‘บัวหลวง’ เจาะ Q3/68 หุ้นอสังหาฯ คอนโดกลับมานำยอดขายฟื้น

#ทันหุ้น - บล.บัวหลวง ระบุ ตลาดอสังหาริมทรัพย์ไทยเริ่มเห็นสัญญาณฟื้นตัวใน Q3/68 หลังจากยอดขายอ่อนตัวในไตรมาสก่อน โดยมียอดขาย (Presales) รวมอยู่ที่ประมาณ 4.47 หมื่นล้านบาท ทรงตัว YoY (ไม่ลงแล้ว) แต่ฟื้นตัวถึง 34% QoQ โดยแรงหนุนหลักมาจากตลาดคอนโดมิเนียมซึ่งกลับมาฟื้นตัวชัดเจน ยอดขายคอนโดคิดเป็น 34% ของทั้งหมด เพิ่มขึ้น 194% QoQ (และ 1% YoY) จากการเปิดโครงการใหม่จำนวนมาก และบรรยากาศตลาดที่ดีขึ้นหลังแผ่นดินไหว

ในแง่บริษัท SPALI เป็นผู้ที่โดดเด่นที่สุด มียอดขาย 8.6 พันล้านบาท (+28% YoY, +68% QoQ) จากทั้งคอนโดและแนวราบ ขณะที่ AP ทำได้ 1.24 หมื่นล้านบาท หนุนโดยโครงการ Life Udomsuk Station และ SIRI มียอดขาย 1.05 หมื่นล้านบาท ส่วน LH และ PSH ฟื้นตัวต่อเนื่อง แต่ SC ยังอ่อนแอกว่าคู่แข่ง ทั้งนี้ตลาดคอนโดเริ่มพ้นจุดต่ำสุด เห็นการเปิดตัวใหม่ทั้งในระดับกลางและระดับบน สะท้อนความเชื่อมั่นของผู้ประกอบการว่าตลาดได้ผ่านช่วงแย่สุดไปแล้ว โดยถัดไป Q4/68 คาดว่ายอดเปิดโครงการใหม่จะพุ่งขึ้นกว่า 8–8.5 หมื่นล้านบาท (แนวราบ 70% คอนโด 30%) สะท้อนการกลับมาของความเชื่อมั่นและการฟื้นตัวของอุปสงค์

ด้านผลประกอบการ คาดกำไรหลัก Q3/68 รวมที่ 4.8 พันล้านบาท ลดลงเล็กน้อย YoY จาก GM ที่ยังคงลดลง แต่ดีขึ้น QoQ จากยอดโอนคอนโดและบ้านแนวราบที่เพิ่มขึ้น

ด้านปัจจัยพื้นฐาน มูลค่าหุ้นภาคอสังหาฯ ยังอยู่ในระดับไม่แพงที่ PER ปี 2568 เฉลี่ยราว 7.3 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว -1SD แต่ฝ่ายวิจัยยังคงมุมมอง “เท่ากับตลาด” รอให้เห็นการยืนยันการฟื้นตัวที่ยั่งยืนต่อเนื่องมากกว่านี้ เพราะอยู่ภายใต้สถานการณ์กำลังซื้อครัวเรือนที่ยังเปราะบางในปัจจุบัน