HANA เคจีไอมองครึ่งปีหลังมีความท้าทาย กดดันกำไร

#HANA #ทันหุ้น-บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท ฮานา ไมโครอิเล็คโทรนิคส จำกัด (มหาชน) หรือ HANA โดยมองว่าในครึ่งปีหลังผลดำเนินงานมีความท้าทายจากแนวโน้มที่อ่อนแอลงของกลุ่ม PC และsmartphone (30-35% ของรายได้รวมของ HANA)จะทำให้ยอดขายในปีนี้ฟื้นตัวได้จำกัด การย้ายการผลิตของธุรกิจ PMS ไปที่ผู้ผลิตจีนน่าจะช่วยลดผลขาดทุนได้ และหนุนกำไรของ HANA ในครึ่งหลังของปีนี้ได้บ้าง

ฝ่ายวิจัยเคจีไอ มองว่าผลประกอบการในไตรมาส 1/69 ทำให้มีความท้าทายในการเพิ่มกำไรในระยะต่อไป หนี้สงสัยจะสูญอาจสร้างความกังวลเกี่ยวกับหนี้ที่ยังไม่ถึงครบกำหนดชำระของลูกค้ารายนี้ รวมถึงคำสั่งซื้อของลูกค้ารายนี้ในอนาคต (ส่งผลต่อค่าใช้จ่ายที่อาจเพิ่มขึ้น และ รายได้ลดลง) จึงมองว่าการเพิ่มกำไรในครึ่งหลังปีนี้ยังมีความท้าทาย

ในขณะที่ราคาหุ้น HANA ซื้อขายที่ระดับ พี/อี เรโช 33 เท่า สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตประมาณ +1.25 S.D. ซึ่งน่าจะสะท้อนศักยภาพของธุรกิจใหม่ solid state cooling จากการผนึกพันธมิตรกับ Phononic ไปแล้ว

ทั้งนี้ เนื่องจากผลประกอบการดีขึ้นไม่มากนักในไตรมาส 1/69 , ยังไม่มีรายได้จาก Phononic ไปจนถึงสิ้นปีนี้, มีความเสี่ยงจากค่าใช้จ่ายที่อยู่เหนือความคาดหมายในช่วงต้นของการผลิต, และความกังวลเกี่ยวกับประเด็นหนี้สงสัยจะสูญ จึงคาดว่าราคาหุ้นในปัจจุบันสะท้อนแนวโน้มที่ดีขึ้นไปมากแล้ว เรายังคงคำแนะนำ “ขาย” HANA โดยประเมินราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 28.00 บาท