ส่องหุ้น BH ในมุมมองของ"โนมูระ พัฒนสิน"

ทันหุ้น-สู้โควิด : บล.โนมูระ พัฒนสิน ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน) หรือ BH  โดยได้ปรับคำแนะนำเป็น Trading Buy จากเดิมแนะนำ Neutral พร้อมประเมินราคาเป้าหมายของปี 2564 อยู่ที่ 109 บาทต่อหุ้น เพราะราคาหุ้นกลับมามี upside  ราว 14% จากราคาเป้าหมายดังกล่าว 

นอกจากนี้คาดว่าผลดำเนินงานในปีนี้ได้ผ่านจุดต่ำสุดในไตรมาส 2/63 ไปแล้ว และคาดว่าในปี 2564 ผลการดำเนินงานเติบโตสูงจากฐานในปีนี้ที่ต่ำ ตามการฟื้นตัวของการใช้บริการทั้งลูกค้าชาวไทยและต่างชาติ และมองว่า BH มีจุดแข็งด้านความพร้อมในการรักษาโรคที่มีการรักษาซับซ้อนทั้งเครื่องมือในการรักษา และบุคลากรทางด้านการแพทย์ที่มีความชำนาญ ทำให้คาดว่า BH สามารถรักษาฐานลุกค้ากลุ่มพรีเมียมชาวไทยได้ 

ส่วนผลดำเนินงานไตรมาส 3/63 คาดว่าจะมีกำไรสุทธิ 87 ล้านบาท ลดลง 92% จากช่วงเดียวกันปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 95% จากไตรมาส 2/63 สาเหตุที่เพิ่มขึ้นตามรายได้ที่เพิ่มขึ้น เพราะการใช้บริการของลูกค้าชาวไทยและต่างชาติ และคาดอัตรากำไรขั้นต้นหรือ Gross margin ฟื้นตัวเล็กน้อย ซึ่งเป็นผลของการใช้กลยุทธ์ราคาเชิงรุก 

สำหรับการที่ราคาหุ้น BH ปรับตัวลงแรงวานนี้ ฝ่ายวิจัยฯ ระบุว่า จากการตรวจสอบกับ BH ไม่พบปัจจัยลบใหม่ ที่จะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อปัจจัยพื้นฐาน

อย่างไรก็ตาม มองว่าราคาหุ้นที่ปรับลงแรง น่าจะมีสาเหตุมาจากความกังวลต่อการแพร่ระบาดโควิด-19 รอบ 2 กระทบการใช้บริการของลูกค้าชาวไทย ทำให้ผลดำเนินงานอาจฟื้นตัวช้ากว่าที่ตลาดคาด, และหุ้นขาดปัจจัยบวกใหม่ในระยะสั้น 

รวมถึงกังวลต่อการแข่งขันของโรงพยาบาลในกรุงเทพ มีแนวโน้มรุนแรงขึ้นจาการเปิดบริการของ โรงพยาบาล Med Park ย่านพระราม 4 ซึ่งมีขนาด 550 เตียง เริ่มเปิดบริการแล้วบางส่วน มองเป็นเชิงลบต่อ BH เพราะตลาดอาจกังวลต่อการแย่งทีมแพทย์และลูกค้าบางส่วน แต่มองว่ายังเร็วไปที่จะประเมินผลกระทบต่อปัจจัยพื้นฐานของ BH และเชื่อว่า BH ยังมีจุดแข็งที่สามารถรักษาฐานลูกค้าได้  

ราคาหุ้น BH ช่วงบ่ายเคลื่อนไหวอยู่ที่ 95.50 บาท บวก 0.25 บาท หรือ 0.26% มีมูลค่าการซื้อขาย 234.01 ล้านบาท