EA เพิ่มทุน RO+W1 497.3 ลบ. มุมมอง "เอเซีย พลัส"
#ทันหุ้น - บล.เอเซีย พลัส ส่องหุ้น บริษัท พลังงานบริสุทธิ์ จำกัด (มหาชน) หรือ EA ที่ประชุมมีมติเพิ่มทุนจดทะเบียน 497.33 ล้านบาท มาอยู่ที่ 870.33 ล้านบาท จากเดิม 373.00 ล้านบาท ด้วยการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุนไม่เกิน 4,973.33 ล้านหุ้น par 0.1 บาท/หุ้น เพื่อรองรับ 1) การจัดสรรหุ้นสามัญเพิ่มทุนให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมของบริษัทฯ ตามสัดส่วนการถือหุ้น (Rights Offering) ในอัตราส่วน 1 หุ้นสามัญเดิม : 1 หุ้นเพิ่มทุน และ 2) การใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิ EA-W1 ไม่เกิน 1,243.33 ล้านหน่วย ที่อัตราส่วน 3 หุ้นใหม่ : 1 EA-W1
สำหรับรายละเอียดการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุนใหม่จำนวนไม่เกิน 4,973.33 ล้านหุ้น ในครั้งนี้ เพื่อรองรองรับ
1. การเสนอขายให้กับผู้ถือหุ้นเดิม (RO) จำนวนไม่เกิน จำนวนไม่เกิน 3,730 ล้านหุ้น ในอัตรา 1 หุ้นเดิม ต่อ 1 หุ้นเพิ่มทุนใหม่ ที่ราคาเสนอขายหุ้นละ 2.00 บาท โดยกำหนดเวลาจองซื้อและชำระค่าหุ้นวันที่ 17 ม.ค.2568 –23 ม.ค.2568 ( 5 วันทำการ)
2. การออกใบสำคัญแสดงสิทธิ์ EA-W1 ไม่เกิน 1,243.33 ล้านหุ้น ให้แก่ผู้ถือ หุ้นเดิมที่จองซื้อ และได้รับจัดสรรหุ้นเพิ่มทุนใหม่ ในอัตราส่วน 3 หุ้นสามัญเพิ่มทุน ต่อ 1 หน่วย EA-W1 โดยไม่คิดมูลค่า และมีราคาใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญเท่ากับ 4.00 บาท/หุ้น ระยะเวลาในการใช้สิทธิ 3 ปี นับตั้งแต่วันที่ออกใบสำคัญแสดงสิทธิ
แผนเพิ่มทุนดังกล่าว จะนำเสนอเพื่อได้รับการอนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้นผ่านสื่อ อิเล็กทรอนิกส์(E-EGM) วันที่ 7 ม.ค.2568 และกำหนดวันกำหนดรายชื่อผู้ถือหุ้น ที่มีสิทธิเข้าร่วมประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้น (Record Date) วันที่ 16 ธ.ค.2567 ในส่วนของผลกระทบที่มีต่อผู้ถือหุ้น (dilution Effect) คาดจะส่งผลกระทบต่อ ราคาหุ้น (Fully Price Dilution) ภายหลังออกเสนอขายหุ้นเพิ่มทุน RO และ EAW1 ที่ 43.1% โดยอิงจากราคาปิดตลาด ณ วันที่ 2 ธ.ค. 2567 ที่ 5.8 บาท/หุ้น ส่งผลให้ราคาตลาดภายหลังออกเสนอขายหุ้นเพิ่มทุน RO และ EA-W1 ลดลงมา อยู่ที่ 3.3 บาท/หุ้น ภายหลังวัน XR (13 ธ.ค. 2567)
