CPN โบรกแนะนำ “ซื้อ” เป้า 83 บาท ลุยโครงการเรือธงใหม่ย่านปทุมวัน

#ทันหุ้น #ปันผล #Thailand #ลงทุน #SET #CPN โบรกแนะนำ “ซื้อ” เป้า 83 บาท ลุยโครงการเรือธงใหม่ย่านปทุมวัน

บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน) หรือ CPN เดินหน้าขยายธุรกิจศูนย์การค้าและโครงการมิกซ์ยูสอย่างต่อเนื่อง หลังเปิดให้บริการโครงการ Central Northville อย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 3 กรกฎาคม 2569 พร้อมประกาศร่วมทุนกับ Mitsubishi Estate พัฒนาโครงการมิกซ์ยูส “CenTRal CENtrAL” มูลค่ากว่า 11,000 ล้านบาท บริเวณสยามสแควร์ สะท้อนความเชื่อมั่นต่อศักยภาพการบริโภคและตลาดค้าปลีกในประเทศไทย

บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ มองว่าการเปิดตัวโครงการใหม่ของ CPN และผู้ประกอบการรายอื่นในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ถือเป็นบททดสอบสำคัญต่อกำลังซื้อของผู้บริโภคไทย และสะท้อนกลยุทธ์หลักของธุรกิจศูนย์การค้าในปัจจุบัน ทั้งการพัฒนาโครงการเดิมใหม่ทั้งหมด การรีโนเวตสินทรัพย์เดิมด้วยต้นทุนที่ต่ำกว่า และการสร้างโครงการเรือธงในทำเลศักยภาพสูง

Central Northville ซึ่งเปิดให้บริการเมื่อวันที่ 3 กรกฎาคม 2569 ใช้งบลงทุนกว่า 4,500 ล้านบาท บนพื้นที่ 59 ไร่ และมีพื้นที่อาคารรวม (GBA) 210,000 ตารางเมตร ตั้งอยู่บนถนนรัตนาธิเบศร์ โดยเป็นการพัฒนาใหม่ทั้งหมดจากศูนย์การค้า Central Rattanathibet เดิมที่เริ่มรื้อถอนตั้งแต่ปี 2567

โครงการดังกล่าวถือเป็นศูนย์การค้าแห่งที่ 4 ของ CPN ในจังหวัดนนทบุรี ต่อจาก Central Westgate, Central WestVille และ Central Chaengwattana ซึ่งรองรับประชากรรวมกว่า 1.8 ล้านคน โดยบริษัทระบุว่าเป็นศูนย์การค้าแห่งแรกของไทยที่ออกแบบภายใต้แนวคิด Biophilic Design ซึ่งเน้นสุขภาพ คุณภาพชีวิต และการใช้ชีวิตระยะยาว

ภายในโครงการมีร้านค้ากว่า 300 แบรนด์ โดยกว่า 80% เป็นแบรนด์ใหม่สำหรับพื้นที่ดังกล่าว พร้อมจุดเด่นสำคัญ เช่น D-Sports Stadium ขนาดกว่า 2,500 ตารางเมตร, Fitness First รูปแบบใหม่, ลู่วิ่งระยะทาง 450 เมตร รวมถึงพื้นที่สำหรับครอบครัวและสัตว์เลี้ยง

ขณะเดียวกัน CPN และ Mitsubishi Estate ได้ประกาศโครงการร่วมทุน “CenTRal CENtrAL” มูลค่ากว่า 11,000 ล้านบาท บริเวณแยกปทุมวัน บนพื้นที่ประมาณ 7 ไร่ โดย CPN ถือหุ้น 60% และ Mitsubishi Estate ถือหุ้น 40%

โครงการดังกล่าวมีพื้นที่อาคารรวม 141,000 ตารางเมตร ประกอบด้วยศูนย์การค้าสูง 8 ชั้น ร้านค้ากว่า 300 แบรนด์ ซึ่งมีกำหนดเปิดให้บริการในไตรมาส 2/2570 อาคารสำนักงานสูง 12 ชั้น รองรับพนักงานราว 2,500 คน เปิดในไตรมาส 4/2570 และโรงแรม 25hours Hotel แห่งแรกในประเทศไทย จำนวน 349 ห้อง ซึ่งมีกำหนดเปิดให้บริการในไตรมาส 1/2572

ฝ่ายวิจัยทิสโก้ประเมินว่าโครงการ CenTRal CENtrAL จะเพิ่มมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) ของ CPN ประมาณ 1 บาทต่อหุ้น แม้ขนาดโครงการจะเล็กกว่าการขยาย Mega Bangna แต่มีแนวโน้มสร้างผลตอบแทนต่อพื้นที่สูงกว่า จากการตั้งอยู่ในทำเลพรีเมียมใจกลางกรุงเทพฯ ที่มีศักยภาพด้านการค้าปลีกและการท่องเที่ยวสูง

นอกจากนี้ ทิสโก้ยังมองว่าการเปิดตัวโครงการใหม่ของคู่แข่งอย่าง “1981 Soul & Sold” ของ The Mall Group ซึ่งใช้งบลงทุน 1,300 ล้านบาทในการปรับปรุง The Mall Ramkhamhaeng เดิม สะท้อนแนวทางการพัฒนาสินทรัพย์เดิมด้วยต้นทุนที่ต่ำกว่า และตอกย้ำการแข่งขันในธุรกิจศูนย์การค้าที่กำลังเปลี่ยนแปลงไปตามพฤติกรรมผู้บริโภค

จากการขยายพื้นที่เชิงพาณิชย์อย่างต่อเนื่อง การพัฒนาโครงการใหม่ในทำเลศักยภาพ และความแข็งแกร่งของพอร์ตศูนย์การค้าเดิม ฝ่ายวิจัยทิสโก้ยังคงเลือก CPN เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ พร้อมคงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเหมาะสมที่ 83 บาทต่อหุ้น โดยมองว่าโครงการใหม่ทั้ง Central Northville และ CenTRal CENtrAL จะเป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโตของรายได้และมูลค่าในระยะยาว.