GULF หยวนต้าอัพกำไรปี 69-70 ขึ้น แรงหนุนจาก ADVANC ดีต่อเนื่อง

#GULF #ทันหุ้น-บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569-2570 ของบริษัท กัลฟ์ ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ GULF ขึ้น 2% และ 1% เป็น 31,268 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% YoY และที่ 32,848 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% YoY ตามลำดับ จากการปรับขึ้นส่วนแบ่งกำไรของบริษัท แอดวานซ์ อินโฟ เซอร์วิส จำกัด(มหาชน) หรือ ADVANC ขึ้น หลังบริษัทมีการปรับขึ้น ARPU ได้ต่อเนื่อง และเร็วกว่าที่ประเมินไว้ทั้งในตลาดมือถือ และ Broadband รวมถึงการปรับส่วนแบ่งกำไรของโรงไฟฟ้า Jackson ขึ้นเพื่อสะท้อนค่าความพร้อมจ่ายที่มีแนวโน้มทรงตัวอยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง

ฝ่ายวิจัยหยวนต้า ประเมินเบื้องต้นกำไรปกติปี 2569 ของ GULF จะยังเติบโตได้อย่างแข็งแกร่ง และมีโอกาสเติบโตได้ต่อเนื่องทุกไตรมาส เพราะมีปัจจัยหนุนจากการรับรู้รายได้จากโครงการใหม่ที่ COD เพิ่มเติม, คาดส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้า Jackson จะเพิ่มสูงขึ้น YoY ทุกไตรมาสตามค่าความพร้อมจ่ายในตลาดไฟฟ้า PJM ที่สูงขึ้นและ Spark Spread ที่ขยายตัว

ส่วนแบ่งกำไรจาก ADVANC ที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นทั้ง QoQ และ YoY อย่างต่อเนื่องจากการปรับขึ้น ARPU และการควบคุมค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ และการรับรู้เงินปันผลจากธนาคารกสิกรไทย หรือ KBANK ที่สูงขึ้นจากปีก่อน

สำหรับผลดำเนินงานไตรมาส 4/68 ฝ่ายวิจัยคาดว่า GULF จะมีกำไรปกติอยู่ที่ 7,387 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% QoQ และเพิ่มขึ้น 32% YoY ทำระดับสูงสุดใหม่เป็นไตรมาสที่ 3 ติพดต่อกัน แม้เป็นช่วง Low Season ของธุรกิจโรงไฟฟ้า IPP และไม่มีการรับรู้เงินปันผลจาก KBANKเหมือนในไตรมาส 3/68 เพราะได้แรงหนุนจากปัจจัยฤดูกาลของโรงไฟฟ้าลมในไทย (รับรู้ผ่าน GGC) และในเยอรมนี (BKR2) , คาดส่วนแบ่งกำไรจาก ADVANC เพิ่มขึ้น และคาดส่วนแบ่งกำไรของโรงไฟฟ้า Jackson จะทรงตัวอยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง และประเมินกำไรปกติทั้งปี 2568 อยู่ที่ 28,275 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 31% YoY

ฝ่ายวิจัยหยวนต้า ได้คงคำแนะนำซื้อหุ้น GULF พร้อมทั้งปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 60.25 บาท จากเดิมอยู่ที่ 59.00 บาท มองว่าหุ้นมีโอกาสเคลื่อนไหวได้ดีกว่ากลุ่มฯ ได้ในระยะกลาง-ยาวจากแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่งและแรงเก็งกำไรความคืบหน้าแผน PDP ฉบับใหม่ที่คาดมีความชัดเจนมากขึ้นหลังผ่านการจัดตั้งรัฐบาลใหม่ในช่วงครึ่งแรกปี 2569