AAV ปี 68 ตั้งเป้ารายได้โต 15-17% โบรกมีมุมมองเชิงบวก
#AAV #ทันหุ้น – การซื้อขายหุ้นของ บริษัท เอเชีย เอวิเอชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ AAV วันที่ 10 มี.ค.68 เวลา 14.01 น. ราคาหุ้นอยู่ที่ 2.00 บาท ลดลง 0.02 บาท (-0.99%) มูลค่าการซื้อขาย 32.40 ล้านบาท
.
จากบทวิเคราะห์ของบล.ฟิลลิป AAV ให้ข้อมูลนักวิเคราะห์ระบุว่า ผู้บริหารตั้งเป้าธุรกิจปี 2568 ดังนี้
1. รายได้โต Mid-teens digit หรือ +15-17% จากปี 2567 ที่มีรายได้ 4,436 ล้านบาท จาก Capacity ที่เพิ่มขึ้น และรายได้/ตั๋วยังพอเติบโตได้จากความต้องการในการเดินทาง
2. ผู้โดยสารโต +10-15% ที่ 23-24 ล้านคน จากปี 2567 ที่ 20.82 ล้านคน โดยแบ่งเป็นผู้โดยสารในประเทศและต่างประเทศที่ 66% : 34% ซึ่งสัดส่วนในประเทศเพิ่มจากอดีตที่ 60%
3. ปริมาณการผลิตด้านผู้โดยสาร (ASK) +15% ที่ 28,500 ล้านที่นั่ง-กม. จากปี 2567 ที่ 24,771 ล้านที่นั่ง-กม. ซึ่ง ASK แบ่งตามสัดส่วนในย่อหน้าที่ 2
4. อัตราการขนส่งผู้โดยสารที่ใกล้ 90% จากปี 2567 ที่ 91%
5. อัตราการใช้เครื่องบินต่อลำเท่าเดิมที่ 12.5 ชม.
6. รับเครื่องบินเพิ่ม 6 ลำ เป็น 66 ลำ เป็นรุ่น A321NEO ทั้งหมด จากเดิมที่มี 5 ลำ เป็น 11 ลำ ซึ่งมี 236 ที่นั่ง ในขณะที่การใช้น้ำมันใกล้เคียงเดิม เทียบกับ A320CEO (44 ลำ) ที่ 180 ที่นั่ง และ A320NEO (11 ลำ) ที่ 186 ที่นั่ง ทำให้ต้นทุนน้ำมัน/ที่นั่งลดลงมากกว่า 24% เทียบกับรุ่น A320CEO
นอกจากนี้ แผนนำเครื่องบินรุ่น A321LR และ A321XLR ที่มีระยะเวลาบิน 7-10 ชม. เข้าในฝูงบินในครึ่งปีหลัง 2569 น่าจะเห็นเส้นทางบินระยะไกลมากขึ้น
.
โบรกเกอร์ออกบทวิเคราะห์วันที่ 10 มี.ค.68 มีมุมมองในเชิงบวกต่อแนวโน้มในปี 2568 บล.ฟิลลิประบุว่าในไตรมาส 1/68 ยังเห็นแนวโน้มดีจาก 1 ม.ค.-18 ก.พ. ผู้โดยสาร +9.8% ที่ 3.12 ล้านคน โดยทั้งปี ททท. ตั้งเป้านักท่องเที่ยวไว้ 40 ล้านคน และสำหรับ AAV ตั้งเป้าผู้โดยสารที่ 23-24 ล้านคน โดยจะมีการเพิ่มเครื่องบินอีก 6 ลำ เป็น 66 ลำ เพื่อมาเน้นตลาดในประเทศที่ AAV มีส่วนแบ่งตลาดสูงสุด และยังมีความต้องการในการเดินทางอยู่ ส่วนต่างประเทศไม่เน้นตลาดจีน คาดกำไรไม่รวม Fx ที่ 3,485 ล้านบาท +15.9% ราคาพื้นฐาน 3.46 บาท ยังแนะนำ "ซื้อ"
.
บล.เคจีไอคาดว่าโมเมนตัมกำไรของ AAV จะยังเป็นบวกต่อเนื่องในไตรมาส 1/68 โดยมีปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญ ดังนี้ i) ไตรมาส 1 เป็นอีกหนึ่งไตรมาสที่การท่องเที่ยวแข็งแกร่งตามฤดูกาล ii) ราคาตั๋วอยู่ในระดับที่น่าพอใจ เพราะอุปสงค์แข็งแกร่ง และ iii) ต้นทุนน้ำมันอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ นอกจากนี้ เราได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติของ AAV ในปี 2568F ขึ้นอีก 6.2% เป็น 3.25 พันล้านบาท เพื่อสะท้อนถึงจำนวนผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และค่าตั๋วเฉลี่ยที่ทรงตัวที่ 1,967 บาท เราจึงยังคงคำแนะนำ ซื้อ โดยประเมินราคาเป้าหมายปี 2568 ใหม่ที่ 3.80 บาท จากเดิมที่ 3.60 บาท
.
บล.อินโนเวสท์เอกซ์คงคำแนะนำ Neutral สำหรับ AAV โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 2.50 บาท/หุ้น
บล.อินโนเวสท์เอกซ์ปรับประมาณการกำไรปกติของ AAV เพิ่มขึ้น 3% ในปี 2568 หลังจากประกาศผลประกอบการไตรมาส 4/67 เรายังคงมุมมองที่ว่ากำไรปกติของ AAV จะกลับมาเติบโตในระดับปกติที่ 4% YoY ในปี 2568 หลังจากฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในปี 2567 ในขณะที่จำนวนผู้โดยสารเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
แต่เราคาดว่าค่าโดยสารเฉลี่ยจะอ่อนตัวลง 1%YoY สืบเนื่องมาจากจำนวนฝูงบินที่เพิ่มขึ้นในอุตสาหกรรมสายการบิน และกลยุทธ์ของบริษัทที่มุ่งเน้นตลาดในประเทศ ซึ่งโดยปกติแล้วค่าโดยสารจะต่ำกว่าตลาดต่างประเทศ
เราคงราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ของ AAV ไว้ที่ 2.50 บาท/หุ้น โดยอิงกับอัตราส่วน PE ที่ 11 เท่า ซึ่งเท่ากับระดับ -1.5SD ของ PE เฉลี่ยของหุ้นสายการบินในตลาดภูมิภาคตั้งแต่ปี 2558 เรามองว่าปัจจัยที่จะกระตุ้นราคาหุ้นได้จะมาจากค่าโดยสารเฉลี่ยที่แข็งแกร่งกว่าคาดและประโยชน์ที่อุตสาหกรรมสายการบินโดยรวมได้รับจากต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบินที่ลดลงซึ่งจะทำให้มาร์จิ้นกว้างขึ้น
ปัจจัยเสี่ยง 1) การชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก 2) ราคาน้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบินสูงขึ้น 3) เงินบาทอ่อนค่าลง และ 4) การแข่งขันรุนแรง เรามองว่าความเสี่ยง ESG คือ ประเด็นด้านสิ่งแวดล้อม (E) และประเด็นด้านสังคม เช่น ความปลอดภัย (S)