TASCO เฮ! น้ำมันเวเนฯ เข้า ลุยหาทางซื้อเพิ่มต่อเนื่อง

#TASCO #ทันหุ้น - TASCO  กลับมานำเข้าน้ำมันดิบจากเวเนซุเอลาแล้ว 1 คาร์โก อยู่ระหว่างศึกษาช่องทางจัดหาเพิ่มเติม คงเป้ายอดขายปี 2569 ที่ 1.15 ล้านตัน รักษาฐานลูกค้าและบริหารผลิตภัณฑ์ให้เหมาะกับแต่ละตลาด เน้นมาร์จิ้นสูง ด้านโบรกปรับประมาณการกำไรปี 2569-2571 ขึ้น 17%, 10% และ 11% เพิ่มราคาเหมาะสมเป็น 20 บาท จาก 16.50 บาท แนะนำ “ซื้อ”

แหล่งข่าวในวงอุตสาหกรรม กล่าวถึง บริษัท ทิปโก้แอสฟัลท์ จำกัด (มหาชน)  หรือ TASCO ว่า ขณะนี้บริษัทได้มีการสั่งซื้อน้ำมันดิบจากเวเนซุเอลาเข้ามาแล้ว 1 คาร์โก (ลำเรือ) โดยเป็นการสั่งซื้อจากคนกลางที่มีใบอนุญาต (License) จากสหรัฐอเมริกา ทั้งนี้ปัจจุบันบริษัทยังไม่สามารถสั่งซื้อน้ำมันดิบจากบริษัทน้ำมันแห่งชาติเวเนซุเอลาหรือ PDVSA ได้โดยตรง 

อย่างไรก็ตาม ธุรกรรมดังกล่าวถือเป็นจุดเริ่มต้นของการกลับมาเป็นพันธมิตรทางการค้ากันอีกครั้ง ส่วนแนวทางจัดหาในอนาคตยังอยู่ระหว่างศึกษา ทั้งการซื้อผ่านคนกลางรายเดิม รายอื่น หรือการกลับไปซื้อโดยตรงจากแหล่งผลิต ขณะที่การจัดหาน้ำมันดิบจากเวเนซุเอลายังอยู่ในช่วงเริ่มต้น และยังไม่สามารถซื้อได้ต่อเนื่องเหมือนในอดีต

“การกลับมาซื้อครั้งนี้ยังไม่ใช่การทำสัญญาระยะยาวเหมือนในอดีต เนื่องจากโครงสร้างการบริหารของ PDVSA เปลี่ยนแปลงไปหลังหยุดดำเนินการเป็นเวลานาน ทำให้ข้อตกลงเดิมต้องเริ่มเจรจาใหม่ ปัจจุบัน TASCO จึงใช้พิจารณาเป็นรายคาร์โกหรือรายเที่ยวเรือให้สอดคล้องกับคำสั่งซื้อที่ได้รับเป็นหลัก อย่างไรก็ตาม การสั่งซื้อแต่ละคาร์โกยังต้องประเมินราคาน้ำมันดิบเทียบกับราคายางมะตอยในตลาด หากต้นทุนไม่เอื้อต่อการทำกำไร บริษัทจะเลือกไม่ซื้อเพื่อควบคุมความเสี่ยง”

ทั้งนี้ น้ำมันดิบจากเวเนซุเอลามีคุณสมบัติเหมาะสมต่อการผลิตยางมะตอยคุณภาพสูง และผลิตภัณฑ์ที่มีข้อกำหนดเฉพาะ จึงเอื้อต่อการผลิตสินค้า ซึ่งมีมูลค่าเพิ่มและอัตรากำไรสูงกว่าผลิตภัณฑ์ยางมะตอยทั่วไป

