ICHI บล.ฟินันเซีย ไซรัส แนะนำ “เก็งกำไร” เป้า 16 บาท

#ทันหุ้น #2026 #SET #ICHI บล.ฟินันเซีย ไซรัส แนะนำ “เก็งกำไร” เป้า 16 บาท 

บล.ฟินันเซีย ไซรัส : ICHI ระยะสั้น กำไร 1Q26 ดูดี เพราะรายได้ฟื้น และล็อกต้นทุนไว้ 1H26 แต่ยังต้องตามต้นทุนใน 2H26 ต่อไป ตั้งเป้ารายได้ปี 2026 โต 12% y-y เป็น 9.1 พันลบ. มาจากในประเทศเป็นหลัก โดยเฉพาะน้ำด่าง +67% ส่วน OEM +20% (รายเดิม IF ทรงตัว และหารายใหม่เพิ่ม) แต่ส่งออกน่าจะลดลง 26% เป็น 180 ลบ. เพราะกัมพูชาหายไป เหลือ ลาว และกำลังขยายไปมาเลเซียเพิ่ม

ให้เป้าอัตรากำไรขั้นต้นไม่น้อยกว่า 24% (ใกล้เคียง 24.3% ในปี 2025) บนสมมติฐานต้นทุนไม่เปลี่ยนแปลง และให้เป้าอัตรากำไรสุทธิที่ 15% (ไม่รวมรายการพิเศษ) หรือราว 1.36 พันลบ. +17% y-y (เทียบกับกำไรปกติ 2025)

ผลประโยชน์ทางภาษีจากการบริจาคอุปกรณ์ทางการแพทย์จะมีต่อเนื่อง เพราะได้รับการส่งเสริม 3 ปี รวม 300 ลบ.ใช้ไปแล้ว 120.7 ลบ. คงเหลืออีก 179 ลบ.ในใช้ปี 2026-27

ระยะสั้น คาดกำไรปกติ 1Q26 อยู่ที่ราว 272 ลบ. (+7.1% q-q, +10.6% y-y) แม้มูลค่าตลาดชาเขียวเดือน ม.ค. จะยังลดลง -5% y-y แต่ผบห.ระบุว่ารายได้ของ ICHI ยังโตได้ตามเป้าราว 12% และคาดอัตรากำไรขั้นต้นไม่ต่ำกว่า 24% เพิ่มขึ้นทั้ง q-q และ y-y

บริษัทได้ล็อกราคาวัตถุดิบและบรรจุภัณฑ์ถึงเดือน มิ.ย. แล้ว จึงคาดอัตรากำไรขั้นต้น 1H26 ยังปลอดภัย และน่าจะได้อานิสงส์จากอากาศร้อน, การออกเครื่องดื่มใหม่ และน้ำด่างที่โตดีมาก

แต่หากราคาน้ำมันยังปรับขึ้นต่อ อาจกระทบต่อต้นทุนบรรจุภัณฑ์ใน 2H26 โดยมีต้นทุนบรรจุภัณฑ์ (เม็ดพลาสติก, ฝาขวด,ฉลาก) ราว 36% ของต้นทุน และ energy cost 5% หากต้นทุนบรรจุภัณฑ์+energy ปรับขึ้นทุก 5% จะกระทบกำไรราว 5.8% ยังเป็นสิ่งที่ต้องติดตาม

ประมาณการกำไรปกติปี 2026 ของเราที่ 1.33 พันลบ. (+13.5% y-y) หากบวกผลประโยชน์ทางภาษีอีก 30-40 ลบ. (สุทธิกับเงินบริจาค) จะได้กำไรที่ค่อนข้างใกล้เคียงกับเป้าหมายของบริษัท จะทำให้ราคาเป้าหมายเราปรับขึ้น 1 บาท จากปัจจุบันที่ให้ไว้ 15 บาท แต่ยังมีความเสี่ยงจากเรื่องต้นทุนพลังงานใน 2H26 ที่ยังต้องติดตาม ทั้งนี้จะขึ้น XD เงินปันผล 0.55 บาท วันที่ 13 มี.ค. นี้ แนะนำเก็งกำไร