2 โบรกฯ ส่องหุ้น PTT คาดกำไร Q4/67 ที่กว่า 1 หมื่นลบ. แนะกลยุทธ์ลงทุน
#PTT #ทันหุ้น-บล.กสิกรไทย และบล.กรุงศรี ได้ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท ปตท. จำกัด(มหาชน) หรือ PTT โดยคาดการณ์ผลประกอบการงวดไตรมาส 4/67 ที่ใกล้จะประกาศภายใน ก.พ.นี้ พร้อมทั้งแนะนำกลยุทธ์การลงทุน
บล.กสิกรไทย คาดว่า PTT จะมีกำไรไตรมาส 4/67 อยู่ที่ 1.01 ล้านบาท ลดลง 69% YoY และลดลง 38% QoQ ตามผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนและธุรกิจก๊าซของ PTT ที่อ่อนแอลง แม้กำไรของบริษัทย่อยหลักจะดีขึ้นก็ตาม ส่วนแนวโน้มไตรมาส 1/67 คาดว่ากำไรจะดีขึ้น จากผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ลดลง และกำไรของ PTTGC ที่ปรับดีขึ้น เนื่องจากไม่มีรายจ่ายพิเศษจากการปรับโครงสร้างธุรกิจมูลค่า 4 พันล้านบาท ของ Vencorex และ PTTAC รวมถึงผลขาดทุนจากสต็อกน้ำมันที่พลิกเป็นกำไรจากบริษัทย่อยในกลุ่มโรงกลั่นและปิโตรเคมี
ฝ่ายวิจัยกสิกรไทย คาดว่า PTT จะจ่ายเงินปันผลในงวดครึ่งหลังของปี 2567 อยู่ที่ 0.95 บาท หรืออัตราผลตอบแทนที่ 3.1% หากรวมกับเงินปันผลระหว่างกาลในงวดครึ่งแรกปี 2567 ที่จ่าย 0.80 บาท จะทำให้ทั้งปี 2567 จ่ายเงินปันผลอยู่ที่ 1.75 บาทต่อหุ้น
กลยุทธ์การลงทุน ฝ่ายวิจัยกสิกรไทย ยังคงแนะนำซื้อหุ้น PTT แต่ได้ปรับลดราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 36.10 บาท จากเดิมอยู่ที่ 37.00 บาทโดยได้ปรับประมาณกำไรปี 2567 ลง 13.5% โดยมองว่า PTT ยังแสดงให้เห็นว่ากำไรและเงินปันผลค่อนข้างมั่นคง แม้จะได้รับผลกระทบจากการด้อยค่าสินทรัพย์และนโยบายราคาต้นทุนก๊าซรวมกับโรงแยกแก๊าซ (gas pool price) โดยมีปัจจัยเสี่ยงสำคัญ ได้แก่การด้อยค่าสินทรัพย์ที่อาจเกิดขึ้นของธุรกิจ EV
ด้านบล.กรุงศรี คาดว่า PTT จะมีกำไรสุทธิไตรมาส 4/67 อยู่ที่ราว 11,539 ล้านบาท ลดลง 65% YoY และลดลง 29% QoQ แต่หากตัดรายการพิเศษจากขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน และอื่นๆ จะมีกำไรปกติอยู่ที่ราว 18,578 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 45% YoY และเพิ่มขึ้น 29% QoQ การเพิ่มขึ้นมาจากฝั่งของบริษัทลูกโรงกลั่นและปิโตรเคมี รวมถึง OR ที่มีกำไรจากสต็อก 841 ล้านบาท เทียบกับไตรมาส 4/66 ที่ขาดทุนจากสต็อก 8.5 พันล้านบาท
ส่วนแนวโน้มในปี 2568 คาดว่ากำไรปกติของ PTT จะอยู่ที่ราว 9.8 หมื่นล้านบาท มองว่าธุรกิจก๊าซที่ไม่ได้แบกรับผลกระทบของ single pool มากเท่าปี 2567 หลังปรับราคาขายกับ PTTGC และปริมาณแยกก๊าซเพิ่มขึ้น รวมถึงการขาดทุนสต๊อกของบริษัทลูกน้อยลง , ธุรกิจปิโตรเคมีอัตรากำไรฟื้นตัวจากกำลังผลิตใหม่ทั่วโลกที่เข้ามาน้อยลง ชดเชยธุรกิจสำรวจที่อัตรากำไรลดลงตามราคาน้ำมันดิบที่ซัพพลายออกมาเพิ่มขึ้น
กลยุทธ์การลงทุน ได้ปรับคำแนะนำเป็นถือ จากเดิมแนะนำซื้อเก็งกำไร พร้อมทั้งปรับราคาเป้าหมายลงมาอยู่ที่ 32.50 บาท จากเดิมที่ 37.50 บาท สะท้อนผลกระทบต้นทุนส่วนเพิ่มโครงการ CFP ของ TOP และโครงการในอนาคตล่าข้ารวมถึงต้นทุนแหล่งในประเทศเพิ่มขึ้นของ PTTEP โดยคาดกำไรปกติในปี 2568-2569 เติบโตเฉลี่ยเพียง 2% ต่อปี ในขณะที่ยังมีความเสี่ยงด้านกฎเกณฑ์