MAKRO โบรกฯ หั่นกำไรปี 65-66 ลง หลังมีค่าใช้จ่ายสูงขึ้น ลดคำแนะนำเป็น"ถือ"
#MAKRO #ทันหุ้น-บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ได้ปรับลดคำแนะนำในหุ้นบริษัท สยามแม็คโคร จำกัด (มหาชน) หรือ MAKRO ลงเป็นถือ พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายของปี 2566 ลงมาที่ 38 บาทต่อหุ้น จากเดิมอยู่ที่ 44 บาทต่อหุ้น เพื่อให้สอดคล้องกับการปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2565-2566 ลง 15% และ 6% มาอยู่ที่ 8.41 พันล้านบาท และ 1.37 หมื่นล้านบาท เพื่อสะท้อนค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงต่อ และค่าใช้จ่ายจากการ refinance เงินกู้ รวมถึงดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้น
อย่างไรก็ตาม ฝ่ายวิจัย มองยอดขายของ MAKRO ในช่วงครึ่งปีหลัง และปี 2566 จะฟื้นตัว จากการขยาย B2B อีก 5 สาขาในไทย 2 สาขาในต่างประเทศ และ B2C คาดจะขยายประมาณ 45-50 สาขาในไทยและ 3 สาขาในมาเลเซีย, การฟื้นตัวของเศรษฐกิจ และการท่องเที่ยวจะช่วยหนุนยอดขาย โดยเฉพาะจากกลุ่มธุรกิจ HoReCa, กำไรขั้นต้นของธุรกิจ B2B จะขยายตัวได้จาก sales mix จากกลุ่ม HoReCa แต่มองการขยายตัวที่จำกัด สำหรับธุรกิจ B2C จากต้นทุนที่สูงขึ้น
ขณะที่ราคาหุ้น MAKRO ในช่วง 1 และ 3 เดือนที่ผ่านมาพบว่า underperform ตลาดหุ้น 2% และ 7% จากผลการดำเนินงานที่มีค่าใช้จ่าย และความเสี่ยงจากภาระหนี้ หลังจากรวมธุรกิจค้าปลีกเข้ามา ซึ่งหลังจากการปรับโครงสร้างหนี้แล้ว คาดว่าจะเห็นการปรับตัวลดลงของค่าใช้จ่ายตั้งแต่ในครึ่งหลังของปีหน้า
ราคาหุ้น MAKRO เคลื่อนไหวอยู่ที่ 33.75 บาท ไม่เปลี่ยนแปลง มีมูลค่าการซื้อขาย 69.06 ล้านบาท