@ เน้นบริหารมาร์จิ้นสูงสุด

แหล่งข่าว ระบุด้วยว่า ปัจจุบัน TASCO ยังมุ่งเน้นบริหารจัดหาวัตถุดิบจากหลากหลายช่องทาง โดยผสมผสานทั้งการใช้น้ำมันดิบทางเลือกเข้ามากลั่นเอง, การจัดซื้อยางมะตอยสำเร็จรูป (Trading)  เพื่อเพิ่มความยืดหยุ่นในการบริหารซัพพลาย รองรับความต้องการของลูกค้า และรักษาความสามารถในการแข่งขันของบริษัท

 สำหรับกลยุทธ์การตลาด บริษัทมุ่งรักษาฐานลูกค้าและส่วนแบ่งตลาด (Market Share) ทั้งในประเทศและต่างประเทศ พร้อมบริหารการจัดสรรผลิตภัณฑ์แต่ะประเภทให้สอดคล้องกับความต้องการของแต่ละตลาด โดยเน้นสร้างมูลค่าเพิ่มและรักษาระดับความสามารถในการทำกำไร ควบคู่กับการเติบโตของปริมาณขาย จึงยังคงเป้าหมายยอดขายปี 2569 TASCO ไว้ที่ประมาณ 1.15 ล้านตัน

“บริษัทให้ความสำคัญกับปริมาณขาย เนื่องจากราคายางมะตอยมีความผันผวนสูง รายได้จึงอาจเพิ่มขึ้นแม้ปริมาณขายลดลงในช่วงที่ราคาตลาดปรับตัวสูงขึ้น ยังไม่มีแผนขยายตลาดครั้งใหญ่ในระยะสั้น เนื่องจากข้อจำกัดด้านเสถียรภาพของการจัดหาน้ำมันดิบ โดยจะเน้นบริหารซัพพลายที่มีอยู่ให้เกิดมาร์จิ้นสูงสุด จนกว่าจะเห็นความชัดเจนของแหล่งวัตถุดิบมากขึ้น”

@ แนะ “ซื้อ” เป้า 20 บาท

บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ จำกัด ระบุในบทวิเคราะห์ ว่า การกลับมานำเข้า Crude เวเนซุเอลาถือเป็นปัจจัยบวกสำคัญ ตามรายงาน MD&A ของบริษัท TASCO ได้จัดหาและขนถ่ายน้ำมันติบเวเนซูเอลาจำนวน 1 ล็อต เข้าสู่โรงกลั่นในประเทศมาเลเซีย เมื่อเดือนกรกฎาคม 2569 ที่ผ่านมาซึ่งเป็นการนำเข้าครั้งแรกนับตั้งแต่สหรัฐฯ อนุญาตให้มีการค้าดังกล่าวอีกครั้ง และบริษัทมีแผนจัดหาน้ำมันดิบประเภทนี้อย่างต่อเนื่อง พัฒนาการดังกล่าวเป็นปัจจัยบวกที่สำคัญ เนื่องจากน้ำมันดินดิบเวเนซูเอลาให้ผลผลิตยางมะตอยสูงที่สุดเมื่อเทียบกับวัตถุดิบทางเลือกอื่นๆ ซึ่งช่วยสนับสนุนอัตรากำไรและประสิทธิภาพการดำเนินงาเนินของบริษัท ทั้งนี้ผู้บริหารยังคงเป้าหมายปริมาณชายทั้งปีไว้ที่ 1.15 ล้านตัน และคาดว่ายอดขายในครึ่งปีหลัง 2569 จะปรับตัวแข็งแกร่งขึ้น จากการทยอยรับมอบน้ำมันดิบที่ให้ผลผลิตสูงเพิ่ม

ฝ่ายวิเคราะห์จึงพิจารณาปรับประมาณการกำไร TASCO ปี 2569 ขึ้น 17%  ปี 2570 ขึ้น 10% และปี 2571 ขึ้น 11% ตามลำดับ พร้อมปรับประมาณการราคาเหมาะสมตามปัจจัยพื้นฐานใหม่เป็น 20 บาท จากเดิม 16.50 บาท