รีเซต

'ทิสโก้' ส่องกลุ่มอสังหาฯ ปรับ LH-SPALI เป็น “ซื้อ” ชู AP หุ้นเด่น

'ทิสโก้' ส่องกลุ่มอสังหาฯ  ปรับ LH-SPALI เป็น “ซื้อ” ชู AP หุ้นเด่น
ทันหุ้น
20 มิถุนายน 2565 ( 12:54 )
232

#LH #ทันหุ้น - บล.ทิสโก้ ส่องหุ้นกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ ในช่วง 1H65 ที่ผ่านมาเลือก AP เป็นหุ้นแนะนำให้ “ซื้อ” เพียงตัวเดียว แต่หลังจากที่ราคาของกลุ่มลดลงราว 7%YTD ทำให้ฝ่ายวิจัยปรับคำแนะนำของหุ้นตัวอื่นๆ ขึ้นเป็น “ซื้อ” โดยที่คาดว่ากลุ่มจะเติบโตได้ราว 4.8% ในปี 2565 จากเดิม 3.1% และ 1.3% สำหรับปี 2566 จากยอดขายคอนโดที่มีอัตรากำไรสูง และฝ่ายวิจัยชอบกลุ่ม Low-rise ที่มีขนาดใหญ่ ปรับ LH และ SPALI ขึ้นเป็น “ซื้อ” แต่ยังคงเลือก AP เป็นหุ้นแนะนำของกลุ่ม

 

ผลประกอบการตามคาด และปรับประมาณการขึ้นสำหรับ LH และ AP ในช่วง Q1/65 ผลประกอบการอยู่ที่ 24.8% ของทั้งปี (เทียบกับก่อนปรับประมาณการที่ 25.2%) โดยหุ้นส่วนใหญ่มีผลประกอบการดีกว่าคาดและมี AP ที่ผลประกอบการคิดเป็นกว่า 1 ใน 3 ของทั้งปี มีเพียง SPALI และ PSH ที่ลดลงจากตารางเวลาโอน แต่ในด้านการดำเนินงานตามคาด ด้านของ SIRI แม้ผลประกอบการจะตามคาด แต่การดำเนินงานแย่กว่าคาดทั้งอัตรากำไร และการคุมค่าใช้จ่ายทำให้เราปรับประมาณการลง ในช่วง Q2/65 ฝ่ายวิจัยคาดว่ายอดโอนจะเพิ่มขึ้นสำหรับ LH และ SPALI ในขณะที่ AP จะเข้ามาในช่วง Q4

 

คาดว่าในระยะสั้นจะผลักภาระเงินเฟ้อให้ผู้บริโภคผ่านการเปลี่ยนสัดส่วนผลิตภัณฑ์ ทั้งนี้คาดอัตรากำไรจะลดลงราว 50bps YoY น้อยกว่าคาดเดิมที่ -100bps จากการเปลี่ยนสัดส่วนของผลิตภัณฑ์ และคาดว่าผลของเงินเฟ้อจะชัดเจนขึ้นในปีหน้า แต่คาดว่าอัตรากำไรจะควบคุมได้จากการแข่งขันด้านราคาที่ลดลง (ต่างจากช่วงของ COVID) โดยบริษัทส่วนใหญ่ต้นทุนเพิ่มขึ้นราว 2 – 3% จากวัตถุดิบ แต่เลือกที่จะผลักภาระให้กับลูกค้าแทน แต่เรามีความกังวลในด้านของการจัดโปรโมชั่น และการเปิดตัวโครงการ ทั้งนี้ คาดอัตรากำไรจากการดำเนินงานจะลดลง 117bps เป็น 14.5%

 

จากข้อมูลของ AREA ยอดเปิดตัวเพิ่มขึ้น โดยรายงานว่ายอดเปิดตัวโครงการเพิ่มขึ้น 119% ในช่วง 5M65 มูลค่าเพิ่มขึ้น 37% โดยจะเน้นในกลุ่มคอนโดสัดส่วน 46% จากปีก่อนที่ 34% มีอัตรา Take-up ที่เพิ่มขึ้น และราคาเฉลี่ย 3.74 ล้านบาทใน 5M65 เทียบกับ 4.9 ล้านบาทในปี 2021 แต่ในปีนี้จะเน้นการเปิดตัวแบบ Budget เพิ่มขึ้น

 

ฝ่ายวิจัยแนะนำให้ “ซื้อ” AP (มูลค่าที่เหมาะสม 13.00 บาท), LH (มูลค่าที่เหมาะสม 10.50 บาท) และ SPALI (มูลค่าที่เหมาะสม 24.00 บาท) 

 

 

ยอดนิยมในตอนนี้

แท็กยอดนิยม

ข่าวที่เกี่ยวข้อง