาดทุน 102 ล้านบาท รับผลบวกหลักจากธุรกิจหลักโรงกลั่น และน้ำมันหล่อลื่น ที่มีผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นจากงวดก่อนหน้า 

อย่างไรก็ตาม แนวโน้มผลดำเนินงานไตรมาส 1/68 อาจเห็นการอ่อนตัวลงเล็กน้อย เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน หรือ QoQ และเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน หรือ YoY 

ประเมินมูลค่าพื้นฐานหุ้น TOP สิ้นปี 2568 ที่ 41 บาทต่อหุ้น ราคาหุ้นในช่วงที่ผ่านมาปรับฐานสะท้อนปัจจัยกระทบต่างๆโดยเฉพาะประเด็นการเพิ่มเงินลงทุนในโครงการ CFP ไปแล้วระดับหนึ่ง จนมี DOWNSIDE ที่จำกัดมากขึ้นแล้ว ประกอบกับยังมีจุดเด่นอยู่ที่เงินปันผลที่ผู้บริหารมีความตั้งใจที่จะจ่ายอยู่ในระดับ PAYOUTใกล้เคียงเดิมที่ 40% ทำให้คาดการณ์ DIVIDEND YIELD ครึ่งปีหลังอยู่ในระดับที่ดีราว 3% (1H67 จ่าย 1.2 บาท คาด 2H67 จ่าย 0.8 บาท) 

และทั้งปี 2568 อยู่ราว 6-7%  จึงเพิ่มน้ำหนักการลงทุนเป็น NEUTRAL จากเดิมที่ UNDERPERFORM

ด้านบล.พาย คาดว่า TOP จะมีกำไรสุทธิงวดไตรมาส 4/67 อยู่ที่ 2.1 พันล้านบาท หากหักขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ประมาณ 0.6 พันล้านบาท ส่งผลให้มีกำไรปกอยู่ที่ 2.6 พันล้านบาท ปัจจัยหลักมาจากค่าการกลั่นที่ปรับตัวขึ้น หนุนจากอุปสงค์ของน้ำมันอากาศยานในช่วงฤดูท่องเที่ยวฝั่งเอเซีย และอุปสงค์ของน้ำมันเตาที่เพิ่มขึ้นตามการเดินรืออ้อมทวีปแอฟริกา คำแนะนำยังคงแนะนำถือ ให้ราคาพื้นฐานที่ 29 บาท สะท้อนถึงความสามารถในการแข่งขันที่ลดลง และความไม่ชัดเจนของโครงการ CFP จนกว่าจะประชุมผู้ถือหุ้นในวันที่ 21 ก.พ. 2568 

ราคาหุ้น TOP เช้านี้เคลื่อนไหวอยู่ที่ 26.75 บาท ไม่เปลี่ยนแปลง มีมูลค่าการซื้อขาย 92.11 ล้านบาท