ITC โบรกฯ ชี้ Q2/67 ดีกว่าคาด GPM ทำสถิติสูงสุดใหม่ อัพเป้าขึ้นเป็น 30 บ.

#ทันหุ้น - บล.ดาโอ คงคำแนะนำ “ซื้อ” ITC และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 30.00 บาท (เดิม 28.00 บาท) อิง 2567E PER 22x (2-yr average PER) ITC รายงานกำไรปกติ Q2/67 (ไม่รวมรายการพิเศษ เช่น ขาดทุน Fx) ที่ 1.1 พันล้านบาท (+159% YoY, +28% QoQ) สูงกว่าตลาดและฝ่ายวิจัยคาด +25% 

หนุนโดย 1) รายได้ขยายตัว +41% YoY, +13% QoQ ปรับตัวขึ้นสูง YoY จากฐานต่ำใน Q2/66 ที่โดนกระทบจากปัญหา destocking ขณะที่โต QoQ หนุนโดยอุปสงค์ลูกค้าเดิมยังดีต่อเนื่อง และการขยายผลิตภัณฑ์ และลูกค้าใหม่ และ 2) GPM ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 30% เป็นไปตามทิศทางยอดขาย สัดส่วนสินค้า premium ทรงตัวสูง และมีการกลับสำรองสินค้าคงคลัง (ประมาณ 1% ของ GPM) 

ฝ่ายวิจัยปรับกำไรปกติปี 2567E ขึ้น +12% เป็น 4.2 พันล้านบาท (+80% YoY) โดยปรับรายได้และ GPM ขึ้นสอดคล้องกับเป้าหมายใหม่ของบริษัท สำหรับ Q3/67E เบื้องต้นประเมินกำไรปกติจะฟื้นตัวสูงต่อเนื่อง YoY แต่อาจทรงตัวหรือลดลงเล็กน้อย QoQ จากการเริ่มรับรู้ค่าเสื่อมโรงงานใหม่เต็มไตรมาส

ราคาหุ้น outperform SET +11% ใน 3 เดือน จากงบ 1H67 ดีกว่าคาด และคงมุมมองบวกต่อ ITC จากผลการดำเนินงานโดยรวม 2H67E จะปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่อง YoY, HoH หนุนโดยส่งออกอาหารสัตว์เลี้ยงยังอยู่ในทิศทางที่ดีและ high season อีกทั้งมี catalyst จาก product mix มีโอกาสสูงกว่าคาด และลูกค้าใหม่ทยอย ramp up