หุ้น TOP ดีดขึ้น ดาโอ มุมมองเชิงบวกเพิ่มคำแนะนำเป็นซื้อ

#TOP #ทันหุ้น-หุ้นบริษัท ไทยออยล์ จำกัด (มหาชน) หรือ TOP ราคาปรับขึ้น 6.18% โบรกเกอร์ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็นซื้อ หลังมองว่าราคาหุ้นได้ปรับตัวลงมาสะท้อนสงครามตะวันออกกลางไปมากแล้ว ขณะที่มีมุมมองเชิงบวกต่อธุรกิจมากขึ้น ซึ่งมองว่าแนวโน้มส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์และราคาน้ำมันดิบ (crack spread) ที่ทรงตัวในระดับสูง

ความเคลื่อนไหวราคาหุ้น TOP อยู่ที่ 47.25 บาท บวก 2.75 บาท หรือ 6.18% มีมูลค่าการซื้อขายหนาแน่น 756.07 ล้านบาท

บล.ดาโอ(ประเทศไทย) ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำในหุ้น TOP เป็นซื้อ จากเดิมแนะนำถือ โดยยังคงราคาเป้าหมายที่ 50 บาท มองว่าราคาหุ้นได้ปรับตัวลงมา 17% นับตั้งแต่เกิดสงครามตะวันออกกลาง จึงเชื่อว่าราคาได้สะท้อน crude supply risk ไปมากแล้ว

ฝ่ายวิจัยดาโอ มีมุมมองเชิงบวกมากขึ้นต่อแนวโน้มธุรกิจของ TOP จากแนวโน้มส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์และราคาน้ำมันดิบ (crack spread) ที่ทรงตัวในระดับสูงหลังมีการปิดช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz) ขณะที่ เชื่อว่าบริษัทสามารถที่จะลดความเสี่ยงการจัดหาน้ำมันดิบได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยคาดว่าบริษัทจะได้ประโยชน์จากแนวโน้ม crack spread ที่ทรงตัวสูงโดยเฉพาะกลุ่มผลิตภัณฑ์ กึ่งหนักกึ่งเบา (middle distillates) จากอุปทานขัดข้อง (supply shortage) หลังเกิดสงครามระหว่างอิสราเอล/สหรัฐอเมริกา(US)-อิหร่าน

นอกจากนี้ ตามแนวโน้มราคาน้ำมันดิบที่ทรงตัวสูง เชื่อว่า TOP จะบันทึกกำไรจากสต๊อก (stock gain net of NRV) ได้ในไตรมาส 1/69 ซึ่งน่าจะมากพอที่จะชดเชยผลขาดทุนที่เป็นไปได้จากเครื่องมือทางการเงิน (hedging loss)

และเชื่อว่าความเสี่ยงจากการจัดหาน้ำมันดิบ (crude supply risk) ได้ลดลงแล้ว โดเชื่อว่าบริษัทได้ทำการจัดหาน้ำมันดิบจากภูมิภาคอื่นเพื่อทดแทนน้ำมันดิบจากตะวันออกกลางได้อย่างเพียงพอ และคาดว่าบริษัทจะสามารถรักษาอัตราใช้กำลังการกลั่น (refinery run rate) ในระดับสูงได้

ฝ่ายวิจัยดาโอ คงประมาณการกำไรปกติของ TOP ในงวดปี 2569 อยู่ที่ 9.3 พันล้านบาท และปี 2570 อยู่ที่ 1.03 หมื่นล้านบาท เทียบกับปี 2568 ที่ 4.9 พันล้านบาท โดยมีสมมติฐานที่สำคัญ ดังนี้ 1) Refinery runrate ที่สูงขึ้น 2) ค่าการกลั่นตลาด (market GRM) ที่ดีขึ้น และ 3) ค่าใช้จ่ายทางการเงินที่ลดลง