PTTGCแกร่งเข้าตาต่างชาติ แห่ซื้อหุ้นกู้ชั่วนิรันดร์ล้น8เท่า

#PTTGC #ทันหุ้น - PTTGC แกร่ง นักลงทุนต่างชาติเชื่อมั่น แห่ซื้อออกหุ้นกู้ด้อยสิทธิที่มีลักษณะคล้ายทุนสกุลเงินดอลลาร์ 1.1พันล้านดอลลาร์ เผยยอดจองล้น 8 เท่า ท่ามกลางความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก-อุตสาหกรรมปิโตรเคมี หนุนฐานะการเงิน ด้านนักวิเคราะห์ มองเป็นบวกจากต้นทุนลด 4-5% ใน 5-10 ปีข้างหน้า  มองผลดำเนินงานครึ่งปีหลังฟื้นตัวจากครึ่งปีแรก 2568 เหตุสเปรดฟื้น-ไม่มีขาดทุนสต๊อกก้อนใหญ่

บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) หรือ PTTGC ว่า บริษัท จีซี ศูนย์บริหารเงิน จำกัด (GC Treasury Center : GCTC) บริษัทใน PTTGC ประสบความสำเร็จในการเสนอขายหุ้นกู้ด้อยสิทธิที่มีลักษณะคล้ายทุน สกุลเงินเหรียญสหรัฐ รวมมูลค่า 1,100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ให้แก่นักลงทุนในต่างประเทศ โดยการออกหุ้นกู้ด้อยสิทธิที่มีลักษณะคล้ายทุนสกุลเงินดอลลาร์ครั้งนี้ นับเป็นครั้งแรกของ PTTGC และเป็นครั้งแรกในรอบ 8 ปีของกลุ่ม ปตท.

@ยอดจองล้น 8 เท่า

 อีกทั้งยังเป็นบริษัทแรกในภูมิภาคเอเชียใต้และเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ที่สามารถเสนอขายหุ้นกู้ลักษณะนี้มูลค่า 1,100 ล้านดอลลาร์ โดยการเสนอขายได้รับการตอบรับอย่างล้นหลามจากนักลงทุนและสถาบันการเงินทั่วโลก มียอดจองซื้อสูงกว่า 8 เท่าของมูลค่าที่เสนอขาย สะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนต่างประเทศมีความเชื่อมั่นในศักยภาพและความแข็งแกร่งของ PTTGC เช่นเดียวกับนักลงทุนในประเทศ

ขณะเดียวกัน การออกหุ้นกู้ครั้งนี้สะท้อนถึงการเดินหน้าตามกลยุทธ์ที่ PTTGC ประกาศไว้ตั้งแต่ต้นปีในการเสริมสภาพคล่องทางการเงิน ผ่านการลดภาระทางการเงิน (Deleveraging) เป็นการดำเนินงานเชิงรูปธรรมที่ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการบริหารต้นทุนและเสริมสภาพคล่อง พร้อมวางรากฐานให้ PTTGC เติบโตอย่างมั่นคงและยั่งยืน แม้ท่ามกลางความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลกและอุตสาหกรรมปิโตรเคมี

@ต่างชาติเชื่อมั่น

นายณะรงค์ศักดิ์   จิวากานันต์  ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร PTTGC กล่าวว่า ความสำเร็จในการออกหุ้นกู้ครั้งนี้ไม่เพียงสะท้อนความเชื่อมั่นจากนักลงทุนทั่วโลก แต่ยังเป็นการดำเนินงานตามกลยุทธ์ทางการเงินของ PTTGC เพื่อเสริมสร้างโครงสร้างทางการเงินให้แข็งแกร่ง ลดภาระหนี้สิน และเพิ่มประสิทธิภาพการบริหารต้นทุน ในขณะเดียวกัน ยังช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นในการรับมือกับสถานการณ์เศรษฐกิจโลกและอุตสาหกรรมปิโตรเคมีที่เต็มไปด้วยความไม่แน่นอน

