'เอเซียพลัส' จับทิศลงทุน IVL หลังประกาศงบ Q1/68

#ทันหุ้น - บล.เอเซีย พลัส ส่องหุ้น บริษัท อินโดรามา เวนเจอร์ส จำกัด (มหาชน) หรือ IVL ผลการดำเนินงานสุทธิ Q1/68 พลิกกลับมาเผชิญกับผลขาดทุนอีกครั้งที่ 1.3 พันล้านบาท เทียบกับงวดก่อนหน้าเป็นกำไรสุทธิ 1.1 พันล้านบาท ถูกกดดันหลักจากผลการดำเนินงานปกติที่ปรับตัวลดลงมีนัยฯ เป็นขาดทุน 1.1 พันล้านบาท เทียบกับงวดก่อน หน้าที่เป็นกำไรปกติ 433 ล้านบาท ซึ่งถูกกดดันหลักจากธุรกิจ CPET&Intermediate Chemicals ที่ปรับตัวลดลงมีนัยฯ ตาม Spread ผลิตภัณฑ์ที่ลดลง ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น และปริมาณขายที่ลดลงจากความต้องการใช้ที่ชะลอตัวตามภาวะเศรษฐกิจ และการปิดซ่อมบำรุงตามแผนของโรงงานแครกเกอร์ Lake Charles และโรงงานไกลคอลที่ Clear Lake ถึงแม้ในงวดนี้จะบันทึกรายการพิเศษเป็น Inventory gain 172 ล้านบาท จาก Inventory loss 1.1 พันล้านบาท แต่ไม่มีรายได้พิเศษสูงเช่นในงวดก่อนหน้า 

ถึงแม้งวด Q1/68 จะเผชิญกับผลขาดทุน แต่ขอลุ้นช่วง high season ของ PET ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์หลักของ IVL ก่อนในงวด Q2/68 หากผลบวกที่เกิดขึ้นไม่โดดเด่นมากนัก มีโอกาสสูงที่ฝ่ายวิจัยจะทำการทบทวนปรับลดประมาณการทั้งปี 2568 ที่ประเมินไว้ในปัจจุบันเป็นกำไรจากการดำเนินงานปกติที่ 1.0 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 52.8%qoq ตามสมมติฐานปริมาณขายและ spread ปรับตัวเพิ่มขึ้น YoY  

แนวโน้มผลการดำเนินงานปกติ Q2/68 คาดจะเห็นการฟื้นตัว QoQ และสามารถพลิกกลับเป็นกำไรได้ เนื่องจากภายใต้สถานการณ์ปกติแล้ว ในช่วงไตรมาส 2 ซึ่งเป็นช่วงฤดูร้อนจะเป็นช่วง High season ของผลิตภัณฑ์หลัก PET ทำให้คาด spread และปริมาณขายจะปรับตัวในงวด Q2/68 จะปรับตัวเพิ่มขึ้นและทำระดับสูงสุดรายไตรมาสของปี  

ราคาหุ้นปรับฐานไปแล้วระดับหนึ่ง Downside จำกัดมากขึ้น รอทยอยสะสมรอบใหม่ลุ้นรับช่วงฤดูกาลในงวด Q2/68 และความคาดหวังสำหรับ Theme China play ประเมินราคาเป้าหมาย 30.00 บาท