โบรกฯ มองหุ้นโรงไฟฟ้า หลังกกพ.ประกาศค่าไฟ พ.ค.-ส.ค. ที่ 3.98 บาท/หน่วย

#ทันหุ้น-บล.เอเซีย พลัส ระบุว่า คณะกรรมการกำกับกิจการพลังงาน (กกพ.) มีมติเห็นชอบให้ปรับลดค่าไฟฟ้างวดเดือน พ.ค.-ส.ค. 2568 ลงมาอยู่ที่ 3.98 บาท/หน่วย จากเดิมที่เคยประกาศไว้เมื่อวันที่26 มี.ค. 2568 ที่ 4.15 บาท/หน่วยนั้น ถือเป็นอัตราค่าไฟฟ้าที่ต่ำกว่ากรอบเป้าหมายของ ครม. เล็กน้อย ซึ่งเคยกำหนดกรอบค่าไฟฟ้าไว้ที่ 3.99 บาท/หน่วย และถือเป็นการประกาศใช้จริงอย่างเป็นทางการ โดยจะมีผลในรอบเดือน พ.ค. – ส.ค. 2568 

ฝ่ายวิจัยเอเซีย พลัส มองภาพรวมประเด็นดังกล่าวถือเป็นมุมมองเชิงลบต่อกลุ่มโรงไฟฟ้าทั้งกลุ่ม ซึ่งสอดคล้องกับมุมมองที่ฝ่ายวิจัยเคยนำเสนอในช่วงก่อนหน้า โดยคาดผู้ประกอบการโรงไฟฟ้า SPP ที่มีสัดส่วนการขายไฟฟ้าให้แก่กลุ่มลูกค้าอุตสาหกรรม อาทิ BGRIM, GPSC, และ GULF คาดอัตรากำไรขั้นต้นในงวดไตรมาส 2/68  จะปรับตัวลดลงจากไตรมาสก่อน หรือ QoQ ตามนโยบายค่าไฟฟ้าที่ลดลง รวมถึงต้นทุนก๊าซฯ ที่ยังมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น QoQ

-เช่นเดียวกับกลุ่มโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทน ที่มีโครงสร้างค่าไฟฟ้าในบางโครงการอิงกับค่าFt จะทำให้ให้ราคาขายไฟฟ้าในงวดไตรมาส 2/68  ปรับตัวลดลง QoQ

ฝ่ายวิจัย มองว่าในช่วงสั้น คาดราคาหุ้นในกลุ่มจะปรับตัวลดลงได้ อย่างไรก็ตาม คาดช่วงที่ผ่านมาราคาหุ้นได้สะท้อนปัจจัยลบดังกล่าวไปแล้วระดับหนึ่ง จึงคาดจะเริ่มเห็น downside ที่จำกัดมากขึ้น โดยเลือก GULF (FV@68.25B) เป็น Top pick จากผลกระทบจากการลดค่าไฟที่ค่อนข้างจำกัด และแนวโน้มกำไรปกติไตรมาส 1/68  ที่คาดเติบโตทำระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์