แห่หนีตายDELTAงบแย่ สภาพคล่องดึงราคาฮวบ

หนีตาย DELTA ก่อนเทรดพาร์ใหม่ 0.10 บาทวันนี้ (28 เม.ย.) นักวิเคราะห์ยกทฤษฎีทำให้วอลุ่มการซื้อขายคึกคัก แต่จะทำให้ราคาหุ้นกลับมาสู่ราคาพื้นฐานที่แท้จริงมากขึ้น หนังเหนียวอยู่ใน SET 50 ต่อ ขณะที่ผลงานแย่กว่าคาด กำไรสุทธิเหลือ 3.6 พันล้านบาท โบรกชี้เป้าหมายใหม่ 71 บาทต่อหุ้น ยังแนะนำขาย

นายณัฐชาต  เมฆมาสิน ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ ทรีนีตี้ จำกัด เปิดเผยว่า หุ้นบริษัท เดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ DELTA ที่จะซื้อขายพาร์ใหม่ในวันนี้ คาดว่ามูลค่าการซื้อขายจะเพิ่มขึ้น เนื่องจากจำนวนหุ้นที่เพิ่มขึ้นและราคาหุ้นซื้อขายก็จะเปลี่ยนแปลงตามราคาพาร์ อย่างไรก็ตามตลาดหลักทรัพย์ ก็ได้มีการปรับเปลี่ยนหน่วยการซื้อขายของหุ้น DELTA ใหม่เช่นกันเป็นหน่วยละ 100 หุ้น จากเดิมหน่วยละ 50 หุ้น จึงสามารถชดเชยกันได้

นอกจากนี้ตามทฤษฎีการเงินพบว่าการเปลี่ยนแปลงพาร์ของหุ้น จะทำให้โอกาสที่ราคาหุ้นกลับไปสู่ราคาที่เหมาะสมกับพื้นฐานมากขึ้นได้ หรือราคาที่ควรจะเป็น โดยสะท้อนจากปัจจัยพื้นฐาน ซึ่งที่ผ่านมาราคาหุ้นของ DELTA ปรับตัวขึ้นมาแรงสูงเกินกว่าปัจจัยพื้นฐานมาก ซึ่งจะเห็นได้จาก Bloomberg Consensus ที่ให้ราคาเป้าหมายที่ 620 บาทต่อหุ้น (พาร์ใหม่ 62 บาท)

และเมื่อพิจารณาจากสถิติย้อนหลังจะพบว่าหุ้นที่มีการแตกพาร์ ราคาหุ้นจะตอบรับในเชิงบวกจนกว่าหุ้นจะมีผลบังคับใช้ ซึ่งในหุ้น DELTA ราคาหุ้นก็ปรับตัวขึ้นในช่วงที่ผ่านมา และเมื่อบริษัทได้ประกาศงบการเงินไตรมาส 1/2566 ออกมา ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาการณ์ไว้ราคาจึงปรับตัวลง จึงทำให้ราคาหุ้นปรับตัวลดลง

นายณัฐชาต  เชื่อว่าหุ้น DELTA จะยังอยู่ในการคำนวณของ SET 50 ต่อไปในช่วงครึ่งหลังปีนี้ แม้ในเดือนเมษายนหุ้น DELTA เข้าข่ายมาตรการกำกับการซื้อขาย ระดับ 1 ห้ามคำนวณวงเงินซื้อขาย และ Cash Balance เมื่อวันที่ 3-21

เมษายน 2566 ที่ผ่านมาก็ตาม และต่อให้เดือนพฤษภาคมหุ้นจะเข้าข่ายอีกรอบ ก็เชื่อว่าหุ้น DELTA เพราะจากเกณฑ์ของตลาดหลักทรัพย์แล้ว หุ้น DELTA ยังถูกนำมาคำนวณ 10 เดือนซึ่งสูงกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำที่กำหนดไว้ 9 เดือน ซึ่งตลาดหลักทรัพย์จะประกาศหุ้นที่จะอยู่ใน SET50 และ SET100 รอบใหม่ในเดือนมิถุนายนนี้ ซึ่งจะมีผลบังคับใช้ในครึ่งปีหลัง

อย่างไรก็ตามมองว่าการคำนวณดัชนี SET50 และ SET 100 ในรอบถัดไปที่จะประกาศช่วงปลายปีนี้ และมีผลในครึ่งแรกปีหน้านั้น หุ้น DELTA อาจจะมีความเสี่ยงที่จะหลุดได้ หากหุ้นถูก Cash Balance เพิ่มมากขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยที่ต้องติดตาม

