เดือนมีนาคมเงินดอลลาร์แข็งค่า จับตานโยบายทางการเงินในเดือนนี้

เดือนมีนาคมเงินดอลลาร์แข็งค่า จับตานโยบายทางการเงินในเดือนนี้ 

บทความนี้จัดทำโดย Michael Stark นักวิเคราะห์จาก Exness

โดยภาพรวม ดอลลาร์สหรัฐฟื้นตัวในเดือนมีนาคมและราคาทองคำดีดตัวกลับเช่นกันหลังจากมีการดีดตัวอย่างหนักในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา ท่ามกลางความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ที่จะมีขึ้นต่อไปในปีนี้และข้อมูลต่างๆ โดยภาพรวมจากสหรัฐฯ ในขณะที่เงินเยนได้รับแรงหนุนระยะสั้นอย่างมีนัยสำคัญจากผลการเลือกตั้งทั่วไปของญี่ปุ่นที่ชัดเจน ค่าเงินปอนด์กลับอ่อนค่าลง ท่ามกลางสถานการณ์ทางการเมืองที่ยืดเยื้อและผลการดำเนินงานทางเศรษฐกิจโดยทั่วไปที่ย่ำแย่ลง บทความนี้จะสรุปเรื่องราวพัฒนาการที่เกิดขึ้นตั้งแต่เดือนที่แล้ว คาดการณ์ความน่าจะเป็นสำหรับการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่กำลังจะเกิดขึ้น และวิเคราะห์กราฟ XAUUSD, GBPUSD และ USDJPY พอสังเขป

รวมข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และท่าทีการดำเนินนโยบายแบบผ่อนคลายลงของ Fed

การประชุม FOMC นัดแรกประจำปี 2569 แสดงให้เห็นว่า ผู้กำหนดนโยบายมีความเห็นแตกแยกกันว่าควรดำเนินนโยบายแบบผ่อนคลายในปีนี้หรือไม่ และจะดำเนินการอย่างไร เดือนธันวาคม 2568 มีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญเกี่ยวกับความคาดหวังที่จะให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในปี 2569 ถูกเลื่อนจากเดือนเมษายนไปเป็นเดือนมิถุนายน และขณะนี้ความน่าจะเป็นระหว่าง การคงอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งหนึ่งและอาจมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในเดือนมิถุนายน เดือนกรกฎาคมเป็นช่วงแรกที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่มีมุมมองสอดคล้องกันว่า อัตราดอกเบี้ยน่าจะถูกปรับลดอย่างน้อยหนึ่งครั้ง สู่กรอบ 3.25–3.5% ประมาณการตัวเลข GDP เบื้องต้นสำหรับไตรมาสที่สี่ ปี 2568 ต่ำกว่าตัวเลขที่คาดการณ์อย่างมีนัยสำคัญ ดังนี้

1.4% ต่ำกว่าที่ครึ่งหนึ่งของที่คาดการณ์ไว้ประมาณ 3% และต่ำกว่าหนึ่งส่วนสามของไตรมาสที่สามปี 2568 ซึ่งเป็นบวกอย่างเหลือเชื่อที่ 4.4% การใช้จ่ายของผู้บริโภคยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องในไตรมาสที่ผ่านมาแต่เป็นการเติบโตอย่างช้าๆ ในขณะที่การใช้จ่ายของภาครัฐลดลงอย่างเห็นได้ชัดเนื่องจากการปิดทำการในเดือนตุลาคม ยอดส่งออกลดลงเล็กน้อยในไตรมาสที่ 4 หลังจากที่เติบโตอย่างแข็งแกร่งมากในไตรมาสก่อนหน้า

การที่ศาลสูงสุดสหรัฐฯ ท้าทายมาตรการภาษีในวงกว้างของรัฐบาล มีแนวโน้มทำให้ประเด็นนี้กลับมาเป็นจุดสนใจมากขึ้นในเดือนมีนาคม เมื่อเทียบกับเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งข่าวเกี่ยวกับภาษีส่วนใหญ่ถูกลดความสำคัญลง ท่ามกลางกระแสข่าวเรื่องเอกสารคดี Epstein และการเสริมกำลังทางทหารของสหรัฐฯ ในอ่าวเปอร์เซีย โอกาสที่จะเกิดสงครามครั้งใหญ่ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังคงเป็นที่กังขาด้วยเหตุผลหลายประการ แต่เทรดเดอร์โดยเฉพาะทองคำและน้ำมันยังคงต้องจับตาอย่างต่อเนื่องว่าจะมีการยกระดับความรุนแรงขึ้นหรือไม่ เนื่องจากการเจรจายังไม่ส่งสัญญาณคืบหน้าอย่างมีนัยสำคัญแต่อย่างใด

ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) เดือนกุมภาพันธ์อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก โดยลดลง 92,000 ตำแหน่ง ซึ่งเป็นตัวเลขติดลบที่น่าเป็นห่วงและต่ำกว่าตัวเลขที่แก้ไขของเดือนมกราคมซึ่งอยู่ที่ 126,000 ส่วนอัตราว่างงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 4.4% ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนให้เห็นสัญญาณการชะลอตัวของตลาดแรงงานสหรัฐฯ อย่างต่อเนื่อง แต่นักวิเคราะห์ส่วนหนึ่งมองว่าเป็นผลชั่วคราวจากสภาพอากาศและการนัดหยุดงานในภาคสาธารณสุข ด้วยตัวเลขการจ้างงานที่สูงขึ้น อย่างน้อยก็ในช่วงที่ผ่านมาไม่นานนี้ อัตราเงินเฟ้อทั่วไปรายปีที่สูงกว่าเป้าหมายอย่างชัดเจนที่ระดับ 2.4% และตัวเลขการเติบโตที่ลดลงอย่างมากในไตรมาสที่แล้ว ปฏิกิริยาของ Fed ยังไม่ค่อยชัดเจน

เทรดเดอร์อาจพบเบาะแสเพิ่มเติมเกี่ยวกับนโยบายในอนาคตจากตัวเลขเงินเฟ้อเดือนเมษายนและการประชุม Fed ครั้งถัดไปในวันที่ 6-7 พฤษภาคม ข้อมูลจาก CME FedWatch ระบุว่า มีความเป็นได้มากว่าจะมีการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่อัตราปัจจุบัน 3.5 - 3.75% โดยมีความเป็นไปได้ประมาณ 95%

ความท้าทายสำหรับเงินปอนด์ระหว่างการดำเนินนโยบายแบบผ่อนคลายและตัวเลขการจ้างงานที่ลดลง

ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) สร้างความประหลาดใจให้กับเทรดเดอร์เมื่อวันที่ 19 มีนาคมด้วยมติเป็นเอกฉันท์คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75% เนื่องจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางทำให้ราคาพลังงานพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งอาจผลักดันเงินเฟ้อให้กลับมาสูงขึ้น ยิ่งตอกย้ำความคาดหวังว่าธนาคารกลางอังกฤษจะยังไม่รีบปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ โดยการปรับลดดอกเบี้ยอาจเลื่อนออกไปอย่างน้อยจนถึงปลายปี 2569

ในช่วงต้นถึงกลางเดือนมีนาคมเกิดเรื่องอื้อฉาวทางการเมืองระลอกใหม่ในอังกฤษ เมื่อนายกรัฐมนตรีเคียร์ สตาร์เมอร์ เผชิญกับข้อพิพาทเรื่องที่เขาเคยสนับสนุนปีเตอร์ แมนเดลสัน และมีข่าวลือเกี่ยวกับการเปลี่ยนตัวเขาจากการเป็นนายกรัฐมนตรีและหัวหน้าพรรคแรงงาน ต่อมาข่าวลือนี้ก็หายไปในช่วงเดือนที่แล้ว แต่ค่าเงินปอนด์อ่อนค่าลงอย่างหนักตั้งแต่วันที่ 17 มีนาคม เนื่องจากข้อมูลการจ้างงานที่ลดลงอย่างมากจากสหราชอาณาจักร

อัตราการว่างงานของสหราชอาณาจักรพุ่งสูงขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 5 ปีในช่วงปลายปี 2568 ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มที่ตลาดแรงงานอ่อนแอลงอย่างต่อเนื่องแต่ไม่สม่ำเสมอนัก นี่เป็นปัจจัยหนึ่งที่ผลักดันให้เกิดความคาดหวังว่าธนาคารกลางอังกฤษจะดำเนินนโยบายผ่อนคลายมากขึ้นเมื่อฤดูร้อนใกล้เข้ามา

วันที่ 16 เมษายนมีความสำคัญเป็นพิเศษต่อทิศทางของเงินปอนด์ที่กำลังจะเกิดขึ้น เนื่องจากจะมีการรายงานตัวเลขการจ้างงานประจำเดือนกุมภาพันธ์-มีนาคม และจะมีการประชุมของธนาคารกลางอังกฤษในเดือนพฤษภาคม เทรดเดอร์จะวิเคราะห์ว่าแนวโน้มการว่างงานที่สูงขึ้นจะยังคงดำเนินต่อไปหรือไม่ และโดยเฉพาะอย่างยิ่งทิศทางนโยบายของ MPC จะเปลี่ยนแปลงอย่างไรท่ามกลางความเสี่ยงจากราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้น

