HMPRO ลุ้น Q4 โต หลังน้ำท่วมลด โบรกเคาะเป้า 8.30 บ. ยิลด์ 5.8%

#HMPRO #ASL #ลงทุน #ทันหุ้น - บล.เอเอสแอล (ASL) สแกน บมจ.โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ (HMPRO) เปิดงบ 3Q26 กำไรสุทธิแตะ 1,321 ล้านบาท โต 1.3% YoY ได้แรงขยายสาขาพยุงรายได้ แม้เผชิญแรงกดดันน้ำท่วมและกำลังซื้อชะลอตัว ชูจุดแกร่งอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ขยับแตะ 27.44% อานิสงส์สินค้า Private Brand ขายดี พร้อมดอกเบี้ยจ่ายลดฮวบจากการรีไฟแนนซ์หุ้นกู้ ส่องทิศทาง 4Q26 ส่งสัญญาณฟื้นตัวแรง รับไฮซีซันและดีมานด์ซ่อมแซมบ้านหลังน้ำลดใน กทม.-ภาคตะวันออก หนุน GPM ขยับขึ้นอีก 30 bps คงคำแนะนำ “ซื้อ” เคาะราคาเป้าหมาย 8.30 บาท ชี้ Valuation ไม่แพง เทรด P/E 18 เท่า พ่วง Dividend Yield จูงใจสูงถึง 5.8%

ฝ่ายวิเคราะห์ บล.เอเอสแอล ระบุว่า ผลการดำเนินงานงวดไตรมาส 3/2569 ของ HMPRO มีรายได้จากการขาย 15,726 ล้านบาท (+0.6% YoY) แม้การเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) จะชะลอลงจากผลกระทบของฝนตกหนักและน้ำท่วมขังในพื้นที่กรุงเทพฯ-ปริมณฑล ทว่าบริษัทสามารถบริหารจัดการ Product Mix ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ส่งผลให้สัดส่วนสินค้า Private Brand เพิ่มขึ้น ผลักดันให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) เร่งตัวขึ้นเป็น 27.44% จาก 26.78% ในปีก่อนหน้า ประกอบกับการบริหารโครงสร้างทางการเงินด้วยการรีไฟแนนซ์หุ้นกู้ ส่งผลให้ค่าใช้จ่ายทางการเงินลดลง 7.4% YoY เหลือ 168 ล้านบาทโดยงวด 9 เดือนแรกทำกำไรสุทธิคิดเป็น 71.6% ของประมาณการทั้งปี

สำหรับแนวโน้มไตรมาส 4/2569 คาดว่า SSSG จะกลับมาเป็นบวกอ่อนๆ จากการเข้าสู่ช่วง High Season ของภาคการค้าปลีก ผนวกกับความต้องการสินค้ากลุ่มซ่อมแซมและปรับปรุงบ้านหลังน้ำลด โดยเฉพาะช่วง 15 วันแรกหลังระดับน้ำคลี่คลายในเขตกรุงเทพฯ และภาคตะวันออก ขณะที่สัดส่วน Private Brand จะช่วยหนุน GPM เพิ่มขึ้นต่อเนื่องอีกราว 30 bps QoQ ทั้งนี้ ฝ่ายวิเคราะห์ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ที่ 6,030 ล้านบาท จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 8.30 บาท (อิง P/E 18 เท่า) มองเป็นจังหวะทยอยสะสมหุ้นค้าปลีกที่มีความสามารถในการทำกำไรแข็งแกร่ง งบดุลมั่นคง และให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลสม่ำเสมอ 5.8%