นายทิติพงษ์  จุลพรศิริดี  รองกรรมการผู้จัดการใหญ่ สายงานการเงินและบัญชี PTTGC กล่าวว่า  PTTGCจะเดินหน้าขับเคลื่อนการดำเนินงานด้านการเงินอย่างต่อเนื่อง เพื่อสนับสนุนการมุ่งสู่ธุรกิจมูลค่าสูงและคาร์บอนต่ำที่มั่นคงและยั่งยืน หุ้นกู้ดังกล่าวที่ GCTC เป็นผู้เสนอขายในครั้งนี้เป็นหุ้นกู้ด้อยสิทธิที่มีลักษณะคล้ายทุน ไถ่ถอนเมื่อเลิกบริษัท ซึ่งผู้ออกมีสิทธิไถ่ถอนก่อนกำหนด และมีสิทธิเลื่อนชำระดอกเบี้ยได้โดยไม่มีเงื่อนไข แบ่งออกเป็น 2 รุ่น ได้แก่ 1. จำนวน 600 ล้านดอลลาร์สหรัฐ กำหนดอัตราดอกเบี้ย 5 ปี 3 เดือนแรกที่  6.50% ต่อปี และ 2. จำนวน 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ กำหนดอัตราดอกเบี้ย 10 ปีแรกที่ 7.125% ต่อปี โดยมี PTTGC เป็นผู้ค้ำประกันหุ้นกู้ทั้งจำนวน

@ต้นทุนลด 4-5%

บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ระบุว่า ฝ่ายวิจัยมองบวกต่อการออก Perpetual Bond ของ PTTGC เนื่องจากเสมือนทำให้ต้นทุน Equity ต่ำลงเหลือ 4-5% ในช่วง 5-10 ปีข้างหน้า (Perp Bond ถูกนับเป็น Equity) ขณะที่

ROE ช่วงปกติเฉลี่ยราว 12% เบื้องต้นประเมินมูลค่าเพิ่มราว 0.5 บาทต่อหุ้น หรือราว 2%  และคาดทำให้สภาพคล่องของบริษัทดีขึ้น จากมีเงินในการจ่ายคืนกู้ไทยในช่วงปี 2569-2570  ส่วน EBITDA ที่สร้างได้ 2-4 หมื่นล้านบาท  ในช่วง 2568-2570 สามารถนำไปต่อยอดการลงทุนในจีนและอินเดียแทนได้ และทำให้ IBD/EQ มีแนวโน้มลดลงเหลือ 0.7 เท่า จากไตรมาส 2/2568 ที่ 0.9 เท่า ทั้งนี้ในส่วนของดอกเบี้ยจ่ายที่เป็นเงินสด ฝ่ายวิจัยมองไม่ได้ลดลง เพราะเงินที่นำไปชำระคืนหุ้นกู้ ในสหรัฐ และในไทยมีอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ย 3.3% ซึ่งต่ำกว่าดอกเบี้ย Perp Bond แต่จะไปได้ Sentiment บวกของดอกเบี้ยจ่ายที่ผ่านงบกำไรขาดทุน จะน้อยลงราว 800 ล้านบาท (ดอกเบี้ย Perp Bond ไม่ผ่านงบกำไร)

ทั้งนี้ยังคงมุมมองครึ่งปีหลังฟื้นได้เมื่อเทียบกับครึ่งปีแรก แม้มีปิดซ่อมโรงกลั่นและอะโรเมติกส์ ไม่มี Stock Loss ก้อนใหญ่ฉุด, โรงผลิตบางส่วนเริ่ม Cut Run ส่งให้ Supply ตึงตัวขึ้น หนุนการฟื้นตัวของ Spread ปีโตรเคมี รวมถึง ค่าใช้จ่ายคงที่ของ Vencorex และดอกเบี้ยจ่ายลดลง โดยยังคงแนะนำซื้อที่ราคาเหมาะสม 28 บาทต่อหุ้น (อยู่ระหว่างปรับประมาณกาณการ) คงมุมมองที่ PTTGC เป็นหนึ่งในผู้ผลิตปิโตรเคมีที่ฟื้นตัวในระยะยาว หลังผ่านช่วง  Oversupply จากกำลังการผลิตใหม่จีนที่เข้ามามากสุดในช่วง 2563 -2567 ราคาต่อมูลค่าทางบัญชี 0.4 เท่า สะท้อนความกังวล Down Cycle ของธุรกิจปิโตรเคมีไประดับหนึ่งแล้ว