**กำไร Q1/66 ต่ำกว่าคาด

นายจาง ช่าย ซิง กรรมการ บริษัท เดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) แจ้งตลาดหลักทรัพย์ว่า ไตรมาส 1/2566 มีกำไร 3,614.46 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 30% จากช่วงเดียวกันปีก่อน ขณะที่ยอดขายสินค้าและบริการอยู่ที่ 32,294 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 31.2% เนื่องจากความต้องการของลูกค้าที่สูงขึ้นของกลุ่มโซลูชั่นสำหรับยานยนต์ไฟฟ้า กลุ่มผลิตภัณฑ์ระบบอัตโนมัติสำหรับภาคอุตสาหกรรม

ขณะที่กลุ่มพัดลมและระบบจัดการความร้อน มีอัตราการเติบโตในระดับปานกลางเช่นเดียวกับกลุ่มผลิตภัณฑ์โครงสร้างพื้นฐาน รวมถึงกลุ่มผลิตภัณฑ์ Cloud Storage และผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ Data Center ซึ่งมียอดขายเติบโตจากปีก่อนหน้านี้ แต่ชะลอตัวลงจากฐานสูงในไตรมาสที่แล้ว เนื่องจากปัจจัยกดดันของสภาวะเศรษฐกิจโลกในปีนี้ที่ยังมีความไม่แน่นอน ส่งผลให้กลุ่มบริษัทเทคโนโลยีและองค์กร เพิ่มความระมัดระวังในการบริหารเงินลงทุนและค่าใช้จ่ายด้านเทคโนโลยีสารสนเทศ

บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) ระบุว่ากำไรปกติงวดไตรมาส 1/2566 ของ DELTA ต่ำกว่าประมาณการของฝ่ายวิจัยที่คาดว่าจะมีกำไรปกติที่ 3.93 พันล้านบาท จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่าคาด จากเงินบาทที่แข็งค่า แต่กำไรที่ยังเติบโตจากช่วงเดียวกันปีก่อน มาจากการเติบโตของยอดขายที่แข็งแกร่งและการลดลงของอัตราส่วนค่าใช้จ่ายการขายและบริหาร

"เราเชื่อว่าเส้นทางการเติบโตที่สูงของ DELTA ได้สิ้นสุดแล้วในไตรมาส 1/2566 เนื่องจากฐานกำไรในไตรมาส 1/2565 เป็นไตรมาสสุดท้ายที่มีฐานกำไรต่ำ จากนี้ไปในไตรมาส 2/2566 และครึ่งหลังของปี 2566 เราคาดว่า DELTAจะมีกำไรเติบโตเพียง 5-10% จากฐานที่สูงขึ้น และคาดว่ากำไรไตรมาส 2/2566 จะฟื้นตัวจากไตรมาส 1/2566 จากผลกระทบของค่าเงินบาทที่แข็งค่าลดลง" ฝ่ายวิจัยกสิกรไทยระบุในบทวิเคราะห์และพร้อม แนะนำขายหุ้น DELTA โดยให้ ราคาเป้าหมายจะเปลี่ยนเป็น 71 บาทหลังเปลี่ยนพาร์ และยังเห็นแนวโน้ม Downside ต่อประมาณการกำไรในปี 2566 จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่าคาด

บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี พัฒนสิน จำกัด (มหาชน) มีมุมมองเชิงลบจากการเข้าประชุมนักวิเคราะห์ เนื่องจาก DELTA ได้ปรับเป้าหมายอัตรากำไรขั้นต้นปีนี้ลงเป็น 22-23% จากเดิมอยู่ที่ 23-24% เพราะค่าเงินบาทแข็งกว่าคาด และต้นทุนการผลิตสูงกว่าคาด รวมถึงแจ้งว่าลูกค้ากลุ่ม Data Center ในระยะกลางมีการขอเปลี่ยนวิธีส่งจากทางอากาศเป็นเรือ รวมทั้งเลื่อนโปรเจ็กต์ใหม่ออกไป ฝ่ายวิจัยจึงมองว่ายอดขายมี Downside และได้ปรับลดประมาณการกำไรปีนี้ลงจากเดิม 14% โดยปรับลดประมาณการอัตรากำไรขั้นต้นจาก 23.5% เหลือ 22% และปรับลดยอดขายลงจากเดิม เพราะมองว่าลูกค้า Data Center อาจโตต่ำกว่าคาด แนะนำขาย และปรับลดราคาเป้าหมายใหม่ลงเป็น 640 บาท (พาร์ใหม่ 64 บาท) จากเดิม 820 บาท  (พาร์ใหม่ 82 บาท)

ทั้งนี้หุ้น DELTA ปรับตัวลดลงอย่างมากถึง 148 จุด หลังรายงานงบต่ำคาด โดยราคาอยู่ที่ 748 บาท (พาร์ใหม่ 74.8 บาท) ลดลง 16.52% ซึ่งกดดันดัชนี 15.05 จุด