KTB 2 โบรกคาดกำไร Q1/69 ที่ 1.15 หมื่นลบ. แนะกลยุทธ์ลงทุน

#KTB #ทันหุ้น-บล.กรุงศรี คาดการณ์ว่าธนาคารกรุงไทย หรือ KTB จะมีกำไรสุทธิไตรมาส 1/69 อยู่ที่ 1.15 หมื่นล้านบาท ลดลง 2% YoY แต่เพิ่มขึ้น 7% QoQ ซึ่งกำไรที่ลดลง YoY เพราะรายได้ดอกเบี้ยลดลง 11% เพราะ NIM อยู่ที่ 2.56% ลดลงจากไตรมาส 1/68 ซึ่งอยู่ที่ 3.04% จากการลดลงของ yield on loan ตามดอกเบี้ยนโยบายที่ปรับลง และ portfolio mixed และรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย ลดลง 6% จากการลดลงของเงินลงทุน (FVTPL)

ส่วนกำไรที่เพิ่มขึ้น QoQ เพราะค่าใช้จ่ายสำรอง หรือ ECL ลดลง 28% จากธนาคารตั้งสำรองล่วงหน้ามาช่วงก่อนหน้าแล้ว

โดยคาดกำไรสุทธิไตรมาส 2/69 ของ KTB จะลดลง YoY และ QoQ จากการลดลงของ NIM จากดอกเบี้ยนโยบายที่ปรับลง, การลดลงของเงินลงทุน จากได้ประโยชน์จากพันธบัตรลดลง สำหรับคุณภาพสินทรัพย์ NPL Ratio คาดเพิ่มขึ้น QoQ จากความไม่แน่นอนในการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ

กลยุทธ์การลงทุน แนะนำซื้อหุ้น KTB ให้ราคาเป้าหมายที่ 38 บาท เพราะคาดสามารถรักษาระดับเงินปันผล dividend yield 6% ต่อปี และมองว่ายังมีโอกาสเห็นการเพิ่ม dividend payout ได้ในอนาคตระยะยาว, รักษระดับ ROE ที่ 10% ได้ และเป็นธนาคารที่มีความเสี่ยงทางด้านคุณภาพสินทรัพย์น้อย จากลูกหนี้ส่วนใหญ่เป็นกลุ่มที่มีความเสี่ยงต่ำ

ด้านบล.ทรีนีตี้ คาดว่า KTB จะมีกำไรไตรมาส 1/69 อยู่ที่ 11,123 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% QoQ แต่ลดลง 5% YoY โดยสาเหตุหลักที่ทำให้เห็นกำไรอ่อนตัวลง YoY มาจาก NIM ที่อ่อนตัวลงค่อนข้างมากตามการปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย โดยคาดรายได้ดอกเบี้ยสุทธิทรงตัว QoQ แม้สินเชื่อพอโตได้ ส่วนรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยทรงตัว QoQ โดยค่าธรรมเนียมอาจลดลงตามฤดูกาล แต่มีกำไรจากเงินลงทุนและปันผลรับเพิ่มขึ้นมาชดเชย

และคาดค่าใช้จ่ายสำรองหนี้เพิ่มขึ้นเล็กน้อย QoQ ซึ่งอาจไม่ได้ลดลงตามเป้าหมายทางการเงินของธนาคาร แม้ว่ายังไม่เห็นการปรับตัวแย่ลงของคุณภาพหนี้ แต่อาจเห็นการตั้งสำรองส่วนเกินเพื่อรองรับความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ

ฝ่ายวิจัยทรีนีตี้ คาดว่ากำไรทั้งปี 2569 ของ KTB อยู่ที่ 45,943 ล้านบาท ลดลง 5% YoY โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 34 บาท ซึ่งราคาหุ้นปัจจุบันมี upside ค่อนข้างจำกัด แม้ว่าจะคาดปันผลค่อนข้างสูงที่ราว 5.1-5.4% ก็ตาม จึงแนะนำเพียง "ถือ"