เงินเยนได้แรงหนุนจากการเลือกตั้ง แต่นโยบายยังมีแนวโน้มผ่อนคลาย

การเลือกตั้งทั่วไปของญี่ปุ่นในเดือนมีนาคมนี้มีความโดดเด่นเป็นพิเศษจากการได้รับชัยชนะอย่างท่วมท้นสำหรับรัฐบาลผสมที่นำโดยพรรคเสรีประชาธิปไตยของนายกรัฐมนตรี ซาคาเอะ ทาคาอิจิ โดยพรรคเสรีประชาธิปไตยชนะกว่า 300 ที่นั่งในสภา ซึ่งเป็นผลการเลือกตั้งที่ดีที่สุดที่เคยทำได้นับตั้งแต่ก่อตั้งพรรคในปี 2498 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงเสียงสนับสนุนจากประชาชนอย่างแข็งแกร่งต่อนโยบายการคลังของรัฐบาล ผลกระทบจากปัจจัยเหล่านี้ต่ออัตราเงินเฟ้อค่อนข้างชัดเจน

อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานรายปีของญี่ปุ่นในเดือนกุมภาพันธ์อยู่ที่ 1.6% ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ และถือเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2565 ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0.75% ในการประชุมเมื่อวันที่ 19 มีนาคม ด้วยคะแนนเสียง 8 ต่อ 1 เนื่องจากความไม่แน่นอนจากสถานการณ์ตะวันออกกลาง ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะประกาศการตัดสินใจครั้งถัดไปในวันที่ 30 เมษายน และเทรดเดอร์ยังจะติดตามข้อมูลเงินเฟ้อของญี่ปุ่นในวันที่ 25 เมษายนอย่างใกล้ชิด

ราคาทองคำปรับตัวลงจากจุดสูงสุด ปัจจุบันซื้อขายบริเวณ 4,400 ดอลลาร์

ราคาทองคำโดยรวมปรับตัวลงในเดือนมีนาคม หลังจากพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดที่ 5,420 ดอลลาร์เมื่อต้นเดือน ก่อนจะร่วงลงอย่างแรงท่ามกลางความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่อาจพุ่งขึ้นจากสงครามอิหร่านและความเป็นไปได้ที่ Fed จะ pause นานขึ้น ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังคงอยู่ในระดับสูง เนื่องจากสหรัฐอเมริกาเสริมกำลังทางทหารในอ่าวเปอร์เซีย อีกทั้งนักการเมืองอาวุโสของสหรัฐฯ ยังแสดงท่าทีข่มขู่หลายครั้งต่ออิหร่าน อย่างไรก็ตาม ข้อมูลการจ้างงานสหรัฐฯ ที่อ่อนแอเกินคาดเมื่อเร็วๆ นี้ และภาวะเงินเฟ้อที่อาจพุ่งสูงขึ้นจากราคาน้ำมัน ถือเป็นปัจจัยที่ซับซ้อนสำหรับทองคำ

ราคา 4,400 ดอลลาร์ยังคงเป็นราคาอ้างอิงทางเทคนิคหลักในขณะนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในวันที่ 20 มีนาคม ที่แสดงให้เห็นถึงการปรับตัวลงค่อนข้างแรงทะลุ $5,000 และร่วงลงต่อเนื่อง ปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นในช่วงกลางเดือนมีนาคม ท่ามกลางความผันผวนจากสถานการณ์ตะวันออกกลาง เป้าหมายที่เป็นไปได้สำหรับผู้ซื้ออาจจะอยู่บริเวณกราฟแท่งเทียนใหญ่ของวันที่ 2 มีนาคม

เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันจาก Bands ที่ระดับราคาประมาณ 4,350 ดอลลาร์อาจเป็นแนวต้านไดนามิกที่สำคัญ ซึ่งสามารถจำกัดการปรับตัวลงของราคาได้ เว้นแต่จะมีปัจจัยพื้นฐานรุนแรงเข้ามากดดัน การขยับขึ้นของราคาเหนือระดับ 4,960 ดอลลาร์ในช่วงแรกนี้ อาจเป็นการทะลุแนวต้านหลอก และบ่งชี้ถึงแนวโน้มที่อาจจะขาดทุนตามมา แต่ทั้งนี้ต้องขึ้นอยู่กับข้อมูลทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่กำลังจะประกาศ รวมถึงความเชื่อมั่นของตลาดและปริมาณการซื้อขาย

ค่าเงินปอนด์อ่อนลงต่ำกว่า 1.34 ดอลลาร์ และอาจร่วงลงอีกได้

ข้อมูลเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรที่อ่อนแอโดยรวมตลอดเดือนมีนาคม เมื่อเทียบกับข้อมูลที่ออกมาในเชิงบวกมากกว่าจากสหรัฐฯ ในช่วงต้นเดือน เป็นปัจจัยกดดันให้ค่าเงินปอนด์เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐปรับตัวลง อย่างไรก็ตาม ตัวเลขการเติบโตที่ลดลงอย่างมากในอเมริกาช่วงไตรมาสที่ผ่านมาตามข้อมูลเบื้องต้นเมื่อวันที่ 20 มีนาคม บวกกับสถานการณ์ความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ผันผวน ช่วยพยุงค่าเงินปอนด์ให้ฟื้นตัวขึ้นมาบ้าง ทั้ง BoE และ Fed ต่างคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมเดือนมีนาคม ท่ามกลางความไม่แน่นอนจากราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้น

แนวโน้มขาขึ้นในกราฟรายวันยังไม่ได้สิ้นสุดลงอย่างชัดเจน แต่ปริมาณการซื้อขายโดยรวมสนับสนุนการปรับตัวลดลงตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ ราคาค่อนข้างใกล้เคียงกับช่วงราคาระหว่างค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 และ 200 วัน ซึ่งสูงกว่าระดับ Fibonacci Retracement รายสัปดาห์ที่ 23.6% เพียงเล็กน้อย ดังนั้น บริเวณราคาประมาณ 1.32 ดอลลาร์จึงเป็นแนวรับที่เป็นไปได้ ซึ่งอาจทำให้เกิดการดีดตัวขึ้นได้

อย่างไรก็ตาม ด้วยการที่ Stow Stochastic แสดงสัญญาณการขายมากเกินไปและมีปริมาณการซื้ออยู่บ้างเริ่มกลับมาในช่วงปลายเดือนมีนาคม อาจเป็นไปได้ที่จะเห็นการกลับตัวมายังเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันจาก Bands ที่ราคาประมาณ 1.345 ดอลลาร์ ทั้งนี้ เทรดเดอร์จะต้องจับตาดูข้อมูลสำคัญของสหรัฐฯ ที่จะประกาศในช่วงต้นเดือนเมษายน

กราฟ Doubble Bottom บริเวณ 158 เยนสำหรับคู่ดอลลาร์-เยน

แม้ว่าค่าเงินเยนจะได้รับแรงหนุนอย่างมากจากผลการเลือกตั้งที่ชัดเจนในเดือนมีนาคมก็ตาม แต่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานรายปีที่อ่อนตัวลงอย่างเห็นได้ชัดในเดือนกุมภาพันธ์ถือเป็นปัจจัยลบ ซึ่งชี้ให้เห็นว่า BoJ ยังคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 0.75% ในการประชุมเดือนมีนาคม เนื่องจากในขณะนี้มีความเป็นไปได้น้อยมากที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงจนกว่าจะถึงช่วงปลายปี ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยจึงมีแนวโน้มที่จะทรงตัวอยู่ที่ระดับประมาณ 3% ต่อไปจนถึงช่วงฤดูร้อน

กราฟ Double Bottom ที่ได้รับการยืนยันแล้วขณะนี้บริเวณแนว 158 เยน อาจบ่งชี้ว่าราคาไม่น่าจะลดต่ำลงไปกว่านี้ในระยะเวลาอันใกล้ เนื่องจากไม่มีข้อมูลสำคัญที่จะผลักดันให้เกิดการเคลื่อนไหวอย่างรุนแรงในเร็วๆ นี้ ขณะนี้กราฟ Slow Stochastic ได้ทะลุแนวต้านขึ้นจากภาวะขายมากเกินไปเป็นที่เรียบร้อยแล้ว และปริมาณการซื้อขายโดยทั่วไปยังคงอยู่ในระดับสูงตลอดเดือนมีนาคม

อย่างไรก็ตาม โอกาสในการปรับตัวขึ้นอาจมีจำกัดเช่นกัน เนื่องจากในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมามีการให้ความสนใจกับระดับราคา 160 เยน ในฐานะพื้นที่ที่มีแนวโน้มว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นและอาจรวมถึงรัฐบาลญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงด้วย ซึ่งก่อนหน้านั้น ช่วงมูลค่าระหว่างค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 และ 100 วัน อาจเป็นตัวจำกัดกำไรได้เช่นกัน ในเดือนมีนาคม ค่าเงินดอลลาร์-เยนถือว่าโดดเด่นในบรรดาคู่เงินหลักๆ เนื่องจากมีปริมาณการซื้อขายโดยเฉลี่ยเพิ่มขึ้นหลังจากสิ้นเดือนกุมภาพันธ์ แทนที่จะลดลง อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐานในปัจจุบัน ราคาในภาพรวมอาจจะเคลื่อนไหวออกด้านข้างในช่วงเวลาอันใกล้นี้ หากไม่มีสัญญาณข่าวใหม่ที่ชัดเจนออกมา

ข้อคิดเห็นในบทความนี้เป็นความคิดเห็นส่วนตัวของผู้เขียน ไม่ได้สะท้อนจุดยืนของ Exness บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการเทรด