KTX ชี้ลงทุน Q3/69 ผันผวน ชูหุ้น AI-เอเชียเด่น

บริษัทหลักทรัพย์ กรุงไทย เอ็กซ์สปริง จำกัด (KTX) ประเมินทิศทางการลงทุนทั่วโลกในไตรมาส 3 ปี 2569 ว่า ยังต้องเผชิญความท้าทายจากหลายปัจจัย ภายใต้ธีม "Bumpy Road Ahead" ทั้งแรงกดดันจากเงินเฟ้อที่ยังอยู่เหนือกรอบเป้าหมาย ความไม่แน่นอนของทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) รวมถึงระดับการเก็งกำไรผ่านบัญชีมาร์จิ้นและออปชันที่ยังอยู่ในระดับสูง ซึ่งอาจทำให้ตลาดมีความผันผวนมากขึ้น

นายวรัท บางเจริญพรพงค์ ผู้ช่วยผู้อำนวยการ ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ต่างประเทศ บล.กรุงไทย เอ็กซ์สปริง กล่าวว่า แม้ปัจจัยเสี่ยงยังมีอยู่ แต่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังมีโอกาสปรับตัวขึ้นในลักษณะ Sideway to Sideway Up โดยแรงขับเคลื่อนสำคัญจะมาจากการเติบโตของผลประกอบการบริษัทจดทะเบียน มากกว่าการขยายตัวของระดับมูลค่าหุ้น (P/E) เหมือนในอดีต

ทั้งนี้ มองว่า เทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI) ยังคงเป็นเมกะเทรนด์ที่สร้างการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างต่อเศรษฐกิจโลก และโอกาสการลงทุนจะเริ่มกระจายจากหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ไปยังกลุ่มธุรกิจที่เป็นโครงสร้างพื้นฐานของระบบ AI มากขึ้น ได้แก่ กลุ่มผู้ผลิตชิป (Semiconductor) หน่วยความจำ (Memory) ระบบเครือข่ายใยแก้วนำแสง (Optical Network) หน่วยประมวลผล (CPU) ระบบระบายความร้อนด้วยของเหลว (Liquid Cooling) รวมถึงธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการจัดการปัญหาพลังงานของศูนย์ข้อมูล (Energy Bottleneck)

สำหรับตลาดหุ้นเอเชีย KTX มองว่ามีความน่าสนใจเพิ่มขึ้น เนื่องจากระดับราคายังอยู่ในระดับที่คุ้มค่า ประกอบกับแนวโน้มกำไรและอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE) ปรับตัวดีขึ้น โดยเฉพาะ ไต้หวัน เกาหลีใต้ และญี่ปุ่น ซึ่งเป็นฐานการผลิตสำคัญของห่วงโซ่อุปทาน AI และอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์

ส่วนตลาดจีนยังสามารถลงทุนได้ แต่ควรใช้กลยุทธ์คัดเลือกหุ้นรายตัว เนื่องจากผลตอบแทนเริ่มมีลักษณะ K-shape โดยกลุ่มฮาร์ดแวร์และห่วงโซ่อุปทาน AI ยังได้รับอานิสงส์ ขณะที่กลุ่มบริโภคและอินเทอร์เน็ตยังถูกกดดันจากภาวะเศรษฐกิจภายในประเทศ