นอกจากนี้ ในด้านของ ผลกระทบต่อส่วนแบ่งกำไรของหุ้น (EPS Dilution) กรณีใช้สิทธิ์เต็มจำนวน จะ ส่งผลให้ผู้ถือหุ้นเดิมมีส่วนแบ่งกำไรลดลงราว 57.14% (คำนวนจากกำไรสุทธิ 12 เดือนย้อนหลัง ตั้งแต่ 1 ต.ค.2566-30 ก.ย.2567) จากเดิม 0.80 บาท/หุ้น มาอยู่ ที่ 0.35 บาท/หุ้น ทั้งนี้ หาก EA สามารถออกและเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมตาม
สัดส่วนการถือหุ้น (RO) และ EA-W1 ได้เต็มจำนวน จะสามารถระดมทุนได้ราว 12,433 ล้านบาท โดยแบ่งเป็น 1. การระดมทุนจาก RO ราว 7,460 ล้านบาท โดยมีวัตถุประสงค์หลักเพื่อ นำเงินที่ได้มาชำระคืนหนี้เงินกู้ยืมให้กับเจ้าหนี้สถาบันการเงิน และไถ่ถอน หุ้นกู้ที่จะครบกำหนดชำระ เพื่อลดภาระหนี้สิน และหากมีเงินทุนเหลือ ภายหลังจากการชำระหนี้หุ้นกู้ดังกล่าว EA จะนำไปเป็นเงินทุนหมุนเวียน กิจการ เพื่อเสริมสภาพคล่อง และใช้ในโครงการต่างๆที่ EA ดำเนินการอยู่ ต่อไป โดยมีรายละเอียดดังนี้
วัตถุประสงค์การใช้เงินของ EA
ที่มา : EA
2. การระดมทุนจาก EA-W1 ราว 4,973 ล้านบาท โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อ รองรับความต้องการใช้เงินทุนในระยะกลาง การชำระหนี้สิน และลงทุนใน โครงการต่างๆ
ทั้งนี้หากพิจารณาฐานะทางการเงินของ EA พบว่า ณ สิ้นงวด 3Q67 มีสินทรัพย์ รวม 1.1 แสนล้านบาท ประกอบด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 376.7 ล้านบาท, PPE 5.7 หมื่นล้านบาท และอื่นๆ 5.1 หมื่นล้านบาท
โดยมีหนี้สินรวม 6.8 หมื่นล้านบาท แบ่งเป็น หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยระยะสั้นสุทธิ1.7 หมื่นล้านบาท (ประกอบด้วย เงินกู้ระยะสั้น และเงินกู้ที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปี รวม 9.3 พันล้าน บาท, หุ้นกู้ที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปี 7.5 พันล้านบาท และหนี้สินตามสัญญาเช่าที่ ถึงกำหนดชำระใน 1 ปี 44 ล้านบาท),
หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยระยะยาว สุทธิ 4.5 หมื่นล้านบาท ( ประกอบด้วย เงินกู้ระยะยาวจากสถาบันการเงิน 2.0 หมื่นล้านบาท , หุ้นกู้ 2.4 หมื่นล้านบาท, และหนี้สินตามสัญญาเช่า 1.5 พันล้านบาท) และอื่นๆ โดยมีอัตราส่วน D/E 1.7 เท่า ซึ่งหากเพิ่มทุนดังกล่าวได้สำเร็จตามแผนคาดจะ ส่งผลให้EA มีสภาพคล่องในการชำระหนี้ได้มากขึ้น และ อัตราส่วน D/E ลดลง อย่างไรก็ตาม ยังถือเป็นประเด็นที่ยังต้องติดตามว่า EA จะประสบความสำเร็จใน การเพิ่มทุนดังกล่าวได้มาก-น้อยเพียงใด
ในส่วนของของปัจจัยพื้นฐาน ภาพกำไรในระยะยาวเห็นแนวโน้มเข้าสู่ช่วงขาลง จาก ธุรกิจหลักโรงไฟฟ้าที่ ADDER ทยอยหมดต่อเนื่องไปจนถึงปี 2572 และยังมีความ เสี่ยงด้านสภาพคล่อง และแผนการดำเนินธุรกิจที่ไม่ชัดเจน คงคำแนะนำ Underperform