OR ดาโอเพิ่มคำแนะนำเป็นซื้อ มองค่าการตลาดกลับมาฟื้นตัว

#OR #ทันหุ้น-บล.ดาโอ(ประเทศไทย) ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำในหุ้นบริษัท ปตท. น้ำมันและการค้าปลีก จำกัด (มหาชน) หรือ OR เป็นซื้อ จากเดิมแนะนำถือ แต่ยังคงราคาเป้าหมายอยู่ที่ 12.50 บาท โดยเชื่อว่าค่าการตลาด (marketing margin) ได้ผ่านจุดต่ำสุดระยะสั้นไปแล้วในเดือน ม.ค. 2568 และอยู่ในเส้นทางการฟื้นตัวแล้ว ในขณะเดียวกันกองทุนน้ำมันเชื้อเพลิง ก็มีสถานะที่ดีขึ้นมาอย่างต่อเนื่อง บวกกับทิศทางราคาน้ำมันที่ค่อนข้างทรงตัว ทำให้เชื่อว่าหุ้น OR จะมีแรงกดดันที่น้อยลงจากภาครัฐต่อแนวโน้ม marketing margin ในระยะสั้น 

นอกจากนี้เชื่อว่าจะเห็นปริมาณขายน้ำมันในประเทศของ OR ที่เติบโต ตามอุปสงค์น้ำมันอากาศยาน(jet fuel)ที่สูงขึ้นตามอุตสาหกรรมท่องเที่ยวที่ฟื้นตัวต่อเนื่อง 

ฝ่ายวิจัยดาโอ ยังคงประมารการกำไรสุทธิของ OR ในปี 2568 ที่ 8.7 พันล้านบาท และปี 2569 ที่ 9.4 พันล้านบาท เติบโตเมื่อเทียบกับปี 2567 ซึ่งอยู่ที่ 7.7 พันล้านบาท ภายใต้สมมติฐานที่สำคัญ คือปริมาณขายน้ำมันในประเทศจะเติบโต, กำไรขั้นต้นต่อลิตรจะทรงตัวใกล้เคียงปี 2567 , รายได้ของธุรกิจ Lifestyle ที่สูงขึ้นตามจำนวนสาขา Café Amazon และร้านสะดวกซื้อที่เพิ่มขึ้นช่วยชดเชย EBITDA margin ที่อ่อนตัวจากราคาเมล็ดกาแฟที่สูงขึ้น และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม (equity income) ที่สูงขึ้นจากผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงทางค่าเงินที่น้อยลงของธุรกิจในเมียนมา

"เราเชื่อว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลงได้สะท้อนปัจจัยเสี่ยงไปมากแล้ว ราคาปัจจุบันจะสะท้อนพี/อี ปี 2568 ที่ไม่แพงที่ 14.7 เท่า อีกทั้งเราเชื่อว่าระดับราคาน้ำมันที่ต่ำในปัจจุบันน่าจะล่วยลดความกดดันจาก regulatory risk ที่เป็นไปได้อีกด้วย"ฝ่ายวิจัยดาโอ ระบุในบทวิเคราะห์