CRC ดาโอ คาดกำไร Q1/69 ที่ 2.5 พันลบ.ทรงตัว มองราคาหุ้นสะท้อนปัจจัยลบแล้ว

#CRC #ทันหุ้น-บล.ดาโอ(ประเทศไทย) ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท เซ็นทรัล รีเทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ CRC โดยมีมุมมองเป็นบวกเล็กน้อยต่อกำไรปกติงวดไตรมาส 1/69 ซึ่งคาดว่าอยู่ที่ราว 2.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 1% YoY และทรงตัว QoQ โดยสามารถทรงตัวได้จากฐานที่สูงของปีก่อนแม้ไร้ Easy E-receipt หนุนโดยธุรกิจ Food ที่ยังเติบโต และ Vietnam(Hardline) ที่ยังมีผลประกอบการดี รวมถึงการควบคุม SG&A ดีขึ้นเล็กน้อย YoY และ QoQ ซึ่งช่วยจำกัด downside ของกำไร แม้รายได้จะอ่อนตัวเล็กน้อยจาก SSSG ที่่ยังติดลบ ขณะ ที่ GPM ปรับดีขึ้น YoY เป็น 26.7% สะท้อน product mix ที่ยังบริหารได้ดี แต่ GPM อ่อนตัว QoQ เป็นเพียงปัจจัยฤดูกาลและคาดทยอยฟื้นตัวในช่วงถัดไป

โดยฝ่ายวิจัยดาโอคงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ที่ 8.0 พันล้านบาท ลดลง 2% YoY ส่วนในปี 2570 อยู่ที่ 8.9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 12% YoYโดยมองว่าแรงขับเคลื่อนหลักมาจาก การฟื้นตัวของ Fashion หลังเคลียร์สต๊อก การเติบโตต่อเนื่องของ Foodและการขยายสาขา รวมถึงการเติบโตของธุรกิจในเวียดนามที่ยังแข็งแรง ขณะที่ margin มีแนวโน้มทยอยปรับดีขึ้นจาก product mix และการบริหารสินค้า และ promotion ที่มีประสิทธิภาพ แม้ไม่มีแรงหนุนจาก Easy E-receipt แต่โครงสร้างรายได้และ cost control ที่ดีขึ้นจะช่วยพยุงการเติบโต ชดเชยรายได้และกำไร ที่หายไปจากการข้างห้าง Rinascente และ NKT ในเวียดนาม

ฝ่ายวิจัยดาโอ คงคำแนะนำ“ซื้อ ” ที่ราคาเป้าหมาย 21.50 บาท โดยมองว่าราคาหุ้นสะท้อนปัจจัยลบระยะสั้นไปมากแล้ว แม้กำไรปี 2569 อาจหดตัวเล็กน้อย แต่ downside ดังกล่าวคาดถูกชดเชยจาก การฟื้นตัวของกำลังซื้อ การขยายสาขา และการเร่งขยายธุรกิจในเวียดนาม พร้อม upside จาก M&A ในช่วงปี 2569–2570