หุ้น OKJ ร่วง โบรกฯ ลดคำแนะนำ-ราคาเป้าหมายลง หลังงบ Q4/68 ขาดทุน

#OKJ #ทันหุ้น-หุ้นบริษัท ปลูกผักเพราะรักแม่ จำกัด (มหาชน) หรือ OKJ ราคาปรับตัวลง 9.39% โบรกเกอร์ปรับลดคำแนะนำเป็นขาย พร้อมหั่นราคาเป้าหมายลงมาอยู่ที่ 2.00 บาท เพื่อสะท้อนถึงผลประกอบการไตรมาส 4/68 ที่ขาดทุน และแนวโน้มในปี 2569 ยังเป็นปีที่ท้าทาย

ความเคลื่อนไหวราคาหุ้น OKJ อยู่ที่ 3.86 บาท ลบ 0.40 บาท หรือ 9.39% ระหว่างวันราคาลงมาต่ำสุดที่ 3.42 บาท โดยมีมูลค่าการซื้อขาย 47.31 ล้านบาท

บล.กรุงศรี ได้ปรับลดคำแนะนำในหุ้น OKJ ลงเป็นขาย จากเดิมแนะนำถือ และได้ลดราคาเป้าหมายลงมาอยู่ที่ 2.00 บาท จากเดิมที่ 5.00 บาท สะท้อนถึง Valuation ที่ตึงตัว และจำกัด upside ภายใต้แนวโน้มกำไรที่ยังอ่อนแอ โดย OKJ ได้รายงานผลประกอบการไตรมาส 4/68 ขาดทุนสุทธิ 34 ล้านบาท นับเป็นการขาดทุนครั้งแรกของบริษัท แม้หากไม่รวมค่าใช้จ่ายพิเศษ 17 ล้านบาท จากการย้ายครัวกลางใหม่ก็ยังขาดทุน 17 ล้านบาท สะท้อนแรงกดดันจากต้นทุนและค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น ขณะที่รายได้หดตัวอยู่ที่ 627 ล้านบาท ลดลง 10% YoY และลดลง 12% QoQ แม้จำนวนสาขาเพิ่มเป็น 77 สาขา แต่ไม่สามารถชดเชยการอ่อนตัวของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ได้ โดยเฉพาะแบรนด์หลักโอ้กะจู๋ มี SSSG ลดลง 28% อัตรากำไรขั้นต้นปรับลดลงมาอยู่ที่ 40% จากการทำโปรโมชั่นเพื่อกระตุ้นยอดขาย

นอกจากนี้ OKJ จะยังเผชิญความท้าทายเดิมในปีนี้ และกำไรมีแนวโน้มอ่อนตัว YoY โดยฝ่ายวิจัยได้ปรับลดประมาณการผลประกอบการปี 2569 ลง 60% มาอยู่ที่ 58 ล้านบาท ลดลง 17% YoY จากการปรับลดสมมติฐานรายได้จากคาด SSSG ลดลง 10% และยังไม่เห็นจุดเปลี่ยนของการเติบโต ปัญหาเชิงโครงสร้างยังอยู่ที่แบรนด์หลัก Ohkajhu ซึ่งเผชิญความนิยมที่ลดลงจากพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนไป

ขณะที่แบรนด์ใหม่อย่าง Oh!Juice และ Joe’s Wings อยู่ในตลาดที่มีการแข่งขันสูง และยังมีสัดส่วนรายได้รวมเพียงราว 14% ทำให้ไม่สามารถชดเชยการชะลอตัวของแบรนด์หลักได้บริษัทจึงยังต้องพึ่งการขยายสาขาเพื่อหนุนรายได้ ส่งผลให้ต้นทุนและค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นก่อนรายได้