DELTA ราคาวิ่งขึ้นแรง โบรกลดคำแนะนำเป็น “ถือ”

#DELTA #ทันหุ้น – บทวิเคราะห์หุ้น DELTA โดย บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส

บล.ดีบีเอสวิคเคอร์สมีมุมมองเป็นกลางต่อหุ้น DELTA แนะนำ “ถือ” หลังราคาหุ้นวิ่งขึ้นแรง

คาดกำไรสุทธิไตรมาส 3/67 หดตัว 14% QoQ เป็น 5.6 พันล้านบาท หลังจาก Peak ในไตรมาส 2/67 ทั้งนี้ คาดรายได้รูปดอลลาร์ไตรมาส 3/67 จะเพิ่มขึ้น 6% YoY และ QoQ เป็น 1.2พันล้านดอลลาร์หนุนโดยรายได้จากผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวกับเทคโนโลยี AI, ดาต้าเช็นเตอร์ และคอมพิวติ้ง แต่รายได้รูปบาทถูกกระทบจากเงินบาทแข็งค่าราว 6% ในไตรมาส 3/67

อย่างไรก็ดี คาดกำไรสุทธิเติบโต +4%YoY จากรายได้ที่เพิ่มขึ้น และ GPM สูงขึ้นเป็น 26.8% (จาก 22.6% ในไตรมาส 3/66) เป็นผลจากการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนรายได้ผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวกับ AI ซึ่งมีมาร์จิ้นสูง แต่ GPM ลดลง QoQ เพราะเงินบาทแข็งค่า

แนวโน้มรายได้ครึ่งปีหลัง 67 เติบโตดีขึ้น ทั้งนี้ ในครึ่งปีแรก 67 รายได้เติบโต 12%YoY ส่วนในครึ่งปีหลัง 67 คาดว่าจะขยายตัวเพิ่มขึ้นเพราะความต้องการซื้อในตลาดโลกที่ดีขึ้น ผู้บริหารตั้งเป้ารายได้ปีนี้โต 10-20% ส่วน GPM คาดว่าจะอ่อนลง QoQ ในไตรมาส 4/67 เนื่องจากเงินบาทยังคงแข็งค่า แต่ในระยะยาวคาดว่า GPM จะสูงขึ้น จากการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนรายได้จากผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวกับ AI

คาดกำไรสุทธิปี 67-68 ทำ New high ต่อเนื่อง จากรายได้ผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวกับ EV และ AI เติบโตสูง บล.ดีบีเอสฯคาดการณ์กำไรสุทธิปี 67 ขยายตัว 25%YoY และเติบโตต่อ 4% ในปี 68  ซึ่งสะท้อนอัตราภาษีที่สูงขึ้นเป็น 15% (จากเดิมเสีย 3-6% เพราะได้สิทธิประโยชน์ทางภาษีจาก Bol) เนื่องจากไทยได้เข้าร่วมกับประเทศใน OECD กำหนดอัตราภาษีขั้นต่ำ 15% สำหรับบริษัทข้ามชาติที่มีรายได้สูงกว่า 2 หมื่นล้านยูโรต่อปี

บล.ดีบีเอสฯ ปรับคำแนะนำเป็น “ถือ” ให้ราคาพื้นฐาน 111 บาท ซึ่งอิงกับ P/E ปี 25F ที่ 60 เท่า (Mean+0.5SD) บริษัทไม่มี SET ESG Ratings, มี CG Report : 5 ดาว