BTG ทิสโก้ มอง Valuation ยังถูก คงแนะนำ”ซื้อ”

#BTG #ทันหุ้น-บล.ทิสโก้ แนะนำซื้อ หุ้นบริษัท เบทาโกร จำกัด (มหาชน) หรือ BTG ให้ราคาเป้าหมายที่ 27.50 บาท โดยมองว่า Valuation ที่ยังเทรดต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มและ Dividend Yield ที่น่าดึงดูดราว 5.8% ขณะที่ราคาสุกร ได้ปรับตัวขึ้นมาแรงอยู่ที่ราว 67.5 บาทต่อกิโลกรัม หรือเพิ่มขึ้น 30% จากปัจจัยซัพพลายที่ตึงตัวหลังมาตรการภาครัฐ มีมาตรการช่วยควบคุมปริมาณสุกรก ผลกระทบโรคระบาด และสภาวะอากาศที่ร้อนส่งผลให้น้ำหนักสุกรที่ลดลง ขณะที่ราคาไก่ยืนแข็งแกร่งจากดีมานด์การส่งออกที่เพิ่มขึ้น ส่วนด้านต้นทุนสามารถล็อคราคาวัตถุดิบหลักล่วงหน้าออกไปถึง 6 เดือน ครอบคลุมไปถึงไตรมาส 3/69

ส่วนปัจจัยเสี่ยงจากภูมิรัฐศาสตร์และความขัดแย้งระหว่างประเทศ มีผลกระทบต่อ BTG อยู่ในระดับจำกัด เนื่องจากโครงสร้างธุรกิจแบบ Vertically Integrated ลดความผันผวนของต้นทุนนำเข้า ขณะที่ความตึงเครียดในยุโรปกลับเป็นปัจจัยหนุนคำสั่งซื้อส่งออกไก่แปรรูปให้เต็มยาวถึงไตรมาส 3/69 เป็นโอกาสด้านรายได้ และการได้รับการรับรองส่งออกเนื้อหมูไปมาเลเซียคาดช่วยสร้างรายได้เพิ่มขึ้น รวมถึงธุรกิจ Pet Food ที่โตต่อเนื่อง

ฝ่ายวิจัยทิสโก้ คาดว่า BTG จะมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 1,055 ล้านบาท ลดลง 44% YoY แต่เพิ่มขึ้น 3% QoQ โดยยอดขายคาดชะลอลงเล็กน้อยประมาณ 5% อยู่ที่ 28,440 ล้านบาท จากปริมาณขายที่ลดลงตามฤดูกาล ด้านอัตรากำไรขั้นต้นคาดทรงตัวที่ประมาณ 15% ใกล้เคียงกับไตรมาส 4/68 เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบที่ล็อคไว้ในระะดับต่ำยังคงเป็นปัจจัยหนุน