DELTA เคจีไอมองยอดขายแข็งแกร่ง แต่มีความเสี่ยงที่ต้องจับตา

#DELTA #ทันหุ้น-บล.เคจีไอ(ประเทศไทย) ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัทเดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ DELTA มองว่าแม้จะได้อานิสงส์จากกระแสโลก ทำให้ยอดขายแข็งแกร่ง แต่ยังมีความเสี่ยงบางประการที่ต้องจับตา ได้แก่ ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นในส่วนที่เกี่ยวกับค่าธรรมเนียม royalty fees 

และความเสี่ยงจากการที่อัตราภาษีสูงขึ้นตาม  global minimum tax rate scheme ซึ่งจะทำให้ประมาณการกำไรปี 2568 มี downside -15% นอกจากนี้ ราคาหุ้นยังค่อนข้างแพง โดยคิดเป็นพี/อี เรโชที่สูงถึง 79 เท่า จากประมาณการ EPS จากธุรกิจหลักปี 2568 ซึ่งคาดว่าจะโต 12% แนะนำขายให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 อยู่ที่ 111 บาทต่อหุ้น 

ฝ่ายวิจัยเคจีไอ คาดกำไรจากธุรกิจหลักในไตรมาส 4/67 ของ DELTA อยู่ที่ 6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 32% จากช่วงเดียวกันปีก่อน หรือ YoY แต่ลดลง 3%จากไตรมาสก่อน QoQ ทำให้กำไรจากธุรกิจหลักในปี 2567 อยู่ที่ 2.19 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 28% YoY ใกล้เคียงประมาณการกำไรเต็มปีของฝ่ายวิจัย โดยคาดยอดขายของ DELTA จะได้อานิสงส์จากอุปสงส์ที่แข็งแกร่งของ Server ซึ่งจะมีน้ำหนักมากกว่าการอ่อนตัวของอุตสาหกรรมยานยนต์ ทำให้ยอดขายไตรมาส 4/67 อยู่ที่ 1.2 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 24% YoY และเพิ่มขึ้น 4% QoQ ส่งผลให้ยอดขายทั้งปี 2567 อยู่ที่ 4.7 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 14% YoY 

โดยฝ่ายวิจัยคาดว่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น QoQ และการกลับรายการสำรองสต็อกที่มีแนวโน้มลดลง จะทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